Principaux points de vue
Faits saillants examen de la semaine prochaine – nouvelles importantes de la semaine dernière: 1) Le Bureau national de statistique a publié le dernier indice des directeurs des achats de la Chine, l’indice PMI de l’industrie manufacturière a enregistré 49,6% (47,4%) en mai, dont la production et les nouvelles commandes PMI ont augmenté respectivement de 5,3% et 5,6% par rapport au mois précédent; En ce qui concerne le type d’entreprise, la prospérité des grandes, moyennes et petites entreprises a augmenté. L’indicateur de climat économique indique que l’impact de la situation épidémique s’est considérablement affaibli et que l’énergie cinétique de l’économie s’est quelque peu rétablie. Par la suite, avec l’augmentation continue des politiques de croissance économique stable, l’économie devrait se redresser progressivement et les attentes pessimistes du marché devraient s’améliorer. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur bancaire est au plus bas niveau depuis 2013. Avec la stabilisation de l’économie et la restauration des attentes pessimistes, la performance du marché du deuxième semestre de l’année devrait être attendue. Li Keqiang a présidé la réunion exécutive du Conseil d’État et a pris des dispositions pour accélérer l’entrée en vigueur d’un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser l’économie. La réunion a réaffirmé qu’il était nécessaire de renforcer la supervision et la supervision de la mise en œuvre des politiques au cours de la prochaine phase et a souligné que les équipes de supervision envoyées par le Conseil d’État dans les 12 provinces devraient établir des rapports dès que possible sur la base de la supervision sur le terrain et faire Rapport sur les principaux problèmes liés à la mise en œuvre des politiques. Le Ministère des finances élabore et publie des règlements sur le traitement comptable des produits de gestion d’actifs (ci – après dénommés « règlements»). La version officielle est essentiellement conforme à la version précédente de l’appel d’offres, le principal changement étant le passage du 1er janvier 2022 au 1er juillet 2022. Le règlement clarifie les exigences en matière de traitement comptable des produits de gestion d’actifs à partir de plusieurs dimensions, ce qui est utile pour mettre en œuvre les nouvelles exigences réglementaires en matière de gestion d’actifs, faciliter la transformation de la valeur nette des produits de gestion d’actifs et améliorer la qualité de l’information comptable des produits de gestion d’actifs. Annonce des principales sociétés: Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) Attention la semaine prochaine: la BCE publie sa décision sur les taux d’intérêt & les bureaux nationaux de statistique publient les données de l’IPC pour mai.
Le secteur bancaire a continué de s’ajuster la semaine dernière. L’indice bancaire Shenwan a chuté de 1,06% au cours de la dernière semaine, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,21% au cours de la même période. Le secteur bancaire a perdu 3,27% de l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 28e parmi 31 industries de niveau Shen – wei; Dans le Sous – secteur, les banques commerciales agricoles ont obtenu de bons résultats, augmentant de 1,10% par semaine, tandis que les grandes banques d’État, les banques par actions et les banques commerciales urbaines ont diminué respectivement de 1,14% / 0,88% / 1,14%; En ce qui concerne les actions, les gains les plus importants ont été Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) (5,90%), Xiamen Bank Co.Ltd(601187) (3,31%) et Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) (2,04%), tandis que les baisses les plus importantes ont été Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) (- 3,19%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (- 3,23%) En termes d’évaluation, le pb global du secteur bancaire au cours du week – end a été multiplié par 0,54, restant à son niveau le plus bas depuis 2013; Les actions de Shanghai et de Shenzhen 300 sont 1,40 fois plus élevées que celles de Shanghai et de Shenzhen 300. En ce qui concerne le degré d’écart de la tendance à long terme, le degré d’écart de l’évaluation du secteur bancaire par rapport aux actions de Shanghai et de Shenzhen 300 est à un niveau historique de 3% au cours des 13 dernières années, et le secteur est toujours sous – estimé.
Les taux d’intérêt des fonds ont légèrement augmenté la semaine dernière, mais sont restés faibles dans l’ensemble. La semaine dernière, les dr001 et dr007 ont augmenté respectivement de 4,8bp / 8,6bp à 1,42% / 1,63%, ce qui reste faible dans l’ensemble. La semaine dernière, 50 milliards de prises en pension inversées sont arrivées à échéance sur le marché libre de la Banque centrale. La Banque centrale a renouvelé l’équivalent de la Banque centrale. Le placement net sur le marché libre au cours de la semaine a été nul. En termes de taux de change, le dollar s’est terminé à 6,66 par rapport au renminbi (cfets) le week – end dernier, en baisse de 481 points par rapport au week – end précédent; Le dollar a fermé à 6,65 Yuan offshore, en baisse de 667% par rapport au week – end précédent; L’écart offshore / RMB a augmenté de 186 points à 63 points.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Au 2 juin, l’évaluation statique du pb de la plaque n’était que de 0,54x, le niveau le plus bas depuis 2013, et le taux de défaillance implicite correspondant à l’évaluation était d’environ 15%, ce qui reflète pleinement les attentes pessimistes du marché à l’égard de la croissance économique future et de la qualité implicite des actifs. À l’heure actuelle, l’influence de la situation épidémique s’est considérablement affaiblie et l’indice du climat économique reflète une certaine réparation de l’énergie cinétique économique. Par la suite, avec l’augmentation continue des politiques de croissance économique stable, l’économie devrait se redresser progressivement et les attentes pessimistes du marché devraient s’améliorer. Nous continuons d’être optimistes quant à l’évaluation et à la restauration du marché au cours du deuxième semestre de l’année et de maintenir la cote « optimiste ».
En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention: 1) aux banques régionales qui présentent une amélioration marginale fondamentale, des avantages régionaux importants et une croissance exceptionnelle des performances, représentées par Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , achat), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , non évalué), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , non évalué), Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , non évalué); L’objectif de valeur de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , non évalué) en tant que représentant d’une entreprise historique stable et d’une excellente rentabilité; Variétés sous – évaluées représentées par Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , non évalué), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , non évalué), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , non évalué).
Conseils sur les risques
Le ralentissement économique a dépassé les attentes; Le risque de liquidité immobilière continue de se propager; La durée et la couverture de l’éclosion ont dépassé les attentes.
