Événement: le 10 juin, la China Foundation Association a publié un avis sur les lignes directrices pour l’évaluation du rendement et la gestion de la rémunération des sociétés de gestion de fonds (ci – après dénommées lignes directrices).
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Clarifier les règles relatives au report de la rémunération au rendement et à l’auto – achat des fonds et encourager la mise en place d’un mécanisme d’évaluation et d’incitation à long terme
Les lignes directrices normalisent et détaillent l’évaluation du rendement et la gestion de la rémunération des sociétés de fonds. Le contexte de la politique est le suivant: « 16 avis sur le développement de haute qualité des fonds publics» d’avril 2022, encourageant l’évaluation et l’incitation à long terme et exigeant que l’ajustement soit terminé d’ici le 20 décembre 2022. Les principaux points de la politique sont les suivants: (1) L’évaluation à court terme et l’incitation excessive sont strictement interdites, la priorité étant accordée aux intérêts des détenteurs et le développement à long terme de l’entreprise; L’indice d’évaluation devrait refléter l’évaluation à long terme de plus de trois ans, les bénéfices réels des investisseurs et le renforcement des capacités professionnelles en matière d’investissement et de recherche. Préciser que la rémunération comprend la rémunération de base, la rémunération au rendement, l’allocation de bien – être social et l’incitation à moyen et à long terme, et encourager la société de fonds à adopter des mesures d’incitation à moyen et à long terme liées aux intérêts à long terme de la société et du titulaire, telles que les capitaux propres, les options et les droits de dividende. Préciser le système de report de la rémunération au rendement, avec une période de report d’au moins trois ans et une vitesse de report d’au moins une fraction égale; Le personnel applicable comprend le Président du Conseil d’administration, les cadres supérieurs, les chefs des principaux départements opérationnels, les chefs des succursales et le personnel opérationnel de base, etc.; La proportion du montant différé des cadres supérieurs, des gestionnaires de fonds et d’autres membres clés du personnel ne doit pas être inférieure à 40%; Mettre en place des mécanismes de responsabilisation rigoureux, y compris le recours et la retenue. Les cadres supérieurs et les chefs des principaux secteurs d’activité achètent au moins 20% de la rémunération au rendement de l’année en cours dans les fonds communs de placement de la société, dont la proportion de fonds propres n’est pas inférieure à 50%; Le gestionnaire de fonds achète le Fonds public de la société au moins 30% de la rémunération au rendement de l’année en cours, donne la priorité à l’achat de ses produits de gestion et se conforme à la limite de durée du Fonds d’investissement des employés du Fonds (6 mois à 1 an).
Il est avantageux pour les employés de se lier aux intérêts à long terme de l’entreprise et du titulaire, ce qui est bénéfique pour le développement sain à long terme de l’industrie.
Le paiement différé des primes de rendement est une pratique courante des institutions financières et de la plupart des sociétés de fonds. Il existe de nombreux cas d’auto – achat de fonds dans le cadre de placements publics et privés en Chine. Les lignes directrices précisent les exigences relatives au paiement différé et à l’auto – achat de fonds et sont conformes au système initial des sociétés de fonds en Chine et aux pratiques des sociétés de gestion étrangères à l’étranger. Les fonds publics ont de forts avantages en termes de canaux, de marques et de soutien à l’investissement et à la recherche, ont un fort effet de sector – forme et sont attrayants pour d’excellents gestionnaires. Les lignes directrices encouragent l’évaluation et l’incitation à long terme afin de renforcer la liaison des intérêts entre les gestionnaires et les détenteurs et d’accroître la crédibilité des produits publics. Les lignes directrices sont favorables à la liaison des intérêts à long terme du personnel clé et de l’entreprise, au développement sain à long terme de l’industrie et à la réduction de la concurrence désordonnée; L’effet de sector – forme de la société de fonds de tête est plus fort, l’avantage devrait être mis en évidence, tandis que la société avec un degré plus élevé de flexibilité du marché peut avoir un avantage plus important dans l’adoption de mesures d’incitation à moyen et à long terme telles que les capitaux propres et les Droits de dividende.
Surveiller les possibilités d’investissement dans les circuits de gestion du patrimoine et recommander des entreprises de premier plan dans les canaux et les produits
À long terme, sous la tendance à l’encouragement des politiques de haut niveau, à la promotion de la transformation de l’industrie financière et à la baisse à long terme des taux d’intérêt, la richesse des résidents devrait continuer à migrer vers des produits de valeur nette et de capitaux propres, la logique du gestionnaire de patrimoine n’a pas été modifiée et l’échelle de collecte publique devrait être élargie pour une période réalisable; Du point de vue à court et à moyen terme, le cycle du marché boursier, le cycle économique et le comportement des résidents en matière d’allocation sont les principaux facteurs qui influent sur l’échelle et les bénéfices de l’industrie. À court terme, la fluctuation de la valeur nette est la principale raison qui influe sur l’échelle de conservation, en prêtant attention à la demande nette de remboursement du Fonds au stade de la reprise et au stade ultérieur. Les lignes directrices sont favorables au développement sain à long terme de l’industrie de la collecte de fonds publics. La logique à long terme de la gestion du patrimoine au niveau de l’industrie et de l’investissement est toujours en cours. Sous la possibilité d’expansion à long terme du Fonds de collecte de fonds publics, la valeur d’investissement des excellentes entreprises du côté des canaux et du côté des produits devrait être optimiste. Le Fonds de collecte de fonds publics de tête ou plus devrait bénéficier. L’évaluation de la cible de tête avec une proportion élevée de bénéfices de la ligne de gestion du patrimoine devrait obtenir une prime Il est recommandé de recommander China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) et Orient Securities Company Limited(600958)
Indice de risque: la volatilité du marché boursier entraîne une incertitude quant aux bénéfices de la piste de fortune; L’expansion de la capacité de rétention des fonds publics n’a pas été aussi rapide que prévu.
