Principaux points d’investissement:
La production et les ventes de l’industrie automobile se sont rapidement rétablies en mai et se sont rapprochées du niveau normal; Sous l’impulsion de la politique de promotion de la consommation, la croissance future du marché devrait dépasser les attentes. Selon les données publiées par la CAAC le 10 juin, la production et les ventes nationales d’automobiles ont atteint respectivement 1 926000 et 1 862000 véhicules en mai 2022, soit respectivement + 59,7% et + 57,6% en glissement annuel et – 5,7% et – 12,6% en glissement annuel. De janvier à mai de cette année, la production et les ventes d’automobiles ont atteint respectivement 9618 millions et 9555 millions d’unités, soit – 9,6% et – 12,2% d’une année sur l’autre, soit + 0,9 PCT et – 0,1 PCT par rapport au taux de croissance de janvier à avril.
Sous l’influence de la propagation de l’épidémie dans les grandes villes de fabrication automobile comme Jilin, Shenzhen et Shanghai en mars – avril de cette année, le taux de croissance de la production et des ventes d’automobiles en avril a atteint un nouveau creux au cours des dix dernières années, et les voitures particulières et les véhicules commerciaux ont considérablement diminué d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. En mai, la production et les ventes d’automobiles se sont rapidement améliorées et se sont presque rapprochées du niveau mensuel normal. La vitesse et l’intensité de la reprise ont été meilleures que prévu. Depuis la fin du mois de mai, le Gouvernement central, les administrations locales et les entreprises automobiles ont mis en place une série de politiques de stimulation de la consommation automobile, avec une intensité sans précédent. Avec l’atténuation de l’épidémie, l’économie nationale et la vie quotidienne sont revenues à la normale, et avec l’aide des politiques de stimulation pertinentes, la probabilité que la production et les ventes d’automobiles chinoises augmentent plus rapidement que prévu au cours du deuxième semestre est plus élevée.
Nouveaux véhicules énergétiques: la production et les ventes ont plus que doublé d’une année sur l’autre, avec une croissance très élevée soutenue. En mai, la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont atteint 466000 et 447000 respectivement, en hausse de + 113,9% et + 105,2% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 364000 et 347000 véhicules électriques purs ont été produits et vendus respectivement, soit une augmentation de 1 fois et + 93,9% par rapport à l’année précédente; La production et la vente de véhicules électriques hybrides rechargeables ont atteint 102000 et 100000 respectivement, soit une augmentation de 1,8 et 1,6 fois par rapport à l’année précédente; La production et la vente de véhicules à pile à combustible ont atteint respectivement 243 et 103, soit une augmentation de 5,4 et 10,4 fois par rapport à l’année précédente. En mai, le taux de pénétration du marché des nouveaux véhicules énergétiques a atteint 24,0% et celui des nouveaux véhicules de tourisme énergétiques 26,3%. De janvier à mai, la production et la vente de nouveaux véhicules énergétiques ont atteint 2 071000 et 2 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) respectivement, soit une augmentation de plus de 1,1 fois par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que les ventes annuelles de nouveaux véhicules énergétiques atteignent environ 6 millions de véhicules.
Voitures particulières: récupération rapide de la production et des ventes, excellente performance des marques indépendantes. En mai, la production et la commercialisation de voitures particulières ont atteint respectivement 1 701000 et 1 623000 unités, avec respectivement + 70,8% et + 68,2% en glissement annuel et + 5,2% et – 1,4% en glissement annuel, ce qui a donné de meilleurs résultats que l’ensemble de l’industrie et une récupération beaucoup plus rapide que celle des véhicules utilitaires. En ce qui concerne les modèles de subdivision, les voitures particulières et les SUV sont revenus à un niveau normal, tandis que les MpV et les voitures particulières de type Crossover ont encore considérablement diminué. De janvier à mai, la production et la vente de voitures particulières ont atteint respectivement 8196 millions et 8133 millions d’unités, soit – 1,1% et – 3,6% d’une année sur l’autre. En mai, 799000 voitures particulières de marque chinoise ont été vendues, soit + 17,5% d’une année sur l’autre, ce qui représente 49,2% du total des ventes de voitures particulières et + 7,9% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance global des voitures particulières. De janvier à mai, les ventes cumulatives de voitures particulières de marque chinoise se sont élevées à 3 897000, soit + 11,3% d’une année sur l’autre, ce qui représente 47,9% des ventes totales de voitures particulières et + 6,4% d’une année sur l’autre, ce qui est meilleur que le taux de croissance global des voitures particulières, ce qui montre que la compétitivité des voitures particulières de marque indépendante est en train de s’améliorer progressivement.
Véhicules utilitaires: la reprise n’a pas été aussi rapide que prévu et la production et les ventes ont fortement chuté. En mai, la production et la commercialisation de véhicules utilitaires ont atteint respectivement 225000 et 239000 unités, soit + 7,2% et + 10,4% en glissement annuel et – 47,0% et – 50,5% en glissement annuel. En janvier – mai, la production et la commercialisation de véhicules utilitaires ont été respectivement de 1 422000 et 1 421000 unités, soit – 39,4% et – 41,9% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les différents types de véhicules, la production et les ventes d’autobus ont été respectivement de – 30,4% et – 29,3% d’une année sur l’autre, tandis que la production et les ventes de camions ont été respectivement de – 40,3% et – 43,0% d’une année sur l’autre.
En mai, les ventes de camions lourds (selon les statistiques de la CAAC) se sont élevées à 49 000 véhicules, soit – 69,6% d’une année sur l’autre et + 11,4% d’une année sur l’autre. La tendance à la reprise n’est pas évidente et est inférieure aux attentes du marché. Selon les statistiques du premier réseau de véhicules utilitaires, le marché national des camions lourds a réalisé des ventes cumulatives d’environ 323000 véhicules en janvier – mai, soit une baisse d’environ 64,0% par rapport à 887000 véhicules au cours de la même période de l’année précédente, soit une baisse de 564000 véhicules. Les principales entreprises automobiles Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) ont vendu environ 12 000 camions lourds en mai, soit – 64,0% d’une année sur l’autre, ce qui en fait la seule entreprise dont le volume des ventes a dépassé 10 000 au cours du mois en cours; Ses ventes cumulées de janvier à mai se sont élevées à environ 80 000 véhicules, avec une part de marché de 24,6%, soit + 6,3 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Conseil en investissement: la reprise de l’industrie en mai a été plus rapide et plus forte que prévu. Compte tenu de la mise en œuvre d’une série de mesures de stimulation de la consommation en juin, nous sommes optimistes quant à la croissance de la production et des ventes de l’industrie au cours du deuxième semestre. Compte tenu de l’élimination progressive de l’impact négatif de l’épidémie sur l’offre et la demande et de la perspective d’une période d’investissement en or où les bénéfices et les évaluations augmenteront, nous avons augmenté la cote d’investissement de l’industrie à « Leading Market – A ». Il est principalement recommandé de réanimer les principales entreprises de cartes lourdes et de voitures particulières avec une grande flexibilité Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) , Great Wall Motor Company Limited(601633)
Conseils sur les risques: l’impact répété de l’épidémie a dépassé les attentes et les prix des matières premières en amont ont fortement augmenté.
