Vers la mi – 2022, les sociétés de valeurs mobilières ont commencé à saisir successivement les possibilités de placement des actions a et des actions de Hong Kong au cours du deuxième semestre.
Selon les statistiques sommaires des journalistes du China fund Journal, jusqu’à présent, plus de 10 sociétés de valeurs mobilières, dont China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Dongxing Securities Corporation Limited(601198) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Open Source Securities, Xinda Securities, Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Dongguan Securities et puyin international, ont tenu des réunions de stratégie à moyen terme ou publié des rapports de stratégie à moyen terme en
La plupart des institutions pensent que le temps sombre est passé, la tendance générale des actions a au second semestre n’est pas pessimiste, les bénéfices des entreprises d’actions a ou ont commencé à se redresser au troisième trimestre, la reprise des actions a est attendue. Mais ne vous précipitez pas un moment. Dans l’ensemble, la croissance stable et la reprise après l’épidémie ont été reconnues par les sociétés de valeurs mobilières au cours du deuxième semestre de l’année. En outre, certains courtiers en valeurs mobilières estiment que l’espace à la baisse pour les actions de Hong Kong n’est pas grand et qu’il a une valeur d’allocation à moyen et à long terme, mais qu’il faut prêter attention aux facteurs perturbateurs.
China International Capital Corporation Limited(601995) La CICC estime que l’environnement du marché jusqu’à présent en 2022 est plus difficile que prévu au début de l’année. L’évaluation actuelle du marché boursier chinois se situe à un niveau historiquement bas et a une valeur médiane. L’environnement interne et externe du marché pourrait encore être confronté à certains défis au cours du deuxième semestre de l’année, de sorte que l’espace de liaison montante a besoin d’un soutien plus actif du catalyseur. Du point de vue fondamental, les dernières prévisions descendantes montrent que les bénéfices des sociétés cotées en actions a augmenteront à un faible chiffre en 2022 et que la différenciation des bénéfices des entreprises en amont et en aval pourrait converger au cours du deuxième semestre. En ce qui concerne la liquidité, on s’attend à ce que la macroliquidité reste lâche, que les taux d’intérêt baissent régulièrement et que la liquidité boursière s’améliore en fonction de l’amélioration de l’appétit de risque. Au cours du deuxième semestre de l’année, la Chine s’est efforcée de « stabiliser la croissance » dans la prévention et le contrôle des épidémies et a suggéré que les investisseurs cherchent d’abord à « stabiliser » puis à « progresser ».
Le marché boursier chinois est actuellement évalué à un niveau historiquement bas et a une valeur médiane. L’environnement interne et externe du marché pourrait encore être confronté à certains défis au cours du deuxième semestre de l’année. Du point de vue fondamental, on s’attend à ce que les bénéfices des sociétés cotées en actions a augmentent à un faible chiffre en 2022 et que la différenciation des bénéfices des entreprises en amont et en aval converge au cours du deuxième semestre. En ce qui concerne la liquidité, le niveau des taux d’intérêt peut être stable à moyen terme, tandis que l’amélioration de la liquidité boursière dépend de l’amélioration de l’appétit de risque. Pour les investisseurs, l’allocation de l’industrie devrait être « stable », d’abord défensive, puis offensive.
China Securities Co.Ltd(601066) Le courtier estime que l’économie chinoise est sortie de la brume sèche et que le PIB devrait augmenter d’environ 2% au deuxième trimestre, soit le bas de l’année. Au cours du deuxième semestre, l’économie se normalisera essentiellement, les canaux de transmission de la politique de croissance stable seront plus fluides, la croissance du PIB devrait revenir à plus de 6% et la croissance annuelle de 5% devrait encore être atteinte.
Cependant, China Securities Co.Ltd(601066)
« À moyen terme, une action ressemblera à la deuxième moitié de 2012 à la première moitié de 2014, c’est – à – dire que le taux de croissance global est faible, que la liquidité est abondante et que l’amélioration continue, que le style de croissance est supérieur et que le style des petites et moyennes entreprises est supérieur. La ligne principale la plus forte du marché sera la direction dans laquelle les petites et moyennes entreprises devraient soutenir la croissance continue – les petites et moyennes entreprises en plein essor.» China Securities Co.Ltd(601066) balance.
UBP International estime que le troisième trimestre de cette année est le point d’intersection de plusieurs lignes logiques et que les marchés boursiers mondiaux sont sur le point de s’effondrer dans la volatilité: le troisième trimestre devrait être témoin d’un creux des actions américaines, d’un virage vers le resserrement de la Fed et d’une amélioration marginale de L’économie chinoise. Dans le même temps, des voyages d’été vigoureux pourraient entraîner une volatilité accrue des prix du pétrole brut, ce qui pourrait avoir une incidence sur les anticipations d’inflation et les rendements de la dette des États – Unis, et nous nous attendons à ce que les marchés mondiaux soient au plus bas de la volatilité. Le sentiment sur le marché boursier chinois, qui reflète pleinement les attentes pessimistes, a probablement atteint son point le plus bas.
« les prix du pétrole brut pourraient changer radicalement au troisième trimestre, ce qui entraînerait de fortes fluctuations des anticipations d’inflation et des rendements des obligations américaines, ce qui aggraverait la volatilité des marchés boursiers mondiaux, et nous pensons que le quatrième trimestre est relativement meilleur. Selon UBP international.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Dans l’hypothèse neutre, l’économie sortira de la stagflation au troisième trimestre et entrera dans une reprise typique un an plus tard. Après avoir quitté le quadrant de la stagflation, la volatilité du marché aura tendance à converger. Après une nouvelle reprise, les difficultés d’investissement seront encore réduites et les styles de croissance et les options de consommation brilleront à nouveau. En outre, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) L’Unit é a en est encore au stade de la construction et de l’usure du fond, et la certitude du rendement est le style de base à ce stade.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Du trimestre au mois d’octobre, le point d’inflexion des résultats est apparu et est entré dans un marché inversé, dominé par l’escalade lente des taureaux; Après octobre a commencé à libérer la flexibilité du marché, les actions a sont entrées dans la phase de double hausse du marché « performance + évaluation».
Open Source Securities ne s’attend pas à ce que le second semestre de 2022 ressemble à l’inversion de la situation après l’épidémie de 2020 ou à la poursuite du marché des ours en 2018. En ce qui concerne les perspectives d’avenir, on s’attend à ce que « l’avenir soit brillant et que l’avenir s’améliore ». L’inversion des actions a demeure prometteuse, à condition que (1) M1 se redresse régulièrement + la consommation industrielle d’électricité se réchauffe + le taux de croissance composé de deux ans de l’IPP diminue; Élimination du risque systémique immobilier.
La stratégie à moyen terme de Cinda Securities est axée sur le thème « marcher contre le vent ». La situation économique actuelle est difficile à surmonter et il y a encore des pressions à la baisse au deuxième trimestre. Cependant, le moment le plus difficile peut être passé. La politique d’accroissement devrait aider l’économie à se rapprocher de l’objectif, et le crédit large est devenu la principale direction de la force motrice. Le risque de baisse du Rao des actions a est progressivement libéré et les possibilités du marché des actions a l’emporteront sur le risque au cours du deuxième semestre de l’année, mais les bénéfices globaux du marché sont encore dans un cycle à la baisse. En raison de la perturbation de la situation épidémique au deuxième trimestre, le bénéfice Le plus bas ne sera pas atteint avant le troisième trimestre. À court terme, le marché n’a toujours pas dépassé le point critique de rebond à l’inversion, et le marché attend l’inversion en forme de v. Les conditions d’inversion comprennent une reprise de la tendance à la baisse des taux d’intérêt, une reprise des ventes immobilières et une évaluation suffisamment faible pour attirer des fonds d’affectation.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) Dongxing Securities Corporation Limited(601198)
« dans l’ensemble, nous avons été positifs au cours du deuxième semestre de 2022. Dongguan Securities a déclaré qu’au fur et à mesure que la politique de croissance stable s’intensifie et que l’économie se redresse progressivement, en plus de la promotion continue du développement de haute qualité du marché des capitaux, le marché des actions a devrait sortir progressivement du bas du marché, accueillir des possibilités de reprise progressive de la stabilité et réparer le modèle faible au premier semestre, « Liu xianhua Ming Yi Cun », et la reprise de la restauration du marché au deuxième semestre devrait être attendue.
“Le fond du marché a été fondamentalement découvert, la tendance générale n’a pas besoin d’être pessimiste.” Caitong Securities Co.Ltd(601108) La répétition des anticipations d’inflation et de contraction de la politique monétaire à l’étranger fait que le style du marché et la ligne principale sont dans une période d’errance. La ligne principale de la croissance stable sous – évaluée rencontre des actions de croissance à haut rendement, et l’indice présentera une guerre de choc.
En outre, le rapport de stratégie publié récemment par Guoshan Securities a déclaré que même si l’obscurité est passée, il n’est pas nécessaire de se précipiter pour le moment. Au cours du deuxième semestre, l’accent sera mis sur la grande consommation + l’innovation scientifique 50. Il convient de souligner une fois de plus que le moment sombre de l’action a est révolu et que le fond est également fondamentalement évident, de sorte qu’il n’est plus nécessaire d’être pessimiste sur le plan stratégique; Mais après la contre – attaque de 300 points, le rythme n’a pas besoin d’être précipité pour le moment. L’un est l’environnement actuel du marché, les actions a veulent recopier l’inversion profonde V après 20 ans de maladie est plus difficile, les deux sont l’énergie cinétique de super – chute et l’espace après La réalisation, le marché a besoin de la confirmation du signal de droite. Il est suggéré de mettre l’accent sur les possibilités stratégiques de consommation et d’innovation scientifique à long terme. Si l’expansion du crédit endogène se réalise au cours du deuxième semestre, le marché connaîtra également un véritable renversement: (1) la rotation de l’industrie, qui prendra le relais d’une croissance stable? Grande consommation. Sur la base de la loi de rotation du style du cycle de croissance stable et du cadre ternaire « monnaie – crédit – entité », les actions de consommation devraient prendre le relais de la croissance stable en tant que ligne principale du marché à moyen terme, et les possibilités d’allocation stratégique de la grande consommation se sont progressivement améliorées. Le roi de l’allocation à long terme du rapport qualité – prix – innovation scientifique 50. High increase + underestimate + Low Matching Science and Innovation Board est entré dans la fenêtre de mise en page stratégique.
En ce qui concerne la répartition de l’industrie au cours du deuxième semestre de l’année, l’Agence est généralement optimiste quant aux possibilités offertes par la croissance stable et la reprise après l’épidémie.
China International Capital Corporation Limited(601995) Dans l’ensemble, nous suggérons d’accorder la priorité à la « stabilité », c’est – à – dire la défense avant l’attaque.
Tout d’abord, augmentez régulièrement la piste. Certains domaines liés à la « croissance stable » ou bénéficiant d’un soutien politique: infrastructure (infrastructure traditionnelle et nouvelle infrastructure), matériaux de construction, automobile et autres industries bénéficiant d’un soutien politique anticipé ou réel.
Deuxièmement, le circuit du boom. Certains domaines dans lesquels les fondamentaux peuvent être en baisse, où l’offre est limitée ou où le boom continue de s’améliorer: l’agriculture, certaines sous – industries non ferreuses et chimiques, le charbon, le photovoltaïque et l’industrie militaire.
Selon Huatai Securities Co.Ltd(601688) Dans la catégorie de subdivision, en combinaison avec la logique ascendante, la fabrication moyenne doit tenir compte de la mécanique / électronique / automobile / électrique nouvelle / militaire.
Puyin International estime que, dans le domaine de la construction d’infrastructures, les deux lignes principales de la troïka économique et de l’extrémité politique se rencontrent, que les anciennes et les nouvelles infrastructures résonnent et que les nouvelles infrastructures ont à la fois la certitude et la croissance. En ce qui concerne Internet, l’économie de la sector – forme s’est progressivement redressée et la prime de risque a diminué, ce qui a entraîné une correction de l’évaluation. En ce qui concerne l’immobilier, les fondamentaux se trouvent actuellement au point de congélation, ce qui suggère une configuration ascendante préférentielle.
Caitong Securities Co.Ltd(601108) La deuxième ligne principale est la ligne principale des industries émergentes. Avec l’économie numérique comme pierre angulaire de la « croissance douce », la mise en page de l’économie numérique, de la chaîne industrielle xr, de l’intelligence automobile et d’autres directions.
Dongguan Securities a déclaré que la probabilité de redressement au troisième trimestre était élevée et que les facteurs d’inflation et les risques de fluctuation du marché extérieur devaient être pris en considération au quatrième trimestre; Les possibilités du marché continueront d’être dominées par la structure et la bande d’onde. Il est recommandé de combiner la politique industrielle, le boom industriel, l’aménagement institutionnel et d’autres facteurs pour optimiser l’industrie et l’aménagement de la ligne médiane, en mettant l’accent sur la croissance stable, la reprise de la consommation, La restauration de l’industrie à fort boom, ainsi que sur les principales lignes d’investissement telles que la puce bleue de haute qualité sous – évaluée, la superdistribution de la finance, de la construction d’immobilisations, de l’industrie chimique, de l’alimentation et des boissons, de l’automobile et de l’équipement électrique, Industrie militaire, protection de l’environnement.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) L’impact de l’épidémie et la pression sur les coûts en amont ont été les plus importants au cours du premier semestre, ce qui s’est reflété dans les prix actuels du marché. En outre, les attentes en matière de bénéfices pour la moitié des secteurs concernés ont été sensiblement revues à la baisse par rapport au début de l’année, tandis que les secteurs dans lesquels la « croissance stable » est en hausse se sont nettement améliorés. Une croissance stable et une récupération post – épidémique seront les principales mélodies de la configuration. L’accent est mis sur l’amélioration de l’ancienne infrastructure, la résonance de la demande et la reprise de la construction de nouvelles infrastructures et de l’automobile et des machines de construction liées à la reprise de la production.
Open Source Securities propose quatre stratégies d’allocation: premièrement, après l’épidémie, mettre l’accent sur la réparation du côté de l’offre, en premier lieu: nouveaux véhicules énergétiques, semi – conducteurs, logistique; Deuxièmement, les services sociaux, les médias, etc., peuvent également avoir une faible reprise. Stratégie 2: mettre l’accent sur les avantages de la réduction des coûts et de l’augmentation de l’offre. Deuxièmement, les appareils ménagers et les organismes médicaux bénéficieront également de la baisse des coûts. Stratégie 3: mettre l’accent sur les avantages d’une reprise du crédit et d’une répartition de la chasse aux affaires à gauche. Premièrement, le charbon, l’acier, les produits chimiques et les banques; Deuxièmement, l’électricité pourrait être la première à bénéficier d’une « augmentation des revenus et d’une réduction des coûts », tout comme les métaux industriels, mais elle pourrait être freinée par le ralentissement économique à l’étranger. Stratégie 4: le boom à moyen et à long terme de l’or est encore prévisible.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Tableau des flux de trésorerie stables: charbon / produits chimiques / biens immobiliers des entreprises publiques centrales de deuxième niveau et biens immobiliers du terminal B. Consommation optimisée du côté de l’offre: porcs / aliments, boissons / hôtels, etc.
En outre, dans le rapport sur la stratégie à moyen terme, certaines sociétés de valeurs mobilières ont exprimé leur optimisme à l’égard du marché des actions de Hong Kong au cours du deuxième semestre et ont estimé que les actions de Hong Kong étaient plus rentables que les actions a, mais qu’il y avait encore des incertitudes.
China International Capital Corporation Limited(601995)
« en ce qui concerne le second semestre, nous nous attendons à ce que le marché dispose d’une marge de manœuvre relativement limitée pour poursuivre la baisse de sa position actuelle, principalement en raison de niveaux d’évaluation déjà faibles, de l’afflux continu de capitaux vers le Sud qui a commencé à la fin de l’année dernière et de la vigueur continue de la politique chinoise de stabilisation de la croissance.
L’élargissement de l’espace de liaison ascendante du marché dépendra de la coopération de catalyseurs plus actifs, tels que l’effet de croissance stable de la Chine, les progrès réglementaires et les changements dans le rythme de l’austérité à l’étranger. Dans l’ensemble, dans le scénario de référence, nous nous attendons à ce que l’indice MSCI China ait une marge de liaison ascendante de 10%, ce qui correspond à une expansion de l’évaluation PE de 5% et à une contribution aux bénéfices de 5% au second semestre; En revanche, l’indice Hang – Seng des entreprises d’État, dont l’évaluation est inférieure, pourrait avoir une marge de 13%.
En outre, China International Capital Corporation Limited(601995) L’incertitude à l’étranger demeure la principale source de volatilité; Mettre l’accent sur le resserrement à l’étranger, les risques géographiques, les incertitudes réglementaires et épidémiologiques. En outre, l’évaluation est faible et les entrées continues de capitaux vers le Sud sont l’avantage des actions de Hong Kong.
En ce qui concerne les suggestions d’allocation, China International Capital Corporation Limited(601995) Plus précisément, d’une part, un taux de dividende élevé (banques, énergie et services publics) offre un rendement stable des dividendes et une défense dans un environnement où le taux d’intérêt sans risque de la Chine peut encore être réduit et où la liquidité reste lâche; D’autre part, dans le contexte de l’amélioration marginale de la réglementation de l’économie des sectorformes Internet en Chine et de la force croissante des politiques visant à promouvoir une croissance stable de la consommation, les stocks de croissance de haute qualité (dont l’évaluation correspond aux perspectives de croissance, comme l’automobile, les services médicaux, Les services de biens de consommation partiels et Internet) qui ont une correction d’évaluation suffisante et de bonnes perspectives de croissance peuvent fournir une meilleure certitude des flux de trésorerie opérationnels.
En ce qui concerne la Chine et les marchés d’outre – mer, il vaut la peine d’augmenter les actions chinoises d’un point de vue absolu et relatif, a déclaré la Banque. Pour le marché boursier chinois, les actions de Hong Kong sont plus rentables que les actions a.
Dans la stratégie d’investissement à moyen terme de open source Securities sur le marché boursier de Hong Kong, le thème est « la fin du deuxième trimestre, le deuxième semestre sera ensoleillé ». En ce qui concerne les possibilités d’investissement sur le marché des actions de Hong Kong au cours du deuxième semestre de 2022, l’équipe des marchés d’outre – mer de open source Securities estime que le deuxième trimestre sera terminé et que la disposition rebondira au cours du deuxième semestre de 2022. Par rapport aux principaux marchés boursiers mondiaux et aux actions historiques de Hong Kong elles – mêmes, les actions de Hong Kong sont actuellement sous – évaluées et ont une valeur d’allocation à moyen et à long terme, mais l’évaluation à bas prix n’est pas suffisante pour justifier l’inversion. Sur la base du modèle DCF, l’équipe des marchés d’outre – mer de open source Securities estime que le taux de croissance des bénéfices au niveau moléculaire est le principal moteur de l’augmentation du cycle des chefs d’entreprise à Hong Kong et que la dépréciation du RMB est un facteur défavorable; Dans l’ensemble, les facteurs du dénominateur sont complexes et influeront sur la performance progressive des actions de Hong Kong, tels que (1) Le taux d’intérêt sans risque: la réponse de base à l’augmentation prévue des taux d’intérêt, et la réduction de l’échelle pousse le taux d’intérêt réel à la hausse (2) La prime de risque: la prime de risque de liquidité: les fonds communs de placement des actions de Hong Kong sont toujours des entrées nettes, et les capitaux étrangers n’ont pas encore de retour évident, de sorte que le retour des capitaux étrangers doit encore voir la tendance fondamentale des actions de Hong Kong supérieure L’impact du resserrement de la liquidité à l’étranger causé par le resserrement de la Réserve fédérale; L’impact potentiel de la radiation des actions chinoises sur la liquidité des actions de Hong Kong doit encore faire l’objet d’une attention soutenue.
