Conseils en matière d’investissement
Après l’atténuation de l’épidémie à Shanghai et dans d’autres endroits à la mi – mai, l’évaluation de la plaque a d’abord commencé à être réparée. Selon notre enquête de base, il y a eu une demande de réparation et de belles ventes dans 520 régions. Nous nous attendons à ce que les activités hors ligne soient progressivement libéralisées. L’évaluation a un espace de réparation durable, et avant la performance de Q2, il est recommandé de prêter attention à Zhou Dafu / Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) / Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612)
Thème spécial de la semaine: la géométrie du rythme de réparation de l’épidémie d’or et de bijoux?
Basic: 3q20 Industry and Key Companies Synchronized repair, 21 second half – year demand warm. Commerce de détail terminal: 20,7 le taux de croissance du volume des ventes au détail a été positif, la demande actuelle de 3 – 4q20 a augmenté de 9% / 14% pour 3q20 / 4q20, ce qui est nettement plus rapide que le taux de croissance historique (cagr3 de – 7,2% en 17 – 20 ans, en baisse continue); Principales sociétés cotées: le taux de croissance du volume des ventes au détail de 3q20 est revenu à un niveau positif, + 9%, et le rythme de reprise des principales sociétés est resté le même que celui de l’industrie, et la performance de certaines sociétés a été différenciée, dont Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 2q20 bénéfice net a été plus rapide que la restauration des revenus, principalement en raison du revenu d’investissement causé par la hausse du prix de l’or de Q2; China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 1q21 revenu récupéré plus lentement que l’industrie, bénéfice net récupéré 4q21, la faible marge brute d’or est fortement affectée par le prix de l’or; Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) 1 – 4q20 les activités de bijouterie sont en croissance, principalement en raison de la vente de belles commandes + mise à niveau des produits + soutien aux franchisés pour l’ouverture rapide des magasins + mise en page en ligne.
Évaluation: les évaluations des secteurs sont généralement corrigées avant les résultats & la croissance des ventes au détail est corrigée. La situation épidémique d’avril à mai de 20 ans a été contrôlée à titre préliminaire. À ce moment – là, la baisse de Q2 de l’industrie et de l’entreprise s’est rétrécie au lieu d’une croissance positive, et l’évaluation a été corrigée environ un trimestre avant les résultats. 22 ans printemps + Saint – Valentin belle vente, l’évaluation précède également la réponse au rendement.
Éclaircissement et perspectives: le Bureau d’évaluation actuel a un score historique de 33%, qui devrait précéder la correction des performances, et la tendance à la concentration accélérée de l’industrie demeure inchangée. À court terme, la région touchée par l’épidémie est inférieure à celle du début des années 20, mais certaines régions ont une longue durée et un rythme d’impact incohérent. En ce qui concerne Q2, on s’attend à ce que la croissance demeure sous pression en mai et à ce qu’elle se redresse progressivement en juin et au – delà. Au cours du deuxième semestre de l’année, l’épidémie s’est progressivement atténuée et les ventes au détail ont repris. L’épidémie accélère l’élimination des petites et moyennes marques et l’effet de concentration de la tête est plus évident. On s’attend à ce que le rythme de reprise des principales entreprises soit encore synchronisé avec celui de l’industrie, mais à un taux de croissance plus rapide. À moyen et à long terme, l’épidémie n’a pas changé l’escalade de la consommation et la concentration accélérée de l’industrie. L’épidémie a eu des répercussions répétées sur les bénéfices des franchisés, certains franchisés de petites et moyennes marques et de marques régionales ont été fermés et les résultats des franchisés de marque de tête ont été plus stables; Tendance de l’industrie au début de l’année 21 le prix d’achat de l’or est devenu lourd, l’espace de profit des franchisés a diminué, le rendement des investissements a diminué et la pression sur le chiffre d’affaires du capital a augmenté.
Commentaires de l’industrie
Cette semaine, l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen, Shanghai et Shenzhen 300 ont augmenté de 2,08%, 3,88% et 2,21%, tandis que le secteur de l’or et des bijoux a augmenté de 3,93%, devançant Shanghai et Shenzhen Cec Environmental Protection Co.Ltd(300172) PCT. La plaque est située en amont de l’industrie. En ce qui concerne les actions, Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) / Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) / Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026)
Évolution de l’industrie
Nouvelles de l’industrie: 1) Chine: la Bourse du diamant de Shanghai a repris ses activités le 1er juin; Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Beijing Caishikou Department Store Co.Ltd(605599) promouvoir l’expansion des canaux mondiaux Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) La consommation de luxe dur a augmenté à Hong Kong en avril. À l’étranger: Gucci lance l’anneau intelligent; Net – a – porter travaille avec kimai, la marque diamond; Les résultats annuels de Star Asia ont grimpé en flèche; Gemfields Emerald Auction record; Juno dirigera la vente aux enchères de Sotheby’s; L’anneau d’émeraude Musa a coûté 1,1 million de dollars.
Annonce clé: 1 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) Shenyang Cuihua Gold And Silver Jewelry Co.Ltd(002731) 30 945 distribution de 5 Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) rachat cumulé de 10,45 millions d’actions.
Conseils sur les risques
Le commerce de détail final est inférieur aux attentes; L’expansion des canaux d’adhésion n’a pas été aussi rapide que prévu; L’épidémie a été répétée.
