Conseils en matière d’investissement
Accélérer l’intelligibilité et l’électrification des véhicules, en mettant l’accent sur la chaîne industrielle des principaux avantages. De janvier à mai 2022, les ventes cumulées de véhicules chinois Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ont atteint 2 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) , en hausse de 111,2% par rapport à l’année précédente. En 2022, le taux de pénétration des véhicules de tourisme intelligents de classe L2 au Q1 en Chine était de 23,2%. Le nombre de puces conventionnelles pour véhicules à carburant est d’environ 300 par véhicule et le nombre de puces pour véhicules électriques intelligents est supérieur à 2000 par véhicule. Le marché mondial des semi – conducteurs automobiles devrait augmenter de 10% d’ici 2021 à 2025 et atteindre 73,5 milliards de dollars d’ici 2025. Selon l’enquête sur la chaîne industrielle, la pénurie de puces pour le contrôle électronique des nouveaux véhicules énergétiques, la gestion des batteries et les puces liées à la conduite intelligente des véhicules est grave, et le cycle de commande des puces en pénurie est généralement supérieur à un an. Nous sommes optimistes quant aux avantages de la nouvelle chaîne industrielle de l’énergie et de la conduite intelligente, de l’AR / VR et des PCB (applications automobiles et HPC).
Orientation des investissements au second semestre 2022
Avec l’application de la floraison multipoint, IGBT et sic ont une bonne chance de développement. On prévoit que le marché mondial de l’IGBT atteindra 95,4 milliards de RMB en 2025 et que le tcac sur cinq ans sera de 16%; Parmi eux, l’échelle du marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques IGBT atteindra 38,3 milliards de RMB, avec un cagr de 48% sur cinq ans; L’échelle du marché de l’IGBT pour le stockage du paysage atteindra 10,8 milliards de RMB, avec un cagr de 30% sur cinq ans. Les avantages du SIC sont remarquables, le cagr devrait dépasser 34% au cours des six prochaines années, et les entreprises chinoises s’efforcent de le rattraper; IGBT Domestic Replacement augmente le taux d’autosuffisance à 5 points par an, ce qui est bon pour les nouveaux véhicules énergétiques et les principales entreprises bénéficiaires d’IGBT / SiC pour le stockage du paysage.
La demande du nouveau marché de l’énergie est forte, les condensateurs à membrane ont de bonnes possibilités de substitution domestique. Les nouveaux véhicules énergétiques et l’énergie éolienne photovoltaïque sont devenus les principaux marchés d’accroissement de la capacité à membrane. Au cours des trois prochaines années, l’échelle du marché de la capacité à membrane dans ces deux domaines augmentera respectivement d’environ 38% et 16% de cagr. En outre, il y aura une traction dans les domaines du contrôle industriel, du pieu de charge (la valeur de la capacité à membrane du pieu de surcharge augmente considérablement), du stockage de l’énergie et d’autres domaines. La Chine bénéficie d’avantages évidents dans le domaine de la nouvelle énergie. Les fabricants locaux de condensateurs à film mince ont réalisé une percée technologique + de capacité, ont augmenté leur part dans le domaine de la nouvelle énergie, ont une forte demande d’énergie + substitution domestique, et les fabricants chinois de condensateurs à film mince ont une bonne occasion de développement.
En 2022, Q1 China L2 perméabilité 23,2%, Smart Drive Hardware Key benefits. Au cours des années 2020, 2021 et 2022, les taux de pénétration des véhicules de tourisme intelligents de classe L2 en Chine seront respectivement de 15%, 20% et 23,2%. Il est prévu que plus de 30% des nouveaux véhicules dans le monde auront la fonction de conduite automatique L3 – L5 en 2035, et le taux de croissance composé atteindra 30 – 35% au cours des 13 prochaines années. On s’attend à ce que le marché des caméras embarquées augmente de 13% en 2022, atteignant 440 millions d’unités en 2025, avec une échelle de marché de 56 milliards de RMB et un cagr de 23,5% en 2020 – 2025. À la fin de 2021 et en 2022, plus d’une douzaine de modèles équipés de lidar ont été mis sur le marché et la pénétration devrait augmenter rapidement en 2023. Yole s’attend à ce que le marché du lidar Adas atteigne 2,3 milliards de dollars d’ici 2026 et à ce que le cagr atteigne 110% d’ici 2020 à 2026. Profitez de la chaîne industrielle des caméras embarquées et des radars laser.
PCB: la récupération des bénéfices devient de plus en plus importante et le rapport coût – efficacité des investissements est élevé. Nous avons constaté que la demande de 22q1 s’était considérablement affaiblie et que le côté de la demande était encore sous pression dans les perspectives de 22q2, mais que le coût des matières premières en amont s’était desserré. Par conséquent, l’industrie des BPC est en train d’évoluer vers « l’affaiblissement de la demande ralentit et l’Amélioration des coûts est importante ». Nous avons conclu que Q3 devrait s’améliorer. À l’heure actuelle, les fondamentaux des BPC sont meilleurs que ceux de l’industrie électronique, mais leur évaluation est inférieure. Nous pensons qu’à l’avenir, l’effet d’amélioration des coûts du secteur des BPC sera mis en évidence progressivement afin de libérer les performances, et qu’il est plus rentable d’investir. Il est recommandé de saisir les possibilités d’investissement avec un espace de réparation rentable à court et à moyen terme, et de prêter attention à l’objet d’investissement dans la logique de croissance de l’automobile, du serveur et du tableau
Combinaison recommandée: Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , Goertek Inc(002241) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) .
Conseils sur les risques
Le développement des communications (téléphones cellulaires, stations de base, équipements IOT) et des nouvelles sources d’énergie a été inférieur aux prévisions et l’épidémie de covid – 19 a eu des répercussions.
