Revue du marché de la semaine dernière:
La semaine dernière (6 juin 2022 – 10 juin 2022), le secteur des aliments et des boissons (Shenwan) a augmenté de 4,54%, l’indice composite de Shanghai (shcomp) a augmenté de 2,8%, l’indice composite de Shenzhen (Shenzhen) a augmenté de 3,5%, Shanghai (Shenzhen) a augmenté de 3,65%, le secteur des aliments et des boissons a dépassé l’indice composite de Shanghai de 1,75%, se classant septième parmi les 31 sous – secteurs de niveau 1 de Shenwan en termes de gains et de pertes hebdomadaires.
Principaux points de vue:
Liqueur: la demande en aval ou la forte élasticité et ténacité, la performance des entreprises de liqueur au premier semestre devrait accélérer la réparation. Depuis juin, les scènes de consommation de nourriture Tang à Shanghai, Beijing et d’autres endroits se sont rétablies et la logistique nationale a commencé à s’améliorer rapidement. La réunion ordinaire de la Chine a récemment lancé des politiques visant à stimuler la consommation de boissons et de détail. En outre, dans le contexte de la petite saison de pointe du bateau dragon, de la promotion du commerce électronique « 618 » et de la prochaine vague de banquets d’été, la demande d’alcool en aval devrait revenir rapidement au niveau de la même période en 2021. Sur la base de l’amélioration de la demande de l’industrie, les fondamentaux des Entreprises Vinicoles de deuxième et troisième niveaux de l’industrie peuvent être restaurés, ce qui, combiné à l’influence de la faible base au début de la période, devrait permettre une croissance relativement rapide des performances par rapport à l’année précédente. Entre – temps, les principales entreprises vinicoles de haut et de bas de gamme ont fait preuve d’une grande confiance dans leurs objectifs de rendement annuels. Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Bière: on s’attend à ce que le chiffre d’affaires annuel augmente à un rythme plus faible et plus élevé avant et après le début de l’épidémie. On s’attend à ce que le secteur de la bière réalise une inversion du fond. Le chiffre d’affaires du secteur de la bière au cours du premier trimestre de 2022 a continué d’augmenter positivement en raison de l’épidémie, et on s’attend à ce que le taux de croissance du chiffre d’affaires de la bière présente une tendance à la baisse et à la hausse cette année. Dans l’ensemble, le taux de croissance des revenus du secteur de la bière en 2021 a montré une tendance à la hausse et à la baisse, dont la forte augmentation de Q1 est principalement due à la faible base en 2020. Avec la propagation de l’épidémie de 2021h2 et la hausse des prix des matières premières en amont, le bénéfice brut de la bière est passé de 42,52% en 2020 à 40,45% en 2021. En 2022q1, le taux de croissance du chiffre d’affaires / bénéfice net pour les mères était de 7,82% / 19,48%, ce qui a entraîné l’absence de certains scénarios de consommation de bière et a eu un impact important sur les canaux de consommation actuels. À l’heure actuelle, la situation épidémique a montré une tendance marginale au réchauffement, qui s’est superposée à une base plus faible au cours de la même période en 2021. Cette année, le taux de croissance des revenus de la bière devrait afficher une tendance à la baisse avant et à la hausse après.
Produits laitiers: les effets négatifs de l’épidémie se dissipent progressivement et la demande de produits laitiers continue de se relâcher. Sous l’effet de la politique de « nettoyage dynamique » de la Chine, l’épidémie en Chine a été considérablement maîtrisée. Au 9 juin 2022, le nombre moyen de cas confirmés par jour en Chine a augmenté de 49,56 cas par jour en juin, soit 193,90 cas par jour de moins qu’en mai. L’impact de l’épidémie sur la consommation hors ligne est progressivement réduit. Selon le Bureau national de statistique, les prix du lait ont augmenté de 0,4% d’une année sur l’autre en mai, ce qui indique que la demande de produits laitiers augmente. En ce qui concerne les coûts, au 1er juin 2022, le prix de la zone principale de production de lait cru et frais était de 4,14 yuan / kg, en baisse de 3,04% d’une année sur l’autre. Le coût des matières premières des entreprises laitières est en baisse progressive. Nous prévoyons que la pression sur les Coûts de la plaque laitière de suivi diminuera continuellement et que la marge brute et le taux de profit net de la plaque seront réparés davantage. Dans le même temps, dans le modèle duopole, les dépenses de la plaque sont plus rationnelles, le climat général devrait encore augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Configuration de la plaque: liqueur bière Produits laitiers collations condiments;
Liqueur: les objets pertinents comprennent Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568)
Bière: l’objet pertinent est Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Produits laitiers: les sujets pertinents sont Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Conseils sur les risques:
Risque de resserrement de la politique industrielle; Risque de propagation de l’épidémie en Chine; Questions de sécurité alimentaire, etc.
