Logique 1: les politiques de stimulation stimulent une reprise soutenue de la demande.
Dimension politique: la réduction de moitié de la taxe d'achat nationale et la politique locale de stimulation de la consommation automobile devraient stimuler la consommation supplémentaire de 1,9 million de véhicules vendus en 2022, ce qui correspond à 23,5 millions de véhicules vendus en gros, soit + 11,6% d'une année sur l'autre; Les ventes au détail de jiaoqiang Insurance ont atteint 21,1 millions d'unités, soit + 4,5% d'une année sur l'autre; Les nouveaux projets de vente en gros et au détail d'énergie sont estimés à 5 575 / 5 250000 véhicules, respectivement. Par rapport à la politique de stimulation de la consommation d'automobiles à trois reprises en 2008 / 2015 / 2020, nous pensons qu'il est nécessaire d'accorder plus d'attention à la politique de stimulation continue qui pourrait exister à l'heure actuelle, afin de stimuler davantage la consommation d'automobiles après 2022 et de soutenir la demande finale d'automobiles en 2023.
Dimension de la demande: 100 millions de véhicules de tourisme à grande échelle entreront progressivement dans la période d'achat centralisé de 2022 à 2025. Compte tenu du type de consommation du marché mature des véhicules de tourisme, qui se concentre sur l'échange cyclique / l'achat initial de la jeune génération, et en se référant à l'expérience des pays développés japonais et américains, nous pensons que 100 millions de véhicules de tourisme à grande échelle consommés de 2014 à 2018 devraient entrer dans La période d'échange centralisé d'ici 2022 à 2025, avec une tendance à la hausse claire du cycle.
Dimension de l'offre: le cycle des nouveaux véhicules est encore fort. Le cycle de reprise des ventes de voitures particulières à deux roues 2009 ~ 2010 / 2015 ~ 2017 a connu une forte croissance, qui doit s'accompagner d'un lancement intensif de voitures neuves du côté de l'offre. De 2022 à 2023, le cycle principal de produits autonomes / nouveaux est resté fort, mettant l'accent sur le secteur électrique intelligent et stimulant davantage l'explosion de la demande à moyen et à long terme.
Logique 2: reprise complète de la production et reprise de l'approvisionnement
Les zones touchées par l'épidémie ont continué de promouvoir la reprise de la production, des mesures de sauvetage ont été prises pour promouvoir la reprise de l'industrie et la logistique industrielle s'est améliorée jour après jour. Depuis avril, les entreprises automobiles ont progressivement repris la production normale. On s'attend à ce que les entreprises automobiles touchées par l'épidémie parviennent à une production normale à tous égards à mesure que la capacité de la chaîne d'approvisionnement et la sécurité de la production progressent. En ce qui concerne l'approvisionnement en puces, la pénurie de puces est proche de deux ans. En ce qui concerne la reprise, l'industrie automobile 2020h2 a dépassé les attentes en matière de reprise et l'électronique grand public a saisi une partie de la capacité de production, de sorte que le problème de la pénurie de puces a commencé à apparaître; Diverses situations d'urgence en 2021 auront une incidence supplémentaire sur l'approvisionnement en puces. On s'attend à ce qu'avec le rétablissement de la stabilité de la production de puces du côté de l'offre, l'effet de remplacement de la production nationale se manifeste à titre préliminaire. L'usine hôte côté demande développe des solutions de rechange et s'amarre activement à l'usine de puces en amont pour améliorer la communication de l'information. La pénurie d'approvisionnement en puces dans l'industrie automobile sera progressivement atténuée.
Logique 3: la pression à la hausse sur les coûts devrait s'atténuer régulièrement
Nous divisons l'ensemble du véhicule en plusieurs modules, y compris la carrosserie, les garnitures intérieures et extérieures, les pièces de sécurité, le système de direction + freinage, la commande électronique et électrique, la gestion de la chaleur, le groupe motopropulseur, le châssis, les attaches, etc., et analysons plus en détail le coût des matières premières de chaque module. Le noyau comprend l'acier, les alliages d'aluminium, le caoutchouc, les plastiques, le cuivre, le lithium, le nickel, le cobalt et d'autres matières premières. Selon le poids des matières premières de l'ensemble du véhicule, l'indice de suivi des prix des matières premières des véhicules à carburant et des nouveaux véhicules à énergie est établi respectivement. À l'heure actuelle, les deux principaux indices des prix des matières premières sont stables et devraient s'atténuer progressivement à l'avenir.
Suggestions d'investissement: voir plus de pièces et de véhicules complets!
Segment automobile complet: 1) du point de vue des avantages de la politique de réduction de moitié de la taxe d'achat: le Segment automobile complet est plus avantageux pour les entreprises automobiles de haut niveau: priorité [ Great Wall Motor Company Limited(601633) + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) + Geely Motor + Saic Motor Corporation Limited(600104) + Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ] et deuxièmement [ Byd Company Limited(002594) + ideal + Xiaopeng + Weilai], etc Du point de vue de la transformation électrique / intelligente: Compte tenu de la force du cycle des nouveaux véhicules et de l'élasticité à la hausse des ventes / bénéfices futurs, le noyau de l'ensemble du secteur automobile donne la priorité à 4 grandes actions d'or [ Byd Company Limited(002594) + Great Wall + Ideal + Xiaopeng] en 2022, suivi de [Weilai + Geely + Chang'an + GAC + SAIC].
Plaque de pièces de rechange: intégration de la corrélation entre l'intensité du paysage électrique / intelligent et l'élasticité des performances, avec trois lignes principales: 1) variétés de base intelligentes [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) + longitude & latitude constant Run + Torch Light Technology, etc.]; Chaîne industrielle Tesla [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Autres nouvelles pistes liées à l'énergie: légères ( Ikd Co.Ltd(600933) , attention Wencan Group Co.Ltd(603348) ) + verre ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ) + feux de voiture ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ) + complètes ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ), etc. De préférence, nous choisirons 4 grandes actions d'or en 2022 [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ].
Indice de risque: la lutte contre l'épidémie n'est pas aussi efficace que prévu; La récupération de la puce n'est pas aussi bonne que prévu; La pénétration des nouvelles sources d'énergie est inférieure aux prévisions; La perméabilité intelligente n'est pas aussi bonne que prévu.
