Principaux points de vue
Ligne principale d’investissement 1: réparation de la consommation de vêtements à l’étranger et amélioration continue de la prospérité des exportations. En ce qui concerne les exportations de textiles et de vêtements de la Chine et de l’Asie du Sud – Est, la reprise de la chaîne de l’industrie manufacturière, l’analyse des facteurs moteurs de ce cycle d’exportation et le calcul de l’impact de la dépréciation du RMB, nous estimons que: 22 tout au long de L’année, le premier trimestre n’a pas été le point culminant de la prospérité des principaux fabricants de textiles, et l’augmentation synchrone de la croissance des exportations de la Chine et du Vietnam reflète que l’augmentation des exportations de la Chine au cours de ce cycle a été stimulée par la reprise de la demande Entre – temps, des facteurs tels que l’entrée en vigueur du RECP et la dépréciation du RMB sont favorables à la stabilité de la demande et à l’expansion ordonnée de la capacité de production. À long terme, la production et la transformation de textiles et de vêtements, en tant qu’industrie à faible valeur ajoutée et à forte intensité de main – d’oeuvre, sont in évitablement transférées des pays développés aux pays en développement, mais on s’attend à ce que les principaux acteurs mondiaux de la répartition des capacités, qui suivent activement la tendance au transfert de la chaîne industrielle, bénéficient de la tendance à faible coût et à forte croissance des exportations de vêtements en Asie du Sud – Est. Dans le même temps, étant donné que l’asie du Sud – Est est dominée par des entreprises telles que CMT et FOB du point de vue de la structure industrielle, la proportion d’entreprises ODM liées à la conception et au développement n’est que de 9%, et que les accessoires et le matériel ne sont pas parfaits et que le processus de production est relativement simple, nous pensons que la Chine a une capacité de conception de R & D, un degré élevé d’automatisation et un avantage concurrentiel particulièrement solide pour les fabricants de vêtements de production verticalement intégrés. Attention recommandée: Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) .
Ligne principale d’investissement 2: les voyages au pays et à l’étranger ont été rétablis successivement et les chefs de file des bagages ont bénéficié directement. À l’échelle mondiale, le tourisme dans les économies développées a pris l’initiative de se redresser au cours des 21 dernières années, ce qui a entraîné un total de 6,6 milliards de voyages dans le monde, qui est revenu à 53,7% en 19 ans. Au 7 mai, 46 pays dans le monde, dont le Royaume – Uni, la Norvège et le Danemark, avaient éliminé toutes les restrictions aux voyages liées au covid – 19, et on s’attendait à ce que le tourisme mondial évolue progressivement vers la normalisation. En Chine, le nombre total de touristes et le taux de croissance des revenus totaux devraient rebondir rapidement à mesure que la lutte contre l’épidémie s’intensifiera. Selon les statistiques du Ministère de l’éducation, de la culture et de l’accueil, le nombre total de voyages en Chine a augmenté régulièrement avant l’éclosion de 20 ans, avec un tcac de 10,8% de 11 à 19 ans et une échelle de 3 246 millions de voyages en 21 ans, en hausse de 12,7% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les voyages en Chine reprennent la tendance à la croissance stable avant l’éclosion avec la lutte contre l’éclosion. Compte tenu de la forte corrélation entre la demande de bagages et les voyages, il est recommandé de se concentrer sur les nouveaux et beaux chefs de file mondiaux en matière de bagages.
Ligne principale d’investissement 3: le point d’inflexion de la consommation chinoise est proche, les vêtements de sport optimistes rebondissent au bas du leader. Hors ligne: les épidémies de Shanghai et de Beijing sont progressivement contrôlées. Le 30 mai, le Bureau municipal de prévention et de contrôle des épidémies de covid – 19 de Shanghai a publié un avis selon lequel les zones résidentielles devraient reprendre l’accès, les transports publics devraient reprendre la gestion de l’exploitation et les véhicules automobiles devraient reprendre L’accès, et la reprise continue et ordonnée du travail et de la production devrait reprendre; Entre – temps, de nombreux gouvernements locaux ont vigoureusement encouragé la reprise de la consommation, notamment en lançant des activités de Festival d’achat thématiques, en soutenant les grandes entreprises / sectorformes de commerce électronique pour distribuer des coupons de consommation, etc. En ligne: reprise logistique + 618 activités de promotion, les ventes de vêtements en ligne devraient augmenter rapidement. Récemment, le débit quotidien de conteneurs du port de Shanghai a atteint 119000 EVP, revenant au niveau de 90% avant la fermeture en mars. À l’échelle nationale, 54 086300 camions ont traversé l’autoroute au cours de la dernière semaine (5 / 20 – 5 / 26), en hausse de 10,12% par rapport à la semaine dernière (5 / 13 – 5 / 19). Nous pensons que l’amélioration significative du transport logistique à Shanghai et dans tout le pays a apporté une garantie suffisante pour la prochaine promotion 618 et devrait stimuler la reprise rapide des ventes en ligne de vêtements de marque. En ce qui concerne la catégorie, compte tenu de la proportion relativement élevée de vêtements de sport en ligne et de la rigidité de la consommation associée à l’augmentation de la demande de santé pendant l’épidémie, on s’attend à ce qu’elle en bénéficie de façon significative. Attention recommandée: Li Ning, Tao bo.
Conseils en matière d’investissement
L’extrémité des vêtements de marque suggère de prêter attention à Li Ning, dont l’évaluation actuelle est à un niveau historiquement bas, qui est leader dans l’énergie potentielle de la marque et qui devrait prendre l’initiative de la reprise après l’épidémie, et dont la performance s’améliore trimestriellement et bénéficie considérablement de la nouvelle beauté de la reprise des voyages à l’étranger, ainsi que des obstacles opérationnels profonds et une évaluation extrêmement rentable. Le fabricant de textiles a suggéré de se concentrer sur Huali Industrial Group Company Limited(300979)
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’épidémie, risque de fluctuation du taux de change, augmentation des coûts de main – d’œuvre au Vietnam, hausse des prix inférieure aux risques prévus.
