Beijing Jindu Law Office
À propos de Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185)
Émission d’obligations convertibles de sociétés à des objets non spécifiques
Lettre d’engagement sur les questions importantes après la réunion
China Securities Regulatory Commission, Shenzhen Stock Exchange:
Beijing Kindu law firm (hereinafter referred to as “kindu” or “the exchange”) accepts the entrustment of Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) (hereinafter referred to as “the issuer” or “the company”) to serve as Special Legal Adviser for the ISS La demande de l’émetteur pour l’émission d’obligations de sociétés convertibles à des objets non spécifiques (ci – après dénommée « émission») a été examinée et approuvée par la 11e réunion du Comité de cotation du GEM de la Bourse de Shenzhen en 2022 (ci – après dénommée « réunion du Comité municipal de Shanghai») Le 10 mars 2022. Le 19 mai 2022, il a obtenu l’approbation de la China Securities Regulatory Commission (c
Conformément au principe de diligence raisonnable, d’honnêteté et de crédit, Jindu continue d’accorder une attention soutenue et nécessaire aux questions examinées par l’émetteur lors de la réunion du Comité municipal du parti. Par la présente, conformément à l’avis de la c
Situation et principales raisons de l’évolution des résultats d’exploitation de l’émetteur
Variation des résultats d’exploitation
1. Année 2021
Selon le rapport annuel Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) 2021 publié par l’émetteur le 29 avril 2022 (ci – après dénommé le rapport annuel 2021) et le rapport d’audit standard sans réserve de « zhi tong shen Zi (2022) No 371a015135» émis par zhi tong Certified Public Accountants (Special General partnership) (ci – après dénommé « Zhi tong»), le bénéfice net de l’émetteur attribuable aux actionnaires de la société cotée en 2021 s’élevait à 2846183 millions de RMB, Une baisse de 25,36% par rapport à 2020; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est de 257,42 millions de RMB, en baisse de 31,04% par rapport à 2020. Les détails sont les suivants:
Unit é: 10 000 RMB
Variation du projet 2021 – 2020
Recettes d’exploitation 574872,70 568767,04 1,07%
Frais de fonctionnement 474540,20 433517,85 9,46%
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée
28 461,83 38 132,21 – 25,36% humide
Déduction due aux actionnaires de la société cotée
25 742,00 37 326,64 – 31,04% résultat net résultat non récurrent flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation
20 528,73 69 354,67 – 70,40%
Bénéfice de base par action (yuan / action) 0,08 0,12 – 33,33%
Bénéfice dilué par action (yuan / action) 0,08 0,12 – 33,33%
Rendement moyen pondéré de l’actif net 4,50% 7,02% – 2,52%
Marge brute 17,45% 23,78% – 6,33%
Total de l’actif 1 347124,14 1 241853,77 8,48%
Capital net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées 651201,61 556736,44 16,97%
Variation du projet 2021 – 2020
Production
2. Premier trimestre 2022
Selon le rapport du premier trimestre de 2022 (ci – après dénommé « Rapport du premier trimestre de 2022») publié par l’émetteur le 29 avril 2022, le bénéfice net de l’émetteur attribuable aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2022 est de 520513 millions de RMB, en baisse de 48,20% par rapport au premier trimestre de 2021; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est de 38 258800 RMB, en baisse de 59,89% par rapport au premier trimestre de 2021. Les détails sont les suivants:
Unit é: 10 000 RMB
Projet janvier – mars 2022 variation janvier – mars 2021
Résultat d’exploitation 134656,74 146974,74 – 8,38%
Frais de fonctionnement 115740,14 117831,20 – 1,77%
Attribuable aux actionnaires de la société cotée
5205131004795 – 48,20% bénéfice net
Attribuable aux actionnaires de la société cotée
Bénéfice net après déduction du résultat non récurrent 3 825,88 9 538,35 – 59,89%
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
2 796,75 16 036,57 – 82,56% montant net
Bénéfice de base par action (yuan / action) 0,01 0,03 – 66,67%
Bénéfice dilué par action (yuan / action) 0,01 0,03 – 66,67%
Rendement moyen pondéré de l’actif net 0,80% 1,70% – 0,90%
Marge brute 14,05% 19,83% – 5,78%
Projet janvier – mars 2022 variation janvier – mars 2021
Total de l’actif 1 414378,56 1 347124,14 4,99%
Attribuable aux actionnaires de la société cotée
65634665 651201,61 0,79%
Actif net
Raisons de la variation des résultats d’exploitation
Selon le rapport annuel 2021, le rapport trimestriel 2022 et les notes de l’émetteur, la baisse des résultats d’exploitation de la société en 2021 et au premier trimestre 2022 est principalement due à la baisse du niveau de la marge brute de la société; En 2021 et de janvier à mars 2022, la marge bénéficiaire brute de la société était respectivement de 17,45% et 14,05%, soit une baisse de 6,33% et 5,78% par rapport à la même période.
La baisse de la marge brute de l’entreprise est principalement due à la baisse de la demande de produits d’énergie éolienne, à l’augmentation des coûts des matériaux et aux changements dans la structure des produits causés par le déclin des subventions dans l’industrie de l’énergie éolienne, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute des Produits de l’entreprise. L’analyse détaillée est la suivante:
Premièrement, 2020 est la date limite pour les subventions à l’énergie éolienne terrestre. Afin d’obtenir un prix de l’électricité subventionné, la nouvelle capacité installée de l’énergie éolienne terrestre a atteint 68,61 millions de kW cette année – là. Après la marée montante de l’énergie éolienne terrestre en 2020, en 2021, la nouvelle capacité connectée au réseau de l’énergie éolienne nationale a atteint 47,57 millions de kW, en baisse de 33,63% d’une année sur l’autre. La capacité installée terrestre a atteint 30,67 millions de kW, en baisse de 55,3%. La demande du marché a diminué graduellement et les ventes de produits de broche d’énergie éolienne de l’entreprise ont diminué. La mise en réseau de l’énergie éolienne terrestre à des prix abordables a également fait pression sur les fabricants d’éoliennes pour qu’ils réduisent les coûts, ce qui a entraîné une baisse des revenus d’exploitation et de la proportion de produits de broche d’énergie éolienne à marge brute plus élevée au cours de la même période, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale et du bénéfice net de l’entreprise. Deuxièmement, les prix des principales matières premières ont augmenté à des degrés divers en 2021 et au premier trimestre de 2022 par rapport à la même période, ce qui a entraîné une augmentation du coût unitaire direct des matières premières des produits de l’entreprise et une certaine baisse de la marge brute des produits de l’entreprise.
(Ⅲ) Si l’évolution des résultats d’exploitation peut être raisonnablement prévue avant la réunion du Comité municipal du parti et si le risque peut être pleinement signalé
Après vérification par les avocats de la bourse, la demande d’émission de l’émetteur a été approuvée par la 11e réunion de délibération du Comité d’inscription du GEM de la Bourse de Shenzhen en 2022 le 10 mars 2022. Selon le rapport du troisième trimestre de 2021 Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) publié par l’émetteur le 29 octobre 2021, le bénéfice net de l’émetteur attribuable à la société cotée de janvier à septembre 2021 était de 262391 300 RMB, en baisse de 19,76% par rapport à la même période de l’année précédente. En outre, l’émetteur a également fourni des explications et des analyses pertinentes sur l’évolution des résultats de l’émetteur dans le prospectus d’émission d’obligations convertibles de sociétés par Gem Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) En résum é, les changements de rendement de l’émetteur en 2021 et au premier trimestre de 2022 peuvent être raisonnablement prévus avant l’approbation de la réunion du Comité municipal du parti au GEM.
Après vérification par l’avocat de la bourse, l’émetteur et l’institution de recommandation ont donné des conseils suffisants sur les facteurs de risque liés aux circonstances pertinentes dans le prospectus et d’autres documents:
“(i) risque de volatilité des performances résultant de la politique de l’énergie éolienne
Ces dernières années, le développement rapide de l’industrie chinoise de l’énergie éolienne a grandement bénéficié du soutien de l’État à l’industrie de l’énergie éolienne dans des domaines tels que la protection du prix de l’électricité sur le réseau, la connexion obligatoire au réseau, l’achat obligatoire d’électricité et diverses politiques fiscales préférentielles. Toutefois, avec le développement rapide de l’industrie de l’énergie éolienne et la maturité de la technologie, les politiques d’incitation susmentionnées diminuent progressivement. En mai 2019, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié l’avis sur l’amélioration de la politique de tarification de l’énergie éolienne (fgj [2019] No 882) et a abaissé le nouveau prix d’orientation approuvé pour l’énergie éolienne terrestre dans la zone de ressources de catégorie I – IV en 2020, qui est conforme à la Planification et est inclus dans la gestion de l’échelle de l’année de subvention financière; Dans le même temps, la notification indique qu’à compter du 1er janvier 2021, les nouveaux projets d’énergie éolienne terrestre approuvés seront entièrement accessibles à des prix abordables et qu’il n’y aura plus de subventions de l’État. En ce qui concerne le prix de mise en réseau de l’énergie éolienne en mer, si toutes les unités sont raccordées au réseau en 2022 et au – delà, le prix d’orientation de l’année de raccordement au réseau est appliqué. Par conséquent, les subventions de l’État à l’énergie éolienne en mer ont été supprimées à partir de 2022.
Avec le déclin des subventions gouvernementales à l’industrie de l’énergie éolienne, l’industrie de l’énergie éolienne entrera dans l’ère de l’Internet à prix abordable, l’ensemble de l’industrie à court terme présente la situation de l’usure. En 2020, l’industrie bénéficiant de l’effet de préemption de l’énergie éolienne en est à un stade de prospérité élevé, et les revenus et la proportion des entreprises d’énergie éolienne de l’entreprise continuent de croître. Avec l’ajustement de la politique de l’énergie éolienne, les activités de l’entreprise dans le domaine de l’énergie éolienne peuvent fluctuer, ce qui peut entraîner une baisse importante des résultats d’exploitation de l’entreprise. En 2021, l’industrie de l’énergie éolienne en mer est en plein essor en raison de l’effet de préemption de l’énergie éolienne en mer. Avec le déclin de la politique de subvention de l’énergie éolienne en mer, l’affaiblissement de la demande des clients en aval et le contrôle des coûts, etc., peuvent entraîner une baisse du prix des produits et du volume des ventes des projets de collecte d’énergie éolienne en mer de la compagnie, ce qui entraîne des fluctuations des Activités des projets de collecte d’énergie éolienne en mer et une rentabilité inférieure aux attentes, ce qui entraîne un risque de baisse des résultats d’exploitation de la compagnie.
…
Risque de fluctuation de la marge brute et de baisse des résultats d’exploitation
L’entreprise s’occupe principalement de la recherche et du développement, de la production, de la vente et du Service de pièces clés d’équipements complets haut de gamme à grande échelle, y compris les produits de broche d’énergie éolienne, les produits de moulage de tuyaux, d’autres produits de forgeage à grande échelle, les produits de coulée et les produits en alliage dur, etc. Les principales matières premières utilisées par l’entreprise comprennent la fonte brute, la ferraille d’acier et les alliages de fer tels que le molybdène, le ferrochrome, le ferromanganèse, etc. la fluctuation des prix des matières premières aura une incidence sur le niveau de la marge brute de l’entreprise. De 2018 à 2020, la marge bénéficiaire brute de la société était respectivement de 23,21%, 25,91% et 23,78%. En raison de la forte augmentation des prix de l’acier, de la fonte brute et d’autres matières premières depuis 2021, et sous l’influence des changements de politique dans l’industrie de l’énergie éolienne et de l’intensification de la concurrence sur le marché, la proportion de produits de broche d’énergie éolienne avec une marge bénéficiaire brute plus élevée de la société est passée de 2% de l’année dernière.
