Principaux points d’investissement:
1. Le scénario de consommation a été corrigé, les entrées de capitaux étrangers ont augmenté et le secteur a continué de croître cette semaine. Les aliments et boissons ont augmenté de 4,54% au niveau de l’industrie lundi, surpassant l’indice composite de Shanghai (+ 2,80%) de 1,75%. Cette semaine, Shanghai a continué de promouvoir la reprise du travail et de la production, et le taux de reprise du travail dans les restaurants et les magasins a augmenté pour stimuler la consommation; Après la restauration de la nourriture en salle de classe dans certaines régions de Beijing, la consommation a été encouragée par l’émission de bons de consommation, etc. Dans l’ensemble, le point d’inflexion de l’épidémie de cette semaine s’est amélioré, ce qui a stimulé la confiance du marché. Sous l’impulsion d’un afflux important de capitaux étrangers et de la chute d’événements favorables, le secteur a continué d’augmenter et certains des objectifs ont rebondi de façon significative. Parmi les sous – secteurs, le secteur de l’alcool a enregistré la plus forte augmentation (3,55%), suivi des secteurs des aliments prétraités et des ferments aromatisés, avec des augmentations respectives de 3,51% et 3,30%. En ce qui concerne les actions individuelles, les gains de cette semaine ont été dirigés par Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 10,24%), Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 9,24%), Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) (+ 8,67%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 8,42%) et Jiugui Liquor Co.Ltd(000799)
2. Le pire moment de l’épidémie est passé. Bien qu’il y ait eu des récurrences à court terme, la tendance de la consommation de nourriture et de tourisme est bonne à long terme. Depuis le 1er juin, Shanghai a fait progresser la politique globale de reprise de la production et le taux de reprise de la production dans les magasins de restauration a progressivement augmenté. Selon les données de l’o2o de la restauration, le taux de reprise de la production dans les magasins de restauration de Shanghai en juin était de 30 à 40%, ce qui est meilleur que le taux de reprise de la production de 10% à la fin de mai. Le 6 juin, Pékin a également annoncé la restauration de la salle à manger dans tous les districts, à l’exception de Fengtai et Changping. Les épidémies locales ont été progressivement maîtrisées, tandis que des bons de consommation ont été délivrés et que des services extérieurs de restauration ont été promus pour promouvoir la consommation de nourriture et de boissons, ce qui devrait s’améliorer progressivement. En ce qui concerne le tourisme, selon les dernières données du Ministère des affaires culturelles et du tourisme, en 2022, le nombre de voyages en Chine s’élevait à 7961 millions, soit une baisse de 10,7% d’une année sur l’autre et un retour à 86,8% au cours de la même période avant l’épidémie; Les recettes touristiques de la Chine se sont élevées à 25,82 milliards de RMB, en baisse de 12,2% par rapport à l’année précédente et sont revenues à 65,6% au cours de la même période avant l’épidémie. L’industrie touristique a encore diminué d’une année sur l’autre, mais elle s’est redressée par rapport à Qingming et May 1. En raison de la forte transmission du virus Omicron, il y a encore un risque de débordement et de propagation de l’épidémie dans les bars de Pékin ce week – end, et les restaurants multirégionaux de Shanghai sont interdits. L’épidémie a été répétée à court terme, mais à long terme, il existe des possibilités d’amélioration marginale des opérations de restauration et des stocks individuels de la chaîne d’approvisionnement en amont.
3. Continuer d’être optimiste quant à l’ensemble du marché rebondissant du secteur de l’alcool et saisir les possibilités de placement d’actions individuelles de haute qualité. Cette semaine, le secteur de l’alcool a continué d’augmenter fortement, Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) À l’heure actuelle, nous sommes toujours dans une période de vide de performance, et la rétroaction de l’enquête sur certains canaux cibles est positive, ce qui stimule la performance des cours des actions. Au cours des deux dernières semaines, les entrées nettes de capitaux dans le secteur des aliments et des boissons se sont élevées à 12,9 milliards de RMB, dont 9,2 milliards de RMB dans le secteur de l’alcool. Nous avons souligné précédemment que la faiblesse du marché depuis le festival de printemps est principalement due au manque de confiance du marché dans le secteur, les fondamentaux de l’alcool n’ont pas de problème; La plaque s’est stabilisée à la fin d’avril à mai, le marché a pleinement digéré le creux de l’épidémie et la baisse des résultats du deuxième trimestre, et l’évaluation a également été ramenée à une position raisonnable, à condition que la confiance soit rétablie. Depuis la fin du mois de mai, le marché a été stimulé par la reprise de la production, la reprise de la consommation et d’autres avantages, le secteur a continué de rebondir, ce qui confirme notre point de vue précédent. Par la suite, avec l’amélioration marginale de la situation épidémique et la bonne catalyse de la mise en œuvre de la politique économique, nous continuerons d’être optimistes quant aux possibilités de rebond global à court terme de la plaque, et nous suggérons de saisir les possibilités de placement des actions dominantes au bas. À long terme, si l’on considère la tendance à la prospérité structurelle de l’alcool, les fondamentaux sont stables et le niveau inférieur et supérieur demeure la plus grande occasion à l’avenir.
4. La tendance à la reprise de la consommation est positive et l’accent est mis sur l’amélioration du rendement des actions individuelles. Après l’amélioration progressive de l’épidémie nationale depuis mai, le rendement de certains stocks bénéficiaires de l’épidémie a diminué, et on s’attend à ce que l’élasticité et la durée du rendement des stocks bénéficiaires de l’épidémie soient plus faibles qu’en 2020. D’une part, après deux années de récurrence de l’épidémie, la confiance des consommateurs et le pouvoir de consommation des résidents sont plus faibles, les canaux et les ménages stockent les marchandises plus rationnellement, d’autre part, l’épidémie est locale, il est difficile d’avoir un contrôle national à nouveau. Toutefois, certains stocks qui ont été gravement touchés par l’épidémie au cours de la période précédente ont montré une tendance à l’amélioration progressive de leur rendement, ce qui, combiné à la faible base de rendement du rapport Q2 – Q3, devrait accroître l’élasticité du rendement. Par conséquent, compte tenu du contexte actuel, il est recommandé de prêter attention à l’amélioration marginale du rendement après l’atténuation de l’impact de l’épidémie, à une dynamique de croissance à long terme suffisante et à des stocks de premier plan dont les attentes pessimistes ont été pleinement reflétées, tels que Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Yabao Pharmaceutical Group Co.Ltd(600351) 7 , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) Entre – temps, compte tenu du fait que les prix de certaines matières premières sont encore élevés cette année, nous continuerons d’optimiser les variétés ayant une forte capacité de résistance à l’inflation et une forte certitude de performance, telles que Chacha Food Company Limited(002557) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ,
5. Mise à jour des points de vue de l’industrie et de l’entreprise:
Ligao Foods Co.Ltd(300973) : la société a récemment publié une annonce d’obligations convertibles et a l’intention d’émettre des obligations convertibles d’au plus 950 millions de RMB pour les projets de construction de la base du siège social et de reconstituer le Fonds de roulement. Il est proposé d’investir 2,05 milliards de RMB dans le projet et d’utiliser 710 millions de RMB de fonds levés pour la construction de nouvelles capacités. Après l’achèvement du projet, il est prévu d’augmenter la capacité annuelle de 137000 tonnes de produits de boulangerie congelés et de 24 100 tonnes de matières premières de produits de boulangerie. D’une part, cette collecte de fonds peut atténuer la pression sur le capital de l’entreprise: Au cours des dernières années, l’entreprise a successivement aménagé et construit des usines comme Henan et Zhejiang, avec des dépenses en capital annuelles d’environ 300 millions de RMB au cours des trois dernières années (710 millions de RMB en 2021). D’autre part, il peut assurer le stockage de la capacité de production après 4 ans, intégrer efficacement les ressources des cinq principales zones d’usine en Chine du Sud et améliorer l’efficacité de la production et de la gestion de l’exploitation. Dans le cadre de ce projet, la capacité de stockage de l’entrepôt frigorifique sera élargie à 22 000 tonnes, avec une capacité de débit quotidienne moyenne de plus de 2 000 tonnes, et 70 camions frigorifiques de haute qualité seront équipés pour assurer la livraison à courte distance en Chine du Sud le même jour et la livraison à l’échelle nationale dans un délai de 10 jours. Les résultats à court terme de l’entreprise sont encore influencés par la baisse de la demande en aval et le niveau élevé des coûts, mais l’impact de l’épidémie s’est progressivement atténué à l’heure actuelle. Les scénarios de boulangerie et de restauration en aval devraient se rétablir progressivement et continuer à promouvoir la croissance élevée des résultats de L’entreprise.
6. Notation de l’industrie et stratégie d’investissement: dans l’ensemble, la tendance à la stabilité et à l’amélioration de l’industrie de l’alcool reste inchangée, et la logique sous – haut de gamme continue d’être mise en œuvre; Le moment le plus pessimiste pour les produits de masse est passé, et la valeur d’investissement des principales entreprises a été soulignée après la baisse de l’évaluation. Sur cette base, nous maintenons la cote de l’industrie des aliments et des boissons comme « recommandé ».
Liqueur: recommandée Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) , etc.
Produits de masse: recommandé Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chacha Food Company Limited(002557) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Recommandations à court terme Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) .
7. Conseils sur les risques: 1) La situation épidémique affecte le rétablissement des canaux de restauration moins que prévu; La fluctuation macro – économique entrave la vitesse d’escalade de la consommation; 3) Les changements de politique industrielle entraînent une concurrence accrue; Augmentation substantielle des prix des matières premières; Mettre l’accent sur le rendement de l’entreprise ou ne pas répondre aux attentes; Incidents liés à la sécurité alimentaire, etc.; En cas d’incompatibilité entre les documents et données mentionnés dans le présent document et l’annonce de la société, l’annonce de la société l’emporte.
