Les matériaux de construction et les panneaux de construction ont perdu 300 à Shanghai et Shenzhen cette semaine. L’indice des matériaux de construction et de construction a augmenté de – 0,1% / 1,2% cette semaine, perdant 3,8 / 2,5 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Nous pensons que la principale raison pour laquelle les matériaux de construction ont perdu du terrain est qu’avec l’assouplissement du contrôle de l’épidémie, les attentes du marché à l’égard des fondamentaux économiques sont progressivement optimistes, l’appétit pour le risque de marché augmente progressivement, et les fondamentaux de la chaîne immobilière en sont encore au stade de La construction du fond.
Les données financières de mai ont dépassé les prévisions, mais les prêts à moyen et à long terme des résidents sont restés faibles. En mai, un nouveau prêt de 1,89 billion de RMB a été accordé, avec une prévision de 139,93 milliards de RMB; Le financement social a augmenté de 279 billions de yuans et devrait atteindre 230,8 milliards de yuans; Le stock de financement social était de 10,5%, m2 de 11,1% et M1 de 4,6%. Les données financières ont dépassé les attentes.
En ce qui concerne la structure, les prêts à court terme des résidents se sont élevés à 184 milliards de RMB, soit une augmentation de 3,4 milliards de RMB d’une année sur l’autre, revenant globalement au niveau de la même période en 2021, ce qui montre que les perturbations épidémiques se sont progressivement dissipées et que la consommation des résidents a progressivement repris; Les prêts à moyen et à long terme des résidents se sont élevés à 104,7 milliards de RMB, en baisse de 337,9 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, ce qui indique que les fondamentaux de l’immobilier sont encore faibles, ce qui est conforme aux données publiées par Kerui sur la baisse accélérée des ventes des 100 premières entreprises immobilières en mai.
En ce qui concerne les prêts, selon les données de Wind, en mai 2022, 631,9 milliards de RMB d’obligations spéciales des administrations locales ont été ajoutés, soit une augmentation d’environ 180 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce qui représente la plus forte augmentation d’un mois depuis 2021, ce qui indique que L’émission d’obligations spéciales a été encore avancée et accélérée, ce qui devrait soutenir l’augmentation des investissements dans les infrastructures tout au long de l’année.
Continuer à mettre l’accent sur trois lignes principales: la consommation de matériaux de construction, la construction +, la croissance stable.
Consommation de matériaux de construction. Nous croyons que la plaque de matériaux de construction grand public entre dans la zone de configuration, que l’évaluation des entreprises de premier plan dans chaque segment a été entièrement ajustée, que le terminal C et le petit terminal B prennent le relais de la grande extrémité B, que le catalyseur suivant est le démarrage de la demande et l’inflexion du prix en amont, et que les recommandations clés sont Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986)
« Construction + »: a Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) B recommandé Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) C l’industrie des entreprises de construction d’acier bénéficiant d’un accès étendu aux activités du bipv;
Croissance stable. Pour la première fois Sobute New Materials Co.Ltd(603916) En outre, la part des nouveaux matériaux augmente d’année en année, ce qui ouvre davantage l’espace de croissance à long terme et l’espace d’évaluation. Deuxièmement, il est recommandé de Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) En outre, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868)
Conseils sur les risques
La demande est inférieure aux attentes, les coûts sont supérieurs aux attentes et les risques systémiques.
