Principaux points de vue
La force motrice du Safari chinois en mer? Concurrence accrue sur le marché chinois des stocks: en 2021, le chiffre d’affaires réel du marché chinois des jeux mobiles s’élevait à 225,5 milliards de RMB, en hausse de 7,6% d’une année sur l’autre, l’échelle des utilisateurs s’élevait à 656 millions de RMB, en hausse de 0,2% d’une année sur L’autre, l’ARPU s’élevait à 344 RMB, en hausse de 7,3% d’une année sur l’autre, la période de bonus des utilisateurs était terminée et le moteur de croissance de l’ En ce qui concerne la concurrence sur le marché, en 2021, le cr2 de l’industrie a atteint 77%, le modèle « 2 + n» est remarquable, tandis que l’effet d’exploitation à long terme des anciens jeux est bon, la proportion d’eau courante continue d’augmenter, et la concurrence des nouveaux voyages sur le marché des stocks s’intensifie, ce qui exige une capacité d’innovation et de raffinement plus élevée des fabricants. L’espace du marché d’outre – mer est vaste: le marché d’outre – mer a encore beaucoup à améliorer, la compétitivité de base des fabricants chinois est en tête et la part de marché a encore beaucoup à améliorer. Statista s’attend à ce que le marché mondial des jeux mobiles atteigne 160,6 milliards de dollars d’ici 2025, ce qui correspond à un taux de croissance composé de 11% entre 2020 et 2025. Nous croyons que la croissance du marché mature sera stimulée par la promotion de l’ARPU et que la croissance du marché émergent sera stimulée par L’expansion de la taille des joueurs.
Comment considérer la compétitivité de base de la navigation de plaisance? Capacité de localisation, capacité de distribution et capacité du produit. Les principaux canaux de distribution de jeux mobiles à l’étranger sont AppStore et Google Play. L’acquisition de trafic est principalement basée sur le volume d’achat. Par conséquent, du point de vue du roi, nous pensons que des méthodes de jeu innovantes et des produits de haute qualité peuvent aider l’avant – plan à réduire les coûts d’acquisition des clients et l’arrière – plan à améliorer les utilisateurs LTV; L’amélioration de l’efficacité de l’offre de volume d’achat et l’originalité du matériel d’achat dans la phase d’émission réduiront le coût de volume d’achat, et l’exploitation à long terme subséquente améliorera les utilisateurs de LTV. La connaissance de la localisation joue un rôle important dans la sélection des pistes de course, des méthodes de jeu de base et des thèmes de style au stade de la recherche et du développement, dans la mise en place du modèle de croissance LTV au stade de la distribution, dans la prise de décisions concernant le volume d’achat, Dans la liaison de contenu et le rythme d’ouverture au stade de l’exploitation, etc. une bonne capacité de localisation aidera les fabricants à obtenir de meilleures performances de commercialisation des produits.
Comment considérer le niveau de compétence de base des fabricants chinois de jeux mobiles? Capacité de recherche et d’exploitation de pointe: l’industrie chinoise du jeu mobile a connu successivement la période de bonus des utilisateurs, la période d’expansion des catégories moyennes et lourdes et la période de raffinement. L’échelle du marché et le niveau de paiement d’un seul utilisateur sont tous deux en position de leader mondial. Au cours des dernières années, les fabricants chinois ont amélioré leur capacité d’optimisation « faible configuration + haute qualité » et leur capacité de conception de systèmes numériques. Le modèle de profit des jeux gratuits est devenu mature, et la Force des produits et la capacité de distribution ont dépassé les fabricants étrangers. Amélioration continue de la capacité de localisation: grâce à l’itération des produits et à la mise en place de studios à l’étranger, nous croyons que la sensibilisation des fabricants à la localisation de chaque région sera approfondie, que le taux de réussite des produits de natation en mer de suivi sera amélioré, que la vitesse de montée de L’eau courante et le pic devraient continuer à faire des percées et que la part de marché des fabricants chinois devrait augmenter régulièrement. De 2019 à 2021, sur les cinq marchés matures des États – Unis, du Japon, de la Corée du Sud, du Royaume – Uni et de l’Allemagne, les jeux mobiles haut de gamme, à l’exception du marché coréen en 2021, le taux de croissance annuel des jeux domestiques chinois était plus élevé que celui des Jeux non domestiques, ce qui a mis en évidence la compétitivité des produits de jeux mobiles chinois.
L’espace de navigation de la Chine: il y a encore des centaines de milliards de yuans d’espace incrémental dans le calcul neutre. Selon les données gamma, en 2021, le chiffre d’affaires réel du marché chinois des voyages à l’étranger s’élevait à 16,09 milliards de dollars américains, en hausse de 21,8% par rapport à l’année précédente, avec une part de marché de 28% (11% en 2015). En 2021, les principaux marchés de jeux mobiles des États – Unis, du Japon, de la Corée du Sud et de l’Asie du Sud – Est étaient respectivement de 25%, 31%, 51% et 31%, à l’exception du marché de l’Asie du Sud – Est, la tendance à la baisse était évidente, ce qui a fourni suffisamment d’espace aux fabricants chinois. Statista s’attend à ce que le marché des jeux mobiles à l’étranger atteigne 97,7 milliards de dollars d’ici 2025. Nous supposons que, dans un scénario pessimiste, la part du marché chinois des jeux mobiles en mer est légèrement inférieure à son niveau de 2017 en Asie du Sud – Est, soit 30%; 35% neutre; Dans un scénario optimiste, il atteindra son niveau en Asie du Sud – est d’environ 40% en 2021, de sorte que l’espace incrémental correspondant sera de 13,8 milliards de dollars américains, 18,8 milliards de dollars américains et 23,8 milliards de dollars américains respectivement, et le RMB correspondant sera de 92,3 milliards de dollars américains, 125,6 milliards de dollars américains et 158,9 milliards de dollars américains respectivement (converti en USD / CNY = 6,68 le 9 juin 2022).
Objet de l’investissement: la mondialisation signifie la localisation. Nous sommes optimistes et recommandons Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Tencent Holdings, qui possède de riches réserves mondiales de propriété intellectuelle et d’excellentes capacités de production; Le lancement du projet « Small Step Run » fait face au monde entier G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ; Les réserves de produits sont mondiales et la capacité d’émission indépendante à l’étranger est progressivement établie. Depuis le début de l’auto – recherche en mer, le nombre d’utilisateurs internationaux de taptaptap augmente rapidement, comme l’entreprise Heartbeat, il est recommandé de prêter attention à Netease – S avec une riche réserve de produits internationaux de grande propriété intellectuelle.
Conseils sur les risques: les nouveaux voyages en ligne ne présentent pas les risques prévus; La politique de surveillance de l’industrie devient plus stricte; Risque accru de concurrence sur les marchés étrangers; Risque d’augmentation des coûts d’achat sur les marchés d’outre – mer; L’augmentation de la valeur ARPU des utilisateurs matures du marché n’est pas aussi risquée que prévu.
