Conseils en matière d’investissement
Stratégie de l’industrie: sous la perturbation multifactorielle, l’évaluation du secteur de l’industrie légère a diminué de façon significative depuis le début de l’année. À l’heure actuelle, le PE (TTM) global du secteur n’est que de 22x, et le bas de l’évaluation est maintenant présent. Au niveau de la performance, Q2 sous la perturbation de l’épidémie, la demande devient faible et l’impact de l’offre est superposé. Si la situation épidémique peut être mieux contrôlée en juin, dans le contexte d’une croissance stable, Q2 ou le bas de l’année entière, la performance de chaque secteur de l’industrie légère Dans ce cas, l’accent est mis sur trois lignes principales d’investissement: 1) sous l’impulsion de la politique, saisir les possibilités de restauration du boom de la consommation après l’épidémie (maison, soins personnels, biens culturels), en particulier le scénario de consommation de l’industrie de la maison est principalement hors ligne, Les résultats du deuxième semestre devraient accélérer la restauration trimestrielle; Bénéficier de l’augmentation des prix et de la dépréciation du RMB, saisir les possibilités de libération de l’élasticité des bénéfices (fabrication du papier, animaux de compagnie); La tendance générale au développement de l’industrie du tabac de type nouveau est de saisir l’occasion d’une mise en page à long terme des entreprises de tête après que les politiques ont été progressivement mises en évidence.
Combinaison recommandée: amélioration marginale relativement importante et élasticité de la performance ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) , Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ) et croissance stable ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Morning Light shares). Perspectives de l’industrie
Ligne principale de réparation après l’épidémie – maison: libération importante après l’épidémie ou en réponse à la demande, à la recherche de deux possibilités déterministes. À l’extrémité de la performance, on s’attend à ce que le secteur de la maison réponde à la demande après l’épidémie, ce qui stimulera la performance du secteur H2 et accélérera la réparation trimestrielle. À moyen et à long terme, la différenciation de la performance se poursuivra. Dans le cas de perturbations multiples et de changements industriels accélérés, la concentration ou l’accélération de l’amélioration. Au niveau de l’évaluation, dans le contexte de l’immobilier, la différenciation de l’évaluation du secteur se poursuivra, les entreprises à haut rendement H2 ou la réparation évidente de l’évaluation. Sur cette base, nous pensons que le secteur de la maison se concentre sur deux possibilités déterministes: 1) Les deux principales entreprises de personnalisation et de logiciels, qui ont une capacité globale exceptionnelle et une performance continue, ont une grande stabilité d’évaluation et une logique d’augmentation de part lisse; À l’heure actuelle, les entreprises dont l’évaluation est faible, qui ont une marge de sécurité et qui s’améliorent progressivement grâce au changement de performance ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ).
Ligne principale 2 – consommation quotidienne après l’épidémie: le bas de la valeur veille à la reprise, le côté de l’offre cherche la croissance de l’entreprise α。 À court terme, nous nous concentrerons sur le réchauffement marginal de la demande de l’industrie au cours du deuxième semestre de l’année, ce qui permettra de réaliser des bénéfices grâce à la hausse des prix. À moyen terme, l’accent est mis sur la libération de la force du produit et de la force de la marque des entreprises du côté de l’offre. Dans le contexte d’un modèle de canal de plus en plus stable, les principales entreprises sont confrontées au renforcement de la capacité organisationnelle sous des variables environnementales complexes. L’accent est mis sur la promotion positive de la réforme du secteur de la vente au détail et l’optimisation du système du secteur B.
La ligne principale de l’élasticité des bénéfices – la fabrication du papier: le fond est déjà présent, et l’élasticité des bénéfices des tronçons moyens est disponible. La faible demande à court terme ralentit le rythme de l’augmentation des prix du papier, ce qui réduit les bénéfices des entreprises de papier à coût élevé. Si le point d’inflexion du prix de la pâte de suivi arrive, le papier spécial devrait d’abord accueillir l’élasticité de réparation des bénéfices. Le papier à pâte sera réparé trimestriellement, et les déchets de papier seront libérés lorsque la demande s’améliorera. L’expansion de la production de l’industrie se différencie maintenant, l’avantage apporté par le leader dans la chaîne d’approvisionnement et la disposition équilibrée des catégories est apparu à l’extrémité de la réparation des performances, et la position de consolidation du modèle d’optimisation de l’expansion du leader contre la tendance est optimiste.
Deuxième ligne principale de l’élasticité des bénéfices – animaux de compagnie: les bénéfices provenant des fluctuations des taux de change bénéficiaires à l’étranger sont entrés dans la période de récupération, et la marque chinoise a accumulé une fortune. L’industrie chinoise des animaux de compagnie est en pleine lune de miel de croissance, avec l’expansion rapide des catégories et la concurrence des participants. Les considérations de compétitivité sont également orientées vers de multiples dimensions. Sous l’avantage des canaux à court terme, le modèle d’accélération de certaines nouvelles marques est dispersé, et les entreprises de marque avec l’avantage de la chaîne industrielle sont optimistes pour la croissance de haute qualité à moyen et à long terme.
Nouvelles tendances de la consommation ligne principale – nouveau tabac: tendance générale, possibilités de distribution à long terme mises en évidence. Au niveau microscopique, il est évident que tous les géants du tabac à l’étranger se tournent vers de nouveaux types de tabac en analysant les changements de revenus, d’intrants, d’utilisateurs et d’objectifs stratégiques du nouveau tabac au cours des dernières années. La tendance générale du développement industriel est arrivée. La politique étrangère de la Chine ne contrôle que le rythme du développement. Dans le cas où la politique de la Chine a été progressivement prouvée, le marché d’outre – mer continue de croître et l’avantage de smore de l’entreprise d’agence leader de l’industrie continue de vérifier, La possibilité d’une disposition inférieure à long terme est apparue.
Conseils sur les risques
La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des matières premières ont fortement augmenté; La promotion de nouveaux produits n’est pas fluide; Perte de clients importants pour l’industrie et le commerce.
