La macro – économie subit des pressions à court terme et la reprise de la production et du travail progresse régulièrement. Depuis 2022, la pneumonie à covid – 19 s’est produite à plusieurs reprises dans certaines régions, ce qui a eu un impact négatif sur le scénario de consommation finale. En mars et avril, le revenu total de la société et le revenu des aliments et des boissons ont diminué à des degrés divers, ce qui a exercé une pression à court terme sur les bénéfices du secteur des aliments et des boissons. Avec la mise en œuvre efficace des mesures de prévention des épidémies pertinentes, le nombre de cas confirmés de covid – 19 dans tout le pays a rapidement diminué récemment et la tendance à l’amélioration marginale est évidente. Par conséquent, nous croyons que le secteur des aliments et des boissons doit prêter attention à l’avancement de la reprise de la production, d’une part, et à l’impact de l’épidémie sur la logique de croissance de l’industrie, d’autre part. Compte tenu de facteurs tels que la certitude de la croissance du rendement et le rapport coût – efficacité de l’évaluation, la priorité recommandée pour le secteur est l’alcool bière Produits laitiers.
Le cycle de prospérité s’est superposé à la consommation pour compenser le point d’inflexion, et les perspectives de reprise de l’alcool sont prometteuses. Selon le jugement selon lequel l’alcool se trouve au milieu et à la fin de ce cycle, la situation épidémique a aggravé la différenciation fondamentale de la plaque d’alcool en peu de temps, y compris: le marché de base est fort, tandis que le taux de croissance de l’alcool régional bien contrôlé est en tête; On s’attend à ce que les prix des vins haut de gamme et des vins moyens et haut de gamme augmentent plus rapidement. Par rapport à l’histoire, avec l’avancement de la reprise de la production et de la reprise du travail, le rythme de la reprise du secteur de l’alcool sera plus proche de 2009, le nouveau cycle à la hausse aura deux forces de soutien, à savoir l’amélioration de la liquidité et l’accélération des investissements dans les immobilisations d’infrastructure. En marge, le Gouvernement a accru le financement pour soutenir l’investissement dans les infrastructures et assouplir la politique immobilière, ce qui a entraîné des facteurs positifs pour l’industrie de l’alcool. En stimulant l’investissement et la consommation et en renforçant l’attribut financier de l’alcool haut de gamme, l’assouplissement de la liquidité profitera davantage à l’industrie de l’alcool. Les facteurs favorables de l’économie régionale ont également une influence importante sur les vins régionaux célèbres, y compris le développement de l’Anhui Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) En outre, compte tenu du resserrement de la réglementation depuis 2020, qui a éliminé les risques de l’industrie à l’avance, du changement de direction des principales entreprises vinicoles ou d’une philosophie d’entreprise plus stable, et du fait que le prix actuel de l’alcool Maotai est dans une position raisonnable, nous pensons que l’industrie maintiendra la tendance à la modernisation structurelle et à la croissance régulière.
Les ventes de bière sont sous pression à court terme et la pression sur les coûts diminue progressivement. À long terme, le secteur de la bière continuera d’enregistrer une croissance nulle des ventes, une croissance à un chiffre des revenus et une croissance à deux chiffres des bénéfices. En marge, sous l’influence de la situation épidémique, la production et les ventes de bière ont fortement chuté en mars et avril, mais si la situation épidémique de juin à août, qui est la consommation de bière la plus importante, ne rebondit pas considérablement, la perte de consommation de bière en 2022 sera encore limitée. La tendance à la modernisation de la structure de l’industrie s’est poursuivie et les prix par tonne des principales entreprises de bière du 22q1, y compris la bière verte et la bière lourde, ont augmenté régulièrement. En ce qui concerne les matières premières, bien que les prix de l’orge soient toujours à la hausse, les prix du verre, du lingot d’aluminium et du papier ondulé ont tous montré une tendance à la torsion, et la marge d’augmentation d’une année sur l’autre s’est également rétrécie de façon significative. En même temps, compte tenu du cycle d’achat de l’entreprise de bière, le moment où le coût des matières premières a subi la plus forte pression d’une année sur l’autre a été dépassé. Dans le contexte de l’optimisation du modèle de concurrence, nous restons optimistes quant à l’espace d’amélioration des bénéfices et à l’élasticité des performances de l’industrie de la bière.
On s’attend à ce que l’épidémie stimule la demande et que le point d’inflexion du cycle du lait cru arrive. Par rapport à 2020, on s’attend à ce que le cycle actuel de l’épidémie stimule davantage la demande de lait des consommateurs, ce qui profitera évidemment au lait blanc, à la poudre de lait et à d’autres catégories. En marge, la production laitière chinoise a chuté d’une année sur l’autre en mars et avril, sous pression à court terme. Par catégorie, la demande de lait blanc est stable, ce qui maintient la tendance à la croissance constante de la quantité totale et à la modernisation de la structure, et le taux de croissance du lait frais haut de gamme à température normale et à basse température est en tête; Le taux de croissance du yogourt à température normale a montré une tendance à la baisse. L’industrie du fromage a maintenu une forte croissance et la perméabilité a continué d’augmenter; Le taux de croissance de la poudre de lait pour adultes a augmenté. Grâce à l’expansion continue de la capacité de production des pâturages en amont, l’offre de lait cru s’est nettement améliorée, le prix du lait frais a diminué et le point d’inflexion est arrivé. La baisse des prix du lait cru a favorisé l’amélioration de la marge brute et, dans le contexte d’une concurrence plus lente, la rentabilité des entreprises laitières devrait encore s’améliorer.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Le secteur de l’alcool devrait prêter attention à: l’élasticité des ventes à la hausse, la promotion de la réforme des canaux leader de l’alcool haut de gamme Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , achat); Suzhou LIQUOR COMPANY Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , achat) et Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Bénéficiant de l’accélération de la mise à niveau de la zone de prix régionale et de la promotion constante de la nationalisation, Huizhou Liquor leader Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , achat). Dans le secteur de la bière, il est recommandé d’accorder une attention particulière à: la bière Cr (00291, achetée) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , surpoid Wusu et d’autres produits haut de gamme à débit rapide Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , non coté). Dans le secteur laitier, il est recommandé de prêter attention aux principales entreprises qui soutiennent l’amélioration de la marge brute à la baisse du coût du lait brut, qui ralentissent la concurrence et limitent les coûts, et dont la rentabilité devrait continuer d’augmenter Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , non évalué) et Mengniu Dairy Industry (02319, acheté); Société leader de l’industrie nationale du fromage Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) , achat).
Conseils sur les risques: l’épidémie a une incidence répétée sur les ventes mobiles, l’escalade de la consommation n’est pas prévue, les coûts augmentent considérablement et les risques pour la sécurité alimentaire, l’impact de la taxe d’accise est plus élevé que prévu et les risques liés à la limitation de la hausse des prix.
