Data Briefing
Selon les statistiques de l’Association chinoise des machines de construction, 26 entreprises de fabrication de machines principales incluses dans les statistiques en mai ont vendu 20 624 pelles classifiées, en baisse de 24,2% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 12 179 unités ont été vendues sur le marché chinois, en baisse de 44,8% par rapport à l’année précédente; Les ventes à l’exportation ont atteint 8 445 unités, en hausse de 63,9% par rapport à l’année précédente. De janvier à mai 2022, 122333 machines d’excavation ont été vendues, soit une baisse de 39,1% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes sur le marché chinois ont chuté de 54,7% d’une année sur l’autre pour atteindre 80 097 unités; Les ventes à l’exportation ont atteint 42 236 unités, en hausse de 75,7% par rapport à l’année précédente. Ça correspond à nos attentes.
Commentaires de l’industrie
L’épidémie en Chine s’est progressivement stabilisée, la demande de pelles a diminué d’une année sur l’autre et la part des exportations à l’étranger a continué d’augmenter. Depuis le début du mois de mai, l’épidémie est arrivée à sa fin, l’impact du contrôle fermé sur la logistique et le transport s’est progressivement atténué et la demande de démarrage en Chine a repris. D’après l’IPM publié par le Bureau de statistique en mai, l’indice des activités commerciales de l’industrie de la construction a diminué de 0,5 PCTs par rapport à l’année précédente et l’expansion de l’industrie de la construction a diminué. Entre – temps, l’indice des nouvelles commandes dans le secteur de la construction a augmenté de 46,4%, en hausse de 1,1 PCTs par rapport à l’année précédente. Il convient de noter qu’en mai, la baisse annuelle des ventes de pelles en Chine a diminué de 16,1 PCTs par rapport à avril, ce qui a entraîné une baisse significative. Nous pensons que la principale raison en est que près de 70% des nouvelles obligations spéciales émises cette année ont commencé à réagir à l’effet d’investir dans le domaine de la construction d’immobilisations. Les grands projets d’ingénierie dans différentes régions ont commencé à progresser lentement. La demande d’excavatrices devrait rebondir à son plus bas niveau. On s’attend à ce que la baisse d’une année sur l’autre se rétrécisse davantage en juin et commence à se redresser en juillet. L’industrie affiche une tendance « post – élevée ». À l’étranger, les exportations d’excavatrices ont récemment maintenu une forte croissance, atteignant 40,95% des ventes totales de ce mois – ci en mai, en hausse de 6,30 PCTs par rapport à l’année précédente. En raison de la forte demande sur les marchés d’outre – mer et de l’insuffisance de l’offre à l’étranger, les entreprises chinoises continuent d’accroître leurs activités d’exportation. L’augmentation de la part des principaux revenus d’outre – mer de l’industrie des pelles, dirigée par XCMG et Sany, a également atténué dans une certaine mesure le risque de baisse des ventes intérieures en raison des fluctuations cycliques. Les marques nationales ont commencé à entrer en Asie du Sud – Est, en Afrique, en Amérique latine et dans d’autres régions où le nombre d’excavatrices par habitant est faible, et le potentiel d’exportation des excavatrices chinoises commence à apparaître à l’avenir.
La proportion de petites excavations a diminué au cours du mois en cours, tandis que la proportion de grandes excavations moyennes a légèrement augmenté par rapport à avril. En ce qui concerne la structure des ventes de la Chine, les ventes de petites excavations (18,5t) / moyennes excavations (18,5t – 28,5t) / grandes excavations (> 28,5t) en mai étaient respectivement de 7945 / 2639 / 1595 ensembles, soit – 35,4% / – 61,9% / – 43,8% par rapport à l’année précédente, Représentant 65,24% / 21,67% / 13,10% des ventes totales du mois. La proportion de la structure a diminué par rapport à avril, tandis que la proportion des ventes de grandes et moyennes excavatrices a légèrement augmenté. Dans le cadre de la croissance économique stable de cette année, le marché de l’excavation à grande échelle devrait bénéficier de deux grands secteurs en aval, à savoir l’infrastructure et l’immobilier.
Au début de l’année, l’investissement dans la construction d’immobilisations a atteint un point d’inflexion, et on s’attend à ce que la demande d’excavation s’améliore considérablement après Q3. Lorsque l’économie ralentit, la construction d’immobilisations sert souvent de couverture de base typique. Selon les données du Bureau national de statistique, le montant cumulé des investissements dans les infrastructures a commencé à tourner au début de cette année par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la période de 2008 à 2009 et de 2012 à 2013, la reprise des ventes d’excavatrices accuse généralement un retard par rapport à l’achèvement des investissements dans les infrastructures de juin à août. Par conséquent, nous estimons que la demande d’excavatrice après Q3 s’est améliorée de toute évidence après l’atterrissage des activités de construction à un stade ultérieur avec une augmentation de la vitesse de construction de l’infrastructure.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons qu’avec l’achèvement de la construction d’immobilisations, la demande de machines de construction devrait augmenter, tandis que les principales entreprises chinoises continuent de stimuler le marché d’outre – mer et que le volume des exportations peut encore augmenter à un niveau élevé. Il est recommandé de prêter attention à l’usine principale Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157)
Conseils sur les risques
L’investissement en immobilisations dans la construction d’immobilisations est inférieur aux attentes; Une concurrence accrue sur le marché; L’épidémie mondiale a dépassé les attentes à plusieurs reprises
