Points saillants
Examen du secteur des communications. L’appel d’offres pour la station de base de l’opérateur a été lancé successivement de juin à juillet 21, et l’industrie des communications s’est réchauffée. L’indice des communications 21h2 a montré un rendement excédentaire évident, en hausse de 2,45% tout au long de l’année.
L’évaluation est tombée à un niveau bas, l’accent étant mis sur le marché par étapes. Sous l’influence de l’ajustement global du marché, l’évaluation de la plupart des sous – secteurs du secteur des communications a été ajustée à un niveau historiquement bas et a une valeur d’allocation, de sorte que le marché par étapes du deuxième semestre mérite d’être attendu. En 2022, les dépenses en capital des trois principaux opérateurs chinois ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre, le côté sans fil étant entré dans un cycle de baisse et l’accent a été mis sur le câblage et la transmission. Sous l’influence de l’épidémie, les attentes en matière de croissance stable ont augmenté, de nouvelles infrastructures devraient bénéficier d’un soutien politique, d’un thème de calcul est – Ouest ou d’une possibilité progressive. Au fur et à mesure que la 5G avance commercialement, la plaque post – 5g a une longue logique.
Infrastructure de l’information. Fibre optique et câble: la tendance du volume et du prix de l’industrie est toujours en cours, la performance des entreprises liées au 22q1 a considérablement augmenté, et l’investissement dans le réseau de transmission de l’informatique de l’Est et de l’Ouest stimulera davantage la croissance de la demande de l’industrie. Module optique: sous l’influence de l’incertitude des dépenses en capital des fournisseurs de Cloud en Amérique du Nord, l’objet lié à la plaque a été ajusté pendant plus d’un an, et l’évaluation PE de l’objet lié au module optique a été ajustée à un niveau historiquement bas. Nous croyons que l’évaluation a une marge de sécurité. En même temps, nous croyons que les dépenses en capital des fournisseurs de Cloud en Amérique du Nord au cours des 22 dernières années ne devraient pas être pessimistes ou qu’il y a une possibilité marginale de bien. Navigation Beidou: sous l’influence de multiples facteurs, tels que la situation épidémique, la pression du ralentissement de la croissance économique augmente et l’investissement dans la construction d’immobilisations devrait être davantage pris en compte dans les politiques. L’application de haute précision de Beidou, y compris la cartographie des levés et la surveillance des déplacements, bénéficiera de l’investissement dans la construction d’immobilisations.
Application 5G. Internet des objets: sous l’influence de la hausse des prix des matières premières et de l’augmentation des difficultés d’achat de certains composants et composants au cours des 21 dernières années, la marge bénéficiaire brute de l’industrie des modules est sous pression. Au cours des 22 prochaines années, nous pensons que la pénurie de puces devrait être progressivement atténuée au cours du troisième trimestre, la marge bénéficiaire brute des entreprises de modules devrait être améliorée, la capacité de production devrait être encore libérée et la rentabilité devrait être améliorée; En outre, la part des exportations des entreprises modulaires est élevée et l’appréciation du dollar devrait être favorable. Opérateur: les activités mobiles personnelles continuent de s’améliorer et les activités des entreprises publiques connaissent une croissance rapide. La croissance des dépenses en capital s’est ralentie et devrait baisser à long terme. Au cours des 22 dernières années, l’ensemble du marché a connu un ajustement important, le secteur des opérateurs a montré un meilleur rendement absolu et relatif. En ce qui concerne l’avenir, nous pensons toujours que les opérateurs ont une valeur d’investissement et sont de meilleurs types d’investissement avec un rendement absolu.
Suggestions d’investissement: depuis le début de l’année, l’ensemble du marché a fait l’objet d’un ajustement important. Nous pensons que les risques systémiques ont été suffisamment libérés. L’évaluation de la plupart des sous – secteurs de l’industrie des communications a été ajustée à un niveau historiquement bas avec une valeur d’allocation. Par conséquent, le marché par étapes au cours du deuxième semestre de l’année devrait être attendu. Parmi eux, le module optique recommande Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Le module IOT recommande Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) BeiDou High Precision concern Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ; Préoccupations en matière de communication d’entreprise Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ; Câble à fibres optiques recommandé Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) Les opérateurs recommandent China mobile.
Analyse des risques: les progrès commerciaux du 5G n’ont pas été à la hauteur des attentes, la baisse des prix de la chaîne industrielle a dépassé les attentes et les frictions commerciales sino – américaines se sont intensifiées.
