Le 10 juin, le China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Les deux sociétés reprendront leurs activités le 13 juin.
L’augmentation de capital proposée pour cette transaction ne dépasse pas 5 milliards de RMB. Les objets d’émission des fonds de soutien recueillis comprennent l’Avic, l’investissement aérien, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Les fonds de contrepartie collectés sont destinés à compléter le Fonds de roulement, à rembourser la dette, à payer les taxes et les frais d’agence et à construire le projet. Le succès de la collecte de fonds de contrepartie n’affecte pas la mise en œuvre de l’absorption et de la fusion de l’échange d’actions.
Le ratio d’échange d’actions entre Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) et China Avionics Systems Co.Ltd(600372) dans cette transaction est de 1: 06605. Le prix d’échange des actions est déterminé en fonction du prix moyen de négociation des actions au cours des 120 jours de négociation précédant la date de référence de tarification, après ajustement ex – droit et ex – dividende, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) / Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) le prix d’échange des actions est respectivement de 19,06 / 12,59 yuan / action, soit 92,52% / 113,10% du dernier prix de clôture des actions de 20,60 / 11,22 yuan / action.
Le prix d’émission des fonds de contrepartie collectés ne doit pas être inférieur à 80% du prix moyen de négociation des actions China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 20 jours de négociation avant le premier jour de la période d’émission, de sorte que le prix d’émission n’a pas été déterminé. Supposons que le prix d’émission des fonds de contrepartie levés pour cette période soit de 18,44 yuan / action au cours des 20 jours de négociation précédant la date de référence de l’absorption et de la consolidation de l’échange d’actions China Avionics Systems Co.Ltd(600372)
Selon nos dernières prévisions de performance, le bénéfice net de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) / Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Les derniers prix de clôture des actions correspondent à des prix de pe de 41,29 / 33,66 / 26,93 et 28,96 / 23,50 / 18,94, respectivement. Si l’on tient compte du financement de contrepartie, calculé sur la base du capital – actions consolidé susmentionné de 47652907 millions d’actions, le prix de clôture le plus récent de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) est de 20,60 yuan / action, la valeur marchande de 98165 milliards de yuan, la somme du bénéfice net attribuable à la mère correspondant aux deux entreprises en 2022 / 2023 / 2024 est de 24,67 / 3035 / 3776 milliards de yuan, et le PE correspondant est de 39,79 / 32,34 / 26,00 yuan.
Cette absorption a été consolidée en tant qu’événement important dans le domaine de l’intégration des actifs du secteur militaire au cours des dernières années. Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , China Avionics Systems Co.Ltd(600372) En ce qui concerne les géants internationaux, Honeywell a à la fois des activités de systèmes électromécaniques aéroportés et des activités de systèmes électroniques, tandis que parkhannifen et liebherr se concentrent sur les activités électromécaniques, Collins et Thales se concentrent sur les activités électroniques. L’absorption et la fusion sont propices à la poursuite de l’intégration professionnelle des services électromécaniques et électroniques aéroportés et à la réduction des coûts des facteurs liés à la sector – forme cotée.
2022 est la dernière année du plan d’action triennal pour la réforme des entreprises d’État. Les questions d’exploitation du capital, y compris l’absorption et la fusion des sociétés cotées et les incitations au capital, devraient catalyser les possibilités d’investissement thématiques. Le Groupe industriel de l’aviation, en tant qu’une des entreprises pilotes des sociétés d’investissement en capital d’État, devrait donner l’exemple dans la mise en œuvre des exigences de réforme pertinentes de la SASAC. Le 18 mai, la SASAC du Conseil d’État a organisé une autre réunion spéciale sur l’approfondissement de la réforme des sociétés cotées en bourse contrôlées par l’État afin d’être un exemple d’action de trois ans pour la réforme des entreprises d’État. Le 26 mai de la journée de négociation précédant la divulgation de Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Les 5 et 6 mai, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Attention recommandée: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , Addsino Co.Ltd(000547) , Inner Mongolia North Hauler Joint Stock Co.Ltd(600262) , etc.
Conseils sur les risques: 1) la demande en aval des produits aéroportés est inférieure aux attentes; La fusion n’a pas progressé comme prévu; La collecte de fonds de contrepartie n’a pas progressé comme prévu.
