EVA est un produit important en aval de la chaîne industrielle de l’éthylène. EVA est une résine thermoplastique (polymère) produite par polymérisation de l’éthylène (e) et de l’acétate de vinyle (va). Les matériaux moussants bas de gamme (30%), les câbles (17%) et les matériaux photovoltaïques haut de gamme (33%) sont les principaux domaines d’application de l’EVA. La plupart des entreprises chinoises de production d’Eva utilisent le procédé de polymérisation continue en vrac à haute pression, principalement le procédé tubulaire.
Approvisionnement du marché de l’EVA: le seuil de soutien de l’unit é EVA est augmenté et le cycle de production des matériaux photovoltaïques est long. Il existe des différences dans le rythme de mise en service au pays et à l’étranger, avec un grand espace de remplacement domestique. L’expansion de la production de grandes raffineries et de produits chimiques en Chine s’est accélérée et, en 2021, l’industrie de l’EVA a lancé un nouveau cycle d’expansion de la capacité; En 2021, la capacité de production nouvellement ajoutée était de 800000 tonnes, la capacité nominale totale d’Eva était de 1 772000 tonnes et le taux d’expansion de la capacité était de 82%. L’offre d’Eva à Taiwan et à l’étranger est stable et la planification actuelle des capacités est relativement faible. À l’heure actuelle, seule la Corée du Sud letian à l’étranger prévoit une capacité de production annuelle de 300000 tonnes d’ici 2022. La dépendance de la Chine à l’égard des importations d’Eva est supérieure à 60% au cours des dernières années, et la dépendance à l’égard des importations atteindra encore 53% en 2021 dans le contexte de l’expansion de la production en Chine. On s’attend à ce que la dépendance à l’égard des importations continue de diminuer à l’avenir et que les producteurs chinois d’Eva ouvrent davantage de possibilités de développement en fonction de leurs avantages en matière de coûts et d’approvisionnement. La nouvelle Eva photovoltaïque a un cycle de production stable plus long, et la pénurie d’approvisionnement devrait soutenir un boom élevé. L’augmentation des matériaux photovoltaïques en 2022 provient principalement de Zhejiang Petrochemical Corporation et de l’usine LG. Compte tenu de la longue période de production des matériaux photovoltaïques, il est estimé qu’il faudra quatre ans entre la construction et l’essai par les fabricants en aval, et l’approvisionnement en EVA photovoltaïque devrait encore être serré.
Demande du marché de l’EVA: le prix de l’énergie est élevé, la carbonisation mondiale est faible, la demande à long terme de l’EVA photovoltaïque est grande. Alors que la demande dans d’autres secteurs en aval devrait être robuste, les points de suivi se concentrent sur les films photovoltaïques. La résonance des politiques à faible intensité de carbone au pays et à l’étranger continue de stimuler le développement de l’industrie photovoltaïque. Récemment, sous l’influence de la géopolitique, le marché de l’énergie a été perturbé et les investissements internationaux dans les nouvelles énergies ont augmenté. Sur la base des prévisions optimistes de l’ACIA concernant les nouvelles installations photovoltaïques dans le monde à l’avenir et en supposant un rapport de capacité de 1,2, la demande mondiale de modules photovoltaïques est estimée à 204, 270, 324, 360 et 396 GW pour la période 2021 – 2025. Entre – temps, selon les prévisions de l’ACIA sur la part de marché des différents matériaux d’emballage à l’avenir, nous avons finalement estimé que la demande de résine EVA de qualité photovoltaïque en Chine était de 67,71, 93,24, 115, 130 et 14375 tonnes respectivement de 2021 à 2025, ce qui montre une tendance à la croissance rapide.
Les prix de l’EVA peuvent encore être élevés, avec une prime supplémentaire pour les niveaux photovoltaïques. Bien que la capacité de production d’Eva de la Chine augmente plus rapidement que par le passé de 2021 à 2023, il y a beaucoup d’espace de remplacement pour les importations en raison de la demande croissante d’Eva de la Chine, en particulier de matériaux photovoltaïques, et de la dépendance accrue à l’égard des importations. Au fur et à mesure que la substitution des importations se poursuivra, le taux d’exploitation de l’EVA en Chine augmentera régulièrement et l’offre restera dans un état d’équilibre serré. On s’attend à ce que l’EVA continue de prospérer en 2022 et que l’écart de prix demeure élevé.
Proposition d’investissement: dans le contexte de la double émission de carbone, les entreprises chinoises de raffinage et de chimie mènent activement une mise en page intégrée et exploitent avec précision les produits raffinés et chimiques en aval à forte valeur ajoutée. À moyen et à long terme, la croissance des entreprises de raffinage et de chimie est encore disponible. Focus on Petrochemical Industry Representative Companies involving Eva Capacity Layout: Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) .
Conseils de risque: 1) Le taux de croissance de l’installation photovoltaïque est inférieur au risque prévu; Le risque de libération de la capacité Eva dépasse les attentes; Risque de changement de politique industrielle.
