Points saillants
L’évaluation de l’industrie a de nouveau atteint un creux d’étape en raison de la volatilité: à la fin du 30 mai 2022, l’industrie des forces de défense (SW) a chuté de 26,28% en 22 ans, perdant 7,84 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Parmi les 31 industries de niveau 1 de SW, la performance industrielle des forces de défense se classe 28E. Au cours du premier trimestre de 2022, 121 sociétés cotées dont les activités principales sont liées à l’industrie militaire ont enregistré une augmentation annuelle de 12,91% de leurs revenus d’exploitation et une augmentation annuelle de 15,66% de leurs bénéfices nets attribuables à la société mère. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur est inférieure à son niveau le plus bas depuis près d’une décennie. Les sociétés cotées les plus performantes du secteur cette année appartiennent principalement à des segments tels que l’aviation, l’électronique et l’informatisation.
La situation internationale, le renouvellement et la modernisation de l’équipement et le remplacement de la localisation sont la logique fondamentale du développement à long terme de l’industrie de la défense nationale: face à la situation internationale complexe, la Chine doit construire une défense nationale et une armée forte qui sont proportionnelles au statut international et aux intérêts de la sécurité nationale et du développement. Le quatorzième plan quinquennal prévoit clairement « d’accélérer la modernisation de la défense nationale et de l’armée et de réaliser l’unification des pays riches et des forces armées fortes ». Au niveau de la mise en œuvre, la Chine doit continuer à compléter, à mettre à jour et à mettre à niveau les armes et les équipements, et on s’attend à ce que l’état de production des entreprises militaires et industrielles à l’avenir, avec des tâches relativement complètes, se poursuive. Afin d’éviter que la situation du « cou coincé » ne se produise dans la construction de la défense nationale, il est urgent que la Chine accélère le processus autonome et contrôlable dans les domaines clés de la haute technologie.
Depuis le conflit russo – ukrainien, certains pays ont commencé à augmenter leurs dépenses de défense du point de vue de la défense et de la sécurité. Par exemple, l’Allemagne prévoit d’affecter plus de 2% du PIB de la Chine aux dépenses de défense, alors que la part des dépenses de défense allemandes dans le PIB est restée inférieure à 1,5% au cours des 20 dernières années environ. Par rapport aux grandes puissances militaires comme les États – Unis, les dépenses de défense de la Chine restent faibles. Les dépenses de défense de la Chine, qu’elles représentent la part du produit intérieur brut (PIB) de la Chine, la part des dépenses financières de l’État, les dépenses de défense nationale par habitant et les dépenses militaires par habitant, sont faibles. Le budget militaire de la Chine en 2022 est de 1,45 billion de yuans, en hausse de 7,1% d’une année sur l’autre. L’augmentation continue des dépenses de défense nationale fournit la base du développement durable de l’industrie militaire.
Expansion du commerce militaire, réforme et amélioration de l’efficacité: À en juger par des exemples tels que l’exportation de chasseurs chinois J – 10 vers le Pakistan et l’exportation de systèmes de missiles antiaériens FK – 3 vers la Serbie, les produits des entreprises militaires chinoises destinés au marché international du commerce militaire sont de plus en plus favorisés par de nombreux pays et régions. Le commerce militaire offre un espace de marché plus large à l’industrie militaire chinoise et devrait continuer d’apporter aux entreprises militaires chinoises l’espace et les possibilités d’augmenter les revenus et les bénéfices. L’année 2022 est la dernière année de trois ans de réforme des entreprises d’État. Grâce à l’évaluation axée sur le marché, à des incitations appropriées et à la restructuration des actifs, l’efficacité opérationnelle de certaines entreprises d’État et des entreprises militaires cotées en bourse devrait encore être améliorée.
Suggestions d’investissement: Nous croyons que l’industrie des forces et de l’industrie de la défense nationale continuera de maintenir un niveau élevé de paysage sous l’impulsion de la construction de la défense nationale, de la mise à jour et de la mise à niveau de l’équipement et du remplacement de la localisation, et de maintenir la cote « surpoids » de l’industrie en fonction du niveau d’évaluation actuel. Il est suggéré que la disposition soit effectuée le long des quatre lignes principales de l’industrie militaire, de l’électronique et de l’information, des nouveaux matériaux de l’industrie militaire, de l’aviation et des navires au cours du deuxième semestre de 2022. Ligne principale de l’électronique militaire et de l’informatisation, recommandée China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) ; La ligne principale des nouveaux matériaux militaires est recommandée Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ; Ligne aérienne principale, recommandée Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ; Ligne principale du navire, recommandée China Cssc Holdings Limited(600150) .
Analyse des risques: risque que la recherche et le développement ne progressent pas aussi rapidement que prévu; Le risque que la concurrence sur le marché entraîne une baisse des revenus et des bénéfices; Risque d’ajustement des politiques; Risque de fluctuation des prix des principales matières premières.
