Thème spécial de cette semaine: reprise du lancement de la plaque de bijoux en 2020; Poursuite de la tendance au transfert de l’extrémité de fabrication de la chaîne d’approvisionnement des textiles
[nouveau tabac]: njoy Daily est devenue la première marque de cigarettes électroniques jetables à passer l’APMC. Le 11 juin 2022, njoy Daily, la première marque de cigarettes électroniques jetables, a été autorisée par pmta, dont deux versions de saveur de tabac ont été autorisées, devenant ainsi la huitième marque de cigarettes électroniques approuvée par pmta de la FDA et le deuxième produit njoy autorisé par la FDA. La teneur en nicotine des deux versions de saveur de tabac que njoy Daily a adoptées était la forte saveur de tabac (seulement 4,5% de nicotine) et la forte saveur de tabac (seulement 6% de nicotine). Jusqu’à présent, les marques de cigarettes électroniques cotées par l’intermédiaire de la pmta des États – Unis sont toutes des saveurs de tabac, il n’y a pas d’autres saveurs de cigarettes électroniques. Cette fois, la FDA n’a pas pris de décision sur le modèle quotidien njoy à saveur de menthe poivrée, mais a émis une ordonnance de refus de mise en marché (MDO) pour les modèles quotidiens qui contiennent des saveurs autres que le tabac et le menthol. Nous croyons que la FDA n’impose pas de limites strictes à la teneur en nicotine. Mais le goût reste limité au goût du tabac, et il y a des chances que le menthol soit approuvé par la suite ou encore. Et poursuivre le point de vue précédent selon lequel l’acquisition subséquente de l’agpm par vuse Alto peut être très déterministe.
Le marché chinois est en période de production intensive et de délivrance de licences de vente au détail, et l’industrie est confrontée à un catalyseur à court terme. Du côté de la production, à compter du 5 mai et avant le 10 novembre 2021, les entreprises de production existantes peuvent présenter une demande de licence au Département provincial compétent de l’administration du monopole du tabac. Jusqu’au 27 mai, le site Web officiel de l’administration nationale du monopole du tabac a montré que 14 entreprises de tabac électronique avaient demandé la licence de production du monopole du tabac et que leur statut était accepté (4 pour la nicotine, 3 pour les produits du tabac électronique et 8 pour l’huile de tabac). Les licences devraient être délivrées en juin et juillet. À l’extrémité du canal, les provinces ont successivement délivré des licences de vente au détail de cigarettes électroniques. Le nombre prévu de licences de cigarettes électroniques couvre environ 92% des magasins spécialisés et des magasins de collecte à l’échelle nationale, ce qui est généralement conforme aux attentes et devrait mieux répondre aux attentes des consommateurs.
[bijoux en or]: en reprenant le point de départ du marché des bijoux en 2020, ainsi que les conditions d’exploitation des magasins de toutes les marques et le point de départ des nouveaux magasins, nous croyons que, dans le contexte d’une forte baisse des nouveaux cas confirmés et d’un contrôle efficace de la situation épidémique, le marché s’attend à une amélioration, et le cours des actions des négociants en bijoux en or rebondit ou est en avance sur la reprise fondamentale. Plus précisément, après avoir atteint un sommet en février, le nombre moyen de nouveaux cas confirmés par jour en 2020 a considérablement diminué de 97,6% par rapport à mars. La situation épidémique a été efficacement contrôlée et la situation de la prévention et du contrôle subséquents a continué de s’améliorer. Et la société zéro a commencé à rebondir après avoir touché le fond en mars 2020, atteignant 2,8 billions de yuans en avril, soit – 7,5% d’une année sur l’autre, après quoi elle a montré une tendance à la hausse. La valeur de détail de l’or, de l’argent et des bijoux a montré la même tendance à la variation que l’ensemble de la société, atteignant 15,47 milliards de RMB en mars, soit – 12,1% d’une année sur l’autre, et s’est progressivement redressée depuis mars 2020. Avec la reprise et l’amélioration des ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux en mars, le marché s’attend à ce que la reprise des cours des actions précède l’amélioration fondamentale, les cours des actions des entreprises d’or et de bijoux ont commencé à rebondir à la fin de mars et d’avril, avec un retard d’environ 1 – 2 mois. Et la période d’augmentation de l’objet bénéficiaire de cette augmentation est d’environ 4 à 15 mois. L’exploitation des magasins de bijouterie a généralement commencé à s’améliorer au cours du deuxième trimestre de l’année, et la croissance significative des magasins franchisés a été retardée d’environ un trimestre par rapport à l’amélioration de l’exploitation des magasins. Plus précisément, la situation opérationnelle des magasins locaux de Zhou Dafu en Chine s’est considérablement améliorée après le contrôle de la situation épidémique Q1 au milieu de 2020. Le nombre de nouveaux magasins Q3 de l’entreprise a considérablement augmenté, soit environ un trimestre après l’amélioration des activités des magasins. Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Le chiffre d’affaires d’un seul magasin de l’entreprise s’est considérablement amélioré au cours de la période 20q3 et le bénéfice brut d’un seul magasin de 20h2 est passé de négatif à positif d’une année sur l’autre. Le nombre de nouveaux magasins franchisés a considérablement augmenté au cours du quatrième trimestre, soit environ un trimestre après l’amélioration des activités des magasins. Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 20h2 le chiffre d’affaires s’est considérablement amélioré, et les revenus de franchise et de gros de bijoux de mode ont rebondi le plus rapidement. Le nombre de nouveaux magasins franchisés a augmenté rapidement à 20h2 après un contrôle efficace de l’épidémie. Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) en 2020, les ventes de produits aurifères se sont nettement améliorées au Q3 et le nombre de nouveaux magasins a commencé à augmenter considérablement au Q2. À 24 h le 11 juin, 122 nouveaux cas confirmés localement ont été signalés, ce qui représente une baisse importante par rapport au mois d’avril. Le 1er juin, Shanghai a annoncé qu’elle entrait dans la troisième phase et qu’elle accélérerait la reprise de la production; Le 3 juin, la ville de Beijing est entrée dans la phase de nettoyage dynamique. La politique de lutte contre l’épidémie a été progressivement assouplie, ce qui indique que le cycle actuel de lutte contre l’épidémie touche à sa fin. On s’attend à ce que l’épidémie de juin rétablisse complètement l’ordre normal de production et de vie. Nous sommes optimistes que la demande de mariage et d’amour dans la consommation de bijoux après l’épidémie sera comblée et que les commerçants de marques bénéficieront d’une amélioration fondamentale. Entre – temps, avec l’affaiblissement marginal de l’impact de l’épidémie sur les magasins hors ligne, le secteur de la bijouterie est motivé par l’amélioration des attentes du marché ou par une reprise des cours des actions qui précède la reprise fondamentale.
[textiles et vêtements] le boom des exportations de textiles et de vêtements s’est poursuivi, les principaux fabricants nationaux accélérant la construction d’usines à l’étranger: en mai, le volume des exportations de tissus et de produits textiles a augmenté de + 15,7% d’une année sur l’autre, tandis que le volume des exportations de vêtements et d’accessoires vestimentaires a augmenté de + 24,6% d’une année sur l’autre, poursuivant le boom du Q1. Rappelant la situation mondiale des exportations de vêtements au cours des huit dernières années, la fabrication de vêtements s’est progressivement déplacée vers des pays de l’Asie du Sud – est comme le Vietnam, où les coûts sont relativement faibles, et les principaux fabricants d’agents ont accéléré la mise en place de la capacité de production de l’Asie du Sud – est pour recevoir des commandes de clients de haute qualité à l’étranger, mais la part des exportations nationales d’accessoires de taille a augmenté, principalement parce que les accessoires de taille ont des obstacles à la conception et à la technologie de la R & D, et les principales entreprises ont Par la suite, avec la baisse des frais de transport maritime, il y a des possibilités d’amélioration des bénéfices.
[secteur de la fabrication du papier]: poursuivre notre point de vue de base dans le document 21A – 22q1 sur la fabrication du papier et les perspectives le 16 mai: les entreprises intégrées à la hausse de la pâte de bois en bénéficieront et la pression spéciale du papier sera progressivement relâchée: la pression spéciale du papier sera progressivement relâchée, d’abord Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) . Le prix de la pâte à papier est encore élevé en raison de la perturbation de la surface d’approvisionnement à court terme, mais le système de pâte à papier entre progressivement dans la basse saison, il est difficile de soutenir une nouvelle augmentation significative du prix de la pâte à papier, et la capacité de production de la pâte à papier feuillu à l’étranger sera rétablie ou mise en production successivement au cours du deuxième semestre de l’année, et la pression à l’extrémité d’approvisionnement sera progressivement soulagée, de sorte que la Il est suggéré d’accorder une attention particulière à l’avantage actuel d’un rapport coût – efficacité élevé pour les blocs spéciaux de carton, à la production et à la commercialisation florissantes des variétés de papier à forte prospérité, à la bonne structure de l’offre et de la demande pour faire en sorte que l’augmentation des prix se fasse sans heurt et à la reprise évidente des bénéfices si le prix de la pâte diminue à un stade ultérieur. À l’heure actuelle, l’évaluation du chef de file du papier spécial est faible ( Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) PE – TTM n’est que de 17,2x), ce qui, combiné au rythme de mise en service de l’entreprise, à la barrière de production et de vente, a une marge de sécurité plus élevée.
sports de plein air: les scènes de loisirs de plein air sont très florissantes et la continuité a la vérification de la chaîne industrielle. Il est recommandé de Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) , Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) En raison de la récurrence de l’épidémie mondiale, les activités de loisirs de plein air qui ont à la fois des attributs sportifs, touristiques, récréatifs et sociaux sont favorisées. Selon le coca, le volume des ventes au détail d’articles de plein air en Chine est de 15% en 2010 – 2019 et devrait atteindre 28 milliards de RMB en 2022; Les commandes des entreprises concernées ont considérablement augmenté depuis le quatrième trimestre de 2010.
Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises dont les produits connexes (articles de camping, tasses et pots, etc.) sont poussés par la demande au pays et à l’étranger, tandis que les activités de l’OBM se développent simultanément et rapidement.
[forage de culture]: les sanctions américaines sur les exportations de diamants russes ont été renforcées ou la pénétration du forage de culture a été accélérée. En avril, les données sur les exportations de forage de culture de l’Inde se sont améliorées, atteignant un nouveau sommet depuis 2019, ce qui a confirmé la forte demande en aval. Le volume des importations a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte demande de reconstitution des stocks en mars, de l’impact de l’épidémie chinoise sur la chaîne d’approvisionnement et de la réduction générale de la capacité des usines de transformation, mais il est resté positif d’une année sur l’autre. En mai, les États – Unis ont intensifié leurs sanctions à l’égard des exportations russes de diamants bruts. Fluctuations des prix du marché du forage naturel + inflation élevée ou incitation des producteurs à s’engager dans le forage d’élevage. La nouvelle capacité de production des producteurs chinois devrait continuer de croître en 2022.
[secteur de la maison]: l’évaluation entre dans la zone de sécurité et le cheval blanc entre dans la zone de répartition de la valeur. À l’heure actuelle, l’évaluation globale du secteur reflète l’achèvement de l’immobilier, la baisse des ventes et les attentes actuelles, mais en ce qui concerne les fondamentaux des entreprises individuelles, leader Baima a démontré la ténacité des fondamentaux au cours des trois dernières années. À l’extrémité proximale, la personnalisation de la tête et les entreprises de meubles souples augmentent généralement plus rapidement que les meubles de type social. À moyen et à long terme, les meubles souples ont une plus grande perméabilité pour améliorer l’espace, et les chefs de file de la personnalisation continuent d’élargir les canaux d’assemblage et d’autres canaux. Le rapport de travail du Gouvernement des deux sessions mentionne le pilier immobilier et le rôle de soutien, et le catalyseur potentiel de la politique devrait stimuler les attentes de l’industrie. Nous pensons que le leader actuel de la maison Whitehorse entre dans la gamme de valeur de l’allocation à long terme.
Conseils en matière d’investissement secteur de la fabrication du papier: le prix de la pâte à papier est fort à court terme, ce qui est bon pour les entreprises de papier à grande échelle qui ont une forte capacité de gestion des stocks de pâte à papier ou de pâte à papier, et la structure de l’industrie devrait être optimisée davantage. Il est recommandé de [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ] et de prêter attention à [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ] et [ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]. Il est recommandé de prêter attention à la reprise des bénéfices de la plaque spéciale de papier après le relâchement du prix de la pâte à papier à un stade ultérieur. Il est recommandé de prêter attention à [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ] et [ Xianhe Co.Ltd(603733)
Secteur de la maison: il est recommandé de prêter attention à [ Oppein Home Group Inc(603833) 22 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) La réforme des canaux a été réalisée progressivement jusqu’à la réalisation. Sur la base de l’ancienne chaîne de canapé forte, de nouvelles catégories ont été créées et progressivement mises en œuvre [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; Mettre l’accent sur l’activité principale, renforcer la force de la marque indépendante et accélérer l’expansion des canaux [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]; Nous continuerons de travailler sur matelas pour créer la deuxième courbe de croissance, avec [minhua Holdings] dont la part de marché et la performance sont dans un canal de croissance fort.
Diamants de bijouterie: il est recommandé de prêter attention à la percée technologique du grand carat et de cultiver les fabricants de diamants [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) Il est recommandé de prêter attention à [Zhou Dafu] qui a des avantages de marque et de produit sur le marché haut de gamme et accélère l’expansion des magasins sur le marché bas de gamme; Et [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Créer une marque nationale de design innovant à la mode et accélérer le lancement du canal pour rejoindre les magasins [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ].
E – Smoke: il est recommandé de se concentrer sur les leaders de la production qui sont moins touchés pendant la période de transition et dont les évaluations actuelles sont très faibles [smore international].
Sports de plein air: le robinet de subdivision du matelas gonflable est recommandé [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ], la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise est solide et a une vérification multidimensionnelle. La tendance à la croissance des catégories de base s’est poursuivie et le volume de nouveaux produits a continué d’augmenter. La mise en service des projets d’investissement a entraîné une augmentation des revenus; Et [ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) Il est recommandé de prêter attention aux entreprises d’équipement de camping extérieur de haute performance qui exportent des produits de haute prospérité et dont les activités de marque de vente intérieure sont en forte croissance [ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ].
Conseils sur les risques
L’épidémie a été répétée et a eu un impact plus important que prévu, les prix des matières premières ont fluctué et la consommation facultative a augmenté plus lentement que prévu.
