Moyen et long terme: la capacité de production d’aluminium électrolytique de la Chine approche du plafond et l’élasticité de l’approvisionnement en aluminium électrolytique s’affaiblit à long terme. À la fin du mois de mars, la capacité de production de l’ensemble du pays est revenue à 40 millions de tonnes, la capacité de production construite a atteint 43,65 millions de tonnes, la capacité de production à la fin de l’année sera proche du plafond de 45 millions de tonnes, et le taux de croissance de l’approvisionnement en aluminium électrolytique est limité à moyen et à long terme.
La production d’aluminium électrolytique en Chine devrait avoisiner 40 millions de tonnes cette année, mais la structure de l’offre et de la demande demeure tendue. L’an dernier, la production d’aluminium électrolytique en Chine était plus élevée et plus faible, et cette année, elle était plus faible et plus élevée. La fusion de l’aluminium en Chine a été rentable et a repris à grande échelle, la production quotidienne moyenne d’aluminium électrolytique a augmenté régulièrement au cours des quatre premiers mois. Avec un approvisionnement énergétique suffisant, la production quotidienne moyenne d’aluminium électrolytique devrait continuer d’augmenter, avec une croissance annuelle de 3,78% à 39,88 millions de tonnes.
Les différences de coût de l’énergie à l’extérieur de la Chine appuieront la poursuite de la rentabilité élevée de l’Alcoa. À l’heure actuelle, le coût de l’énergie en Europe reste élevé, l’usine d’aluminium électrolytique n’a pas repris la production d’énergie après la réduction et l’arrêt de la production, ce qui a entraîné une augmentation significative des exportations chinoises d’aluminium. Les coûts élevés de la fusion en Europe sous – tendent la formation des prix de l’aluminium, sinon face à une réduction plus importante de la production. L’intensité de la consommation d’énergie de la fusion de l’aluminium électrolytique en Europe est élevée dans la courbe mondiale des coûts de l’aluminium électrolytique, tandis que la Chine est la région où l’intensité de la consommation d’énergie de l’aluminium électrolytique est la plus faible au monde. Dans le même temps, dans le contexte de la stabilité des prix de l’approvisionnement en Chine, le prix du charbon est resté stable et le coût de l’électricité est inférieur à celui de l’Europe. L’écart de prix de l’énergie à l’extérieur de la Chine soutiendra la poursuite de la rentabilité élevée des raffineries d’aluminium électrolytique en Chine.
La nouvelle énergie et la nouvelle infrastructure stimulent la croissance à long terme de la demande d’aluminium électrolytique. La croissance rapide des nouveaux véhicules énergétiques légers a stimulé la demande d’aluminium, qui devrait atteindre 2,03 millions de tonnes et 2,92 millions de tonnes respectivement cette année et l’année prochaine, avec une croissance annuelle de 750000 tonnes et 890000 tonnes. La capacité photovoltaïque installée a augmenté à grande vitesse, et la consommation mondiale d’aluminium dans le domaine photovoltaïque devrait atteindre 4,2 millions de tonnes et 5,04 millions de tonnes respectivement cette année et l’année prochaine, avec une croissance annuelle de 840000 tonnes. En 2022, la construction de l’UHV s’est accélérée, et le réseau d’État prévoit de construire l’UHV “24 AC et 14 DC” dans le cadre du “quatorzième plan quinquennal”, qui couvre plus de 30 000 km de lignes, 340 millions de kVA de capacité de conversion de courant, avec un investissement total de 380 milliards de RMB. En 2022 seulement, le réseau d’État prévoit de commencer à construire 13 lignes UHV dans le cadre du “10 AC et 3 DC”.
À court terme: stabilisation de la force motrice de la politique économique – la situation épidémique s’est améliorée et la saison de pointe de la demande est arrivée tardivement. Cette année, la demande en aval de la saison de consommation traditionnelle a été faible en raison de l’épidémie. Toutefois, la politique économique stable a continué de prendre de l’ampleur, la politique immobilière a été globalement assouplie, la taxe d’achat d’automobiles a été réduite de moitié, la consommation d’automobiles et d’appareils ménagers a été encouragée dans les zones rurales, la dette spéciale d’ici à la fin d’août 2022 a été largement utilisée et le soutien a été étendu à de nouvelles infrastructures, etc. Dans le même temps, la situation épidémique en Chine s’est nettement améliorée. En s’appuyant sur l’expérience acquise en 2020, les entreprises reprendront le travail et la production au deuxième trimestre, bien que la saison de pointe de la demande soit arrivée tardivement.
En 2022, le marché mondial de l’aluminium a continué de souffrir d’une pénurie d’approvisionnement. Le resserrement de la politique monétaire en Europe et aux États – Unis, le ralentissement de la croissance de la demande à l’étranger, mais plus élevé que celui de la Chine, combiné à la baisse de la production en Europe, a entraîné une faible croissance de l’offre à l’étranger et un écart croissant entre l’offre et La demande. La production chinoise est plus faible avant et plus élevée après les mesures de prévention des épidémies, ce qui a entraîné une baisse de la croissance de la demande et une réduction de l’écart entre l’offre et la demande. Dans l’ensemble, l’offre sur le marché mondial de l’aluminium en 2022 a continué d’être insuffisante et l’écart s’est légèrement creusé.
Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532)
Conseils sur les risques: détérioration de la situation épidémique, forte baisse des prix de l’énergie en Europe et resserrement plus rapide que prévu en Europe et aux États – Unis
