Principaux points d’investissement
La performance de Tesla 2022q1 a augmenté d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net Record: le chiffre d’affaires de Tesla 2022q1 s’est élevé à 18 756 millions de dollars, soit + 81% / + 6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net selon les PCGR était de 3 318 millions de dollars américains, soit un nouveau record de + 658% / + 43% par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire d’exploitation a atteint 17,7%, soit + 13,5 / 4,6 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’atteindre un niveau de rentabilité plus élevé. En 2021q4, 309000 véhicules ont été livrés, soit + 70,9% / + 27,9% par rapport à l’anneau. En raison de l’augmentation de la proportion d’expéditions à faible coût dans l’usine de Shanghai, de la baisse des coûts de 4680 applications de batteries et de la pression exercée sur les coûts par la hausse des prix, la qualité des bénéfices a été considérablement améliorée. Q1 a livré 310000 véhicules, soit + 67,7% / + 0,5% par rapport à l’anneau. Parmi eux, model3 / y a livré 295000 véhicules, soit + 61,5% / – 0,5% par rapport à l’anneau; Les ventes totales de modèles / X sont de 14700 véhicules, soit + 625,3 / + 25,1% par rapport à l’anneau. Q1 a produit 305400 véhicules, soit + 69,4% / – 0,1% par rapport à l’année précédente. L’inventaire du trimestre a diminué de 4 641 véhicules (y compris les livraisons non livrées), l’inventaire réel en main a diminué et l’inventaire cumulé a été de 12 383 véhicules.
Weilai Q1 a obtenu de bons résultats, avec une croissance des revenus d’une année sur l’autre et un lancement intensif de nouveaux modèles automobiles: le chiffre d’affaires de Weilai 2022q1 était de 9 911 milliards de RMB, avec une marge brute de + 24,2% / + 0,1% d’une année sur l’autre; La perte nette attribuable à la société mère s’élevait à 1 825 millions de RMB, après déduction des frais d’incitation au capital, la perte nette du premier trimestre de 2022 s’élevait à 1 352 millions de RMB, soit une diminution de 72% d’une année sur l’autre. 2022q1 a vendu 26 000 véhicules, dont 14 000 sont livrés par es6, qui est le principal modèle d’augmentation. En raison de l’impact de l’épidémie, la compagnie prévoit livrer 23 000 à 25 000 nouveaux véhicules au cours du deuxième trimestre de 2022, en hausse de 5 à 14% d’une année sur l’autre. Avec la livraison de nouveaux véhicules tels que et7, et5 et es7, nous nous attendons à ce que les ventes de Weilai continuent d’augmenter fortement.
Le chiffre d’affaires de Xiaopeng Q1 a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une légère baisse du bénéfice brut d’un seul véhicule. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 7,46 milliards de RMB, en hausse de 153% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 12,2%, en baisse de 0,3 PCT par rapport à l’année précédente. La perte nette s’élevait à 1 701 millions de RMB, soit une augmentation de 116% par rapport à la même période en 2021 et une augmentation de 32% par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation des coûts, le bénéfice brut d’un seul véhicule au cours du premier trimestre de 2022 était de 21 000 yuan / véhicule, en baisse de 1,54% par rapport à l’année précédente. La livraison de véhicules neufs en 2022q1 a atteint 35 000 véhicules, soit + 159% / – 17% par rapport à l’année précédente. Nous prévoyons générer des ventes considérables pour l’entreprise avec la capacité de production en hausse de P5 et le lancement officiel du suvg9 phare en 2022q3.
Les performances idéales du premier trimestre ont augmenté d’une année sur l’autre et la rentabilité a continué d’augmenter. Le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 9562 milliards de RMB, soit + 167,5% / – 10,0% d’une année sur l’autre, la marge brute de 2022q1 était de 22,6%, le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 11 milliards de RMB, et la perte a diminué de 97% d’une année sur l’autre. 2022q1 a livré 31 700 véhicules, soit + 152% / – 10% par rapport à l’anneau. En raison de l’épidémie, la compagnie prévoit livrer 21 000 à 24 000 véhicules au cours du deuxième trimestre de 2022, en hausse de 19,5% à 36,6% d’une année sur l’autre et en baisse d’une année sur l’autre. La société prévoit que la base de fabrication de Beijing sera mise en service en 2023, que la base de fabrication de Chongqing sera bientôt construite et que le développement à long terme jettera les bases solides.
Conseils en matière d’investissement: le point le plus bas des véhicules électriques a été dépassé, la stimulation des politiques a été renforcée, la production et les ventes ont augmenté de façon positive, et le leader de l’année devrait augmenter de 60 à 100%. Actuellement, l’évaluation est toujours au bas, et nous continuons d’être fortement optimistes quant à l’inversion de la chute excessive du segment des véhicules électriques. La première ligne principale est optimiste quant au point d’inflexion des bénéfices Q2 superposé à la batterie de stockage d’énergie, le leader Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Jiangsu Azure Corporation(002245) L’article 2 est le leader de la pénurie persistante et de la stabilité des bénéfices: diaphragme ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ), pôle négatif ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) Article 3 électrolytes ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ), TERNAIRES ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ), ferro – lithium ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Le quatrième est le lithium dont le prix reste élevé et sous – évalué (attention Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , etc.).
Conseils sur les risques: ventes inférieures aux attentes du marché, politiques inférieures aux attentes du marché et concurrence accrue
