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Everbright Securities Company Limited(601788) : l’ère des prix élevés du pétrole approche et explore les possibilités de certitude
L’ère des prix élevés du pétrole est arrivée. Sur la base de l’histoire, nous avons passé en revue la période historique de prix élevés du pétrole, les tendances des prix des produits chimiques et des secteurs pétrochimiques. En 2022, alors que le monde entre à nouveau dans une période historique de prix élevés du pétrole, nous suggérons de prêter attention: 1) aux secteurs en amont et des services pétroliers qui bénéficient de la hausse des prix du pétrole et du gaz; La plaque chimique du charbon et la plaque de craquage des hydrocarbures légers présentant un certain avantage de coût sous le prix élevé du pétrole; Grande plaque de raffinage avec une forte croissance à moyen et à long terme.
Plus précisément, dans le contexte du prix élevé du pétrole, nous nous attendons à ce que l’industrie chimique du charbon et la fissuration des hydrocarbures légers bénéficient d’avantages en matière de coûts et d’un vaste espace de développement à l’avenir. En outre, nous restons optimistes quant à la grande plaque de raffinage qui a encore une forte croissance à moyen et à long terme, bien que sous pression à court terme. Il est recommandé de prêter attention: 1) aux Petrochina Company Limited(601857) Le China Oilfield Services Limited(601808) , Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) , Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) , Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) , China Petroleum Engineering Corporation(600339) , Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) Pour la plaque de gaz naturel Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Le Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) Satellite Chemistry of light hydrocarbon Cracking sector, Oriental Energy Co.Ltd(002221) ; Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225)
China Galaxy Securities Co.Ltd(601881)
Le Centre de gravité des prix du pétrole a augmenté en mai, sous l’effet de l’embargo de l’UE sur le pétrole russe et de la baisse des stocks stratégiques de pétrole des États – Unis. Au 27 mai, les prix mensuels moyens de Brent et WTI étaient respectivement de 110,93 $et 108,84 $le baril. Compte tenu du faible niveau des stocks commerciaux de pétrole brut aux États – Unis au cours des dernières années, du pic imminent des voyages d’été aux États – Unis et de l’incertitude persistante de l’offre de pétrole brut causée par le jeu énergétique entre l’Europe, les États – Unis et la Russie, les prix du pétrole devraient rester élevés.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, le prix du pétrole devrait continuer à fonctionner à un niveau élevé en raison du faible soutien des stocks et de l’arrivée de la saison estivale des voyages aux États – Unis. Nous suggérons de prêter attention à l’objectif de corrélation positive du prix du pétrole et à l’entreprise en croissance qui effectue l’expansion de l’échelle de mise en oeuvre de l’aménagement des activités et entraîne une augmentation des performances. Il est recommandé de mettre l’accent sur la chimie des satellites, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Il est également recommandé de se concentrer sur l’industrie pétrolière et gazière en amont et l’industrie des services pétroliers dans le cycle suivant le prix du pétrole.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : ne vous attendez pas à ce que l’OPEP + augmente sa production! Le taux d’exécution réel prévu comporte un risque important d’échec
En surveillant les données sur la production de pétrole brut de la Russie, nous avons constaté que la production de pétrole brut de la Russie a diminué de façon significative depuis avril 2022 et a diminué de près en mai, la production moyenne étant tombée à environ 9 millions de barils par jour. La production de pétrole brut de la Russie en mai a été inférieure de plus de 2 millions de barils par jour au quota de production de juillet. Dans le plan d’augmentation de la production de l’OPEP + en juillet, la Russie a continué d’être la « principale force » de l’augmentation de la production, et en raison de la tendance à la baisse continue de la production de pétrole brut russe et de la possibilité d’une baisse marginale de l’approvisionnement mondial en pétrole brut russe en vertu de l’embargo de l’UE sur le pétrole brut, le taux d’exécution réel du plan d’augmentation de la production de l’OPEP + a un risque important d’échec.
Cinda Securities: the High Season of Oil Demand arrive! Le cycle de production entraîne une forte inflation énergétique et favorise les possibilités historiques d’allocation du pétrole brut
Du côté de la demande, en juin, le pic estival des voyages en Europe et aux États – Unis est arrivé, la demande de pétrole brut a repris après l’épidémie en Chine et la saison de pointe de la demande de pétrole est arrivée. Selon le rapport mensuel iea5, la demande mondiale de pétrole brut devrait augmenter de 2 millions de barils / jour au cours du deuxième semestre de cette année par rapport au premier semestre de 2022. L’OPEP + augmentera la production de 1,73 million de barils par jour par rapport au premier semestre, dont 456000 barils par jour en Russie de juin à août, ce qui est difficile à atteindre. Selon le rapport mensuel de l’eia5, les États – Unis s’attendent à ce que la production augmente de 720000 barils par jour d’ici 2022, avec un ralentissement de la croissance et une augmentation limitée de la production, et l’offre et la demande mondiales de pétrole brut pourraient rester serrées.
Le cycle de production a entraîné une forte inflation de l’énergie et continue d’être optimiste quant aux possibilités historiques d’allocation des ressources énergétiques, comme le pétrole brut. Nous croyons que les dépenses en capital sont la principale raison de la limitation de la production de pétrole brut, qu’il s’agisse des ressources pétrolières et gazières traditionnelles ou du pétrole de schiste américain. Compte tenu de l’insuffisance à long terme des dépenses en capital mondiales pour le pétrole brut, de la baisse de l’élasticité mondiale de l’offre de pétrole brut et de la croissance continue de la demande de pétrole brut dans le cadre de la transition entre l’ancienne et la nouvelle énergie, le monde sera confronté à une pénurie de pétrole brut pendant de nombreuses années, le prix international du pétrole atteindra un point d’inflexion à la hausse en 2022, le prix du pétrole restera élevé à moyen et à long terme, les ressources énergétiques devraient être dans un cycle favorable au cours des trois à cinq prochaines années, et nous continuerons d’être fermement optimistes Nous continuerons d’être optimistes quant aux possibilités historiques d’allocation des ressources énergétiques, comme le pétrole brut, dans le cadre du cycle de production.
On s’attend à ce que les prix élevés du pétrole continuent d’accroître la volonté des dépenses en capital
L’Accord de l’UE sur une « Interdiction du pétrole » à l’égard de la Russie a entraîné de nouvelles tensions entre l’offre et la demande, tandis que l’augmentation de la production de l’OPEP + a été plus faible que prévu, que les prix du pétrole brut ont continué d’augmenter ou que les dépenses mondiales en capital pour la production de pétrole et de gaz ont continué d’augmenter. Selon IHS markit, les dépenses mondiales en capital pour l’exploration pétrolière et gazière en amont ont augmenté de 24% d’une année sur l’autre en 2022. Du point de vue de la Chine, la dépendance croissante à l’égard du pétrole brut et du gaz naturel dépasse 70% et 40%, de sorte qu’il est urgent de garantir la sécurité énergétique nationale. Le plan d’action de sept ans et les prix élevés actuels du pétrole renforceront la volonté des « trois barils » d’accroître les dépenses en capital. Les ressources pétrolières et gazières extracôtières de la Chine ont un grand potentiel d’exploitation, tandis que le coût du baril d’exploitation pétrolière et gazière extracôtière continue de diminuer, de sorte que l’augmentation de la production pétrolière et gazière extracôtière de la Chine est durable. Le China Oilfield Services Limited(601808)
Augmentation continue du prix élevé du pétrole
L’UE a imposé des sanctions à la Russie, l’OPEP + a intensifié ses efforts d’augmentation de la production et les prix élevés du pétrole ont augmenté.
Du côté de l’offre: 1) L’UE a officiellement approuvé la sixième série de sanctions contre la Russie et, au cours des six prochains mois, elle interdira aux États Membres d’importer du pétrole brut russe par voie maritime, ce qui représente les deux tiers des importations de pétrole brut russe de l’UE; L’OPEP + a tenu une réunion au cours de laquelle elle a convenu d’accroître la production et a annoncé une augmentation de 648000 barils / jour en juillet, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 432000 barils / jour précédents. Côté de la demande: 1) L’Inde augmente progressivement les importations de pétrole russe, qui n’ont atteint que 3 millions de barils en mars et 7,2 millions de barils en avril, alors qu’elles ont grimpé directement à 24 millions de barils en mai et devraient atteindre 28 millions de barils en juin, un nouveau sommet mensuel. Dans le contexte de l’annonce officielle par l’UE de la sixième série de sanctions contre la Russie, bien que l’OPEP + ait accepté d’accroître la production, l’ampleur de l’augmentation de la production n’a toujours pas été en mesure de combler le déficit d’approvisionnement en pétrole russe. L’écart d’approvisionnement en pétrole brut russe demeure à court terme, ce qui maintient les prévisions selon lesquelles les prix du pétrole du deuxième trimestre fluctueront entre 100 et 120 dollars le baril.
Avis sur l’analyse des investissements: 1) du point de vue de l’intégration de la compétitivité, de la stabilité des bénéfices et de la libération de la capacité, il est recommandé de mettre l’accent sur Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) . L’avantage de coût de l’éthane pour la production d’éthylène et l’avantage de la chaîne industrielle du propylène, en particulier la chimie par satellite, sont recommandés. Le prix élevé du pétrole, l’avantage des coûts de l’industrie chimique du charbon et la croissance à long terme sont fortement recommandés. En ce qui concerne l’élasticité de la forte augmentation du prix du pétrole, du point de vue de la réduction des dépenses en capital en amont à l’étranger et de l’amélioration de la s écurité énergétique de la Chine, il est recommandé de prêter attention au CNOOC, Petrochina Company Limited(601857)
Gf Securities Co.Ltd(000776) : les entreprises chinoises de services pétroliers assument la Mission nationale de sécurité énergétique! Réévaluation attendue de la valeur
Avec l’épuisement de l’énergie pétrolière et gazière conventionnelle en Chine, les ressources pétrolières et gazières non conventionnelles sont abondantes, la technologie est progressivement mature et la proportion de la production augmente considérablement. Du point de vue de la dotation en ressources, la Chine possède de riches réserves d’énergie non conventionnelle, mais la qualité n’est pas aussi bonne que celle des États – Unis. Du point de vue de la technologie et de l’économie, avec l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement en Chine et la découverte successive de nouvelles zones de production de pétrole et de gaz, les progrès technologiques globaux dans le domaine non conventionnel sont rapides et l’économie de développement est grandement optimisée, mais l’effet d’échelle n’a pas encore été libéré. En ce qui concerne l’avenir, l’énergie non conventionnelle de la Chine est au début de l’industrialisation, tout comme le développement du pétrole et du gaz de schiste aux États – Unis de 2000 à 2005. Avec le début du cycle de production et de coût, l’espace de développement est très large.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, compte tenu du prix élevé actuel du pétrole, de l’environnement extérieur incertain et du point de départ de l’industrialisation non conventionnelle du pétrole et du gaz, nous pensons que les entreprises chinoises de services pétroliers assument la Mission de la sécurité énergétique nationale, ainsi qu’un nouveau cycle de production et de progrès technologiques, et nous nous attendons à une réévaluation de la valeur. Nous recommandons fortement Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , Nanjing Develop Advanced Manufacturing Co.Ltd(688377) Il est recommandé de prêter attention à China Oilfield Services Limited(601808) , Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619)
La nouvelle révolution énergétique s’accélère, ce qui fait que l’ensemble de l’industrie pétrolière et gazière est confrontée à une forte pression ESG. D’autre part, la demande industrielle de pétrole et de gaz n’a pas encore atteint un sommet récemment. Dans ce contexte, le climat du cycle ascendant du pétrole et du gaz différenciera la structure. Du point de vue des joueurs participants, les compagnies pétrolières nationales, qui détiennent la plus grande partie des réserves mondiales de pétrole et de gaz et assument la charge financière, remplaceront les compagnies pétrolières internationales en tant que principale force de croissance du pétrole et du gaz au cours de ce cycle; Du point de vue des types de développement, les projets pétroliers et gaziers à faible coût et à cycle de retour court, tels que le pétrole et le gaz de schiste au Moyen – Orient, en eau profonde au Brésil et en Amérique du Nord, devraient être prioritaires pour la reprise.
On s’attend à ce que les excellentes entreprises chinoises de services pétroliers bénéficient pleinement de la reprise structurelle de l’industrie pétrolière et gazière et du transfert de la chaîne industrielle mondiale vers la Chine. Recommandation clé: [ Nanjing Develop Advanced Manufacturing Co.Ltd(688377) ]: les principales entreprises mondiales de forgeage en haute mer, d’une part, bénéficient de la prospérité du développement mondial en haute mer et de l’expansion de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise, d’autre part, bénéficient de la croissance de l’équipement de fracturation en Chine. Recommandation [ Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ]: leader mondial de l’équipement de fracturation, la Chine a une forte compétitivité mondiale dans le domaine de la conservation de l’énergie et de l’approvisionnement + et le marché des nouveaux équipements de fracturation est vaste. Recommandation [ China Oilfield Services Limited(601808) ]: les services techniques des champs pétrolifères sont très rentables et la sector – forme de forage reflète l’élasticité de la performance sous le prix élevé du pétrole. En outre, une attention particulière est accordée à [ Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) ], [ Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ], etc.
