Logique d’investissement
Rétrospectivement: les prix des métaux dans l’ensemble ont fluctué à un niveau élevé, l’acier a des blocs de couleur légèrement relatifs. Métaux industriels: les prix élevés ont chuté, passant des préoccupations relatives à l’offre aux préoccupations relatives à la demande. LME Copper et LME aluminium ont augmenté de – 2% et 2% depuis le début de l’année, tandis que Q2 a diminué de 8% et 16%. Énergie métal: augmenter rapidement pour atteindre un nouveau sommet historique. Le prix du lithium a augmenté de 66%; La Valence du cobalt est serrée à l’extérieur et lâche à l’intérieur; Les facteurs épisodiques du prix du nickel ont entraîné de grandes fluctuations. Métaux précieux: Oscillation dans la section supérieure de l’or. Acier: Oscillation étroite, fonctionnement faible. Les tôles non ferreuses en acier ont chuté de 14% et 16%, dépassant légèrement Shanghai et Shenzhen 300. Le secteur de l’or a enregistré des gains de 1,5% dans toutes les sous – industries; D’autres sous – secteurs ont chuté, en particulier les terres rares et les matériaux magnétiques.
Du point de vue de l’offre et de la demande, la recherche de variétés à rendement excédentaire au cours du deuxième semestre met l’accent sur le transfert de l’offre initiale à la demande, en mettant l’accent sur deux types de possibilités: 1) La première est la poursuite de variétés à forte prospérité. La structure de l’offre et de la demande est toujours bonne, l’amélioration marginale de la demande entraîne une nouvelle tension entre l’offre et la demande de variétés à forte prospérité, typiquement représentées par la plaque de lithium. Deuxièmement, les variétés présentant un potentiel d’inversion difficile. À l’heure actuelle, la demande est faible en raison de nombreux facteurs, mais l’offre n’a pas beaucoup changé, la demande est rétablie ou s’améliore continuellement, il existe des variétés potentiellement élastiques, typiques de l’aluminium électrolytique et de l’acier.
Les trois principales logiques du lithium: le prix, la performance et les ressources. De janvier à avril, l’écart entre l’offre et la demande de sel de lithium en Chine est de 5 200 tonnes, 9 200 tonnes, 4 300 tonnes et 8 200 tonnes. Les facteurs saisonniers et les épidémies ont affaibli l’offre et la demande en avril. Tout au long de l’année, le modèle de l’équilibre serré entre l’offre et la demande a été déterminé, l’écart entre l’offre et la demande s’est réduit de mai à septembre, l’écart entre l’offre et la demande s’est aggravé d’octobre à décembre, la demande s’est rétablie ou a dépassé les attentes, ce qui devrait entraîner une nouvelle hausse des prix, et le prix moyen annuel devrait être de 450000 à 500000 yuan / tonne. La tension entre l’offre et la demande s’est légèrement atténuée au cours des 23 dernières années, mais la mise en service du projet est incertaine et la situation des prix élevés est difficile à corriger. La performance de la plaque Lithium a connu une croissance explosive d’une année sur l’autre au cours de six trimestres consécutifs dans des conditions de prospérité élevée. Le prix de la quantité continue d’augmenter au cours du 22q2, poursuivant la tendance à la hausse d’une année sur l’autre, avec une forte probabilité d’amélioration d’un trimestre à l’autre au cours de l’année. Les ressources en minerai de lithium sont limitées, le prix du concentré de lithium continue d’augmenter et il est plus difficile d’obtenir des ressources mondiales de haute qualité, tandis que le taux d’autosuffisance en minerai de la Chine est inférieur à 35%. Le problème de l’étranglement des ressources doit faire l’objet d’une grande attention et la logique indépendante et contrôlable des ressources en lithium de la Chine doit être considérée comme un nouveau cycle de fermentation. Les ressources en mica et en minerai du Sichuan sont les plus prometteuses en Chine.
Aluminium électrolytique: amélioration potentielle de la demande prévue en raison des contraintes de l’offre. Q1 la capacité de production d’aluminium électrolytique à l’étranger est réduite de 900000 tonnes / an, la production d’aluminium électrolytique en Chine est rapidement revenue au niveau de la même période l’an dernier, et la production d’aluminium électrolytique en Chine est restée stable d’une année sur l’autre de janvier à avril; L’épidémie a entraîné un grand ralentissement de la construction traditionnelle en aval, de l’immobilier, des transports et de l’électricité. En raison de l’insuffisance de la demande intérieure due à la libération de l’approvisionnement, l’aluminium électrolytique en Chine se retire lentement du stockage. En ce qui concerne 22h2, le temps d’impact maximal de l’accroissement de l’offre est passé. Jusqu’à présent, la production a repris à 2305 millions de tonnes, avec une proportion de reprise d’environ 60%, et la reprise de la production est principalement concentrée au premier trimestre. La croissance de l’offre a ralenti Au deuxième semestre et la reprise de la production à l’étranger est encore difficile. L’augmentation de la demande dans les secteurs traditionnels a été alimentée par la capacité de construction de la Fondation du terminal de la demande. La nouvelle énergie photovoltaïque et les véhicules électriques ont continué de prospérer dans la demande émergente, et l’écart de prix extérieur de la Chine a stimulé la demande d’exportation.
Acier: actuellement, c’est le pire moment pour l’acier, la demande est faible, les bénéfices sont faibles, les attentes sont mauvaises. La politique de limitation de la production est restée inchangée tout au long de l’année et n’a pas augmenté au moins d’une année sur l’autre; Il existe des possibilités d’amélioration marginale continue de la demande à l’avenir, y compris une augmentation régulière de la demande d’infrastructure immobilière et une augmentation de la demande en haute saison en raison de la mise à niveau de la gestion et du contrôle des épidémies. En ce qui concerne 22h2, la mise en œuvre de la politique de limitation de la production + l’amélioration de la demande + la compression continue des prix des matières premières et du minerai de fer, ou la variété noire a une certaine élasticité des prix et des bénéfices. Actuellement à gauche, il est recommandé de continuer à prêter attention aux changements aux deux extrémités de l’offre et de la demande.
Conseils en matière d’investissement
Lithium: mettre l’accent sur l’idée de « performance + croissance » et être optimiste à l’égard des entreprises qui ont des ressources, une capacité de transformation et une croissance future, comme l’objet Youngy Co.Ltd(002192) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) . Aluminium électrolytique: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) etc.; L’acier peut prêter attention à Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) etc.
Conseils sur les risques
Accélérer l’exploration et l’exploitation de nouvelles mines et accélérer l’approvisionnement et la libération; Risque de demande immobilière; Les prix des matières premières en vrac, comme le minerai de fer, continuent d’augmenter.
