Examen: le coût de la demande est double et la performance du secteur des matériaux de construction est relativement faible. Sous l’influence de la baisse de la demande de biens immobiliers et de la hausse des prix des matières premières et des combustibles, les fondamentaux de l’industrie des matériaux de construction sont sous pression depuis 2021h2. La situation épidémique en 2022 a intensifié la pression de l’industrie à plusieurs reprises, les prix du ciment et du verre ont continué de baisser et la croissance des entreprises de matériaux de construction de consommation a ralenti. Jusqu’au 10 juin 2022, le secteur des matériaux de construction de Shenwan a chuté de 14,7%, perdant 0,5 PCT sur l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 18e parmi 31 industries de Shenwan.
À court terme: amélioration de l’infrastructure, attention à la reprise après l’épidémie et à l’extrémité c. Au cours des 14 à 16 dernières années, la reprise de la demande de matériaux de construction a pris du retard sur les ventes immobilières, et les principaux consommateurs ont une forte capacité anti – risque. Entre – temps, l’amélioration de la politique immobilière conduira à l’évaluation et à la réparation des matériaux de construction, mais les possibilités de tendance doivent être améliorées fondamentalement. À l’heure actuelle, avec la Force continue de la politique immobilière, on s’attend à ce que les ventes s’améliorent marginalement au cours du deuxième semestre de l’année, mais la pente ou la pente est relativement lente, de sorte que le début et l’achèvement de la réparation doivent encore attendre; En se référant à l’expérience historique, l’extrémité de la construction de l’infrastructure a tiré ou limité la demande de ciment, etc., et a accordé plus d’attention à la construction de l’infrastructure que prévu. Compte tenu de la faible élasticité de la reprise de la demande à court terme, il est suggéré de prêter attention à deux lignes principales, l’une étant axée sur l’aménagement de la zone est et l’objectif de la reprise de la demande après l’épidémie; Deuxièmement, il s’agit d’un chef de file de l’industrie de la segmentation qui a peu d’impact sur la situation difficile des entreprises immobilières et qui a obtenu des résultats remarquables au niveau du commerce de détail ou de la construction d’immobilisations.
À long terme: la structure de l’industrie s’accélère, la consommation de matériaux de construction de premier plan ne s’inquiète pas de la croissance. Du point de vue de l’espace, bien que le marché des nouveaux logements se rétrécisse progressivement, la rénovation et la transformation des logements existants devraient soutenir la demande à moyen et à long terme de matériaux de construction de consommation, et l’amélioration de la concentration de l’industrie de l’étanchéité et des matériaux de tuyauterie reste un grand espace. Du point de vue de la structure, les petites et moyennes entreprises sont plus touchées par la situation épidémique et les difficultés immobilières, la production et l’exploitation futures seront plus prudentes, ce qui donnera plus d’espace aux entreprises de tête. Du point de vue de l’entreprise, la demande de croissance de l’échelle de leader est forte, avec des avantages tels que la marque, le canal et le capital. En augmentant l’expansion du canal, en occupant le marché des petites et moyennes entreprises, et en élargissant la catégorie de produits, il est encore possible de revenir à la croissance de haute qualité à l’avenir, et les réalisations de leader comme 2022q1 Rainbow et Weixing ont atteint une croissance défavorable.
Suggestions d’investissement: avec la Force continue de la politique immobilière et l’arrivée de la demande matérielle de construction d’immobilisations, l’extrémité des coûts superposés se stabilisera, et les fondamentaux des matériaux de construction de suivi devraient s’améliorer. Cependant, compte tenu de la résilience limitée de la demande, il est suggéré à court terme de se concentrer sur la réparation de la demande après l’épidémie bénéficiaire, ainsi que sur les chefs de file de l’industrie de la segmentation avec des performances exceptionnelles dans l’infrastructure et le À moyen et à long terme, compte tenu de l’énorme espace disponible pour la consommation de matériaux de construction, de la situation épidémique et des difficultés immobilières, de l’accélération de la clarification du modèle industriel, de la forte demande de croissance de l’échelle des chefs de file de l’industrie et de la maîtrise des canaux et de la compétitivité de base de la marque, il est recommandé de prêter attention à Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Dans l’ensemble, compte tenu de l’amélioration attendue des fondamentaux de l’industrie, l’évaluation est tombée à un niveau historiquement bas et la cote « plus forte que le marché » de l’industrie a été maintenue.
Conseils sur les risques: 1) Les investissements dans la construction d’immobilisations et l’immobilier sont inférieurs aux prévisions; 2) Les prix des matières premières et du carburant continuent d’augmenter; 3) les risques liés au recouvrement tardif des créances et à l’accumulation de créances irrécouvrables.
