Événements
CAAC: en mai, la production de nouveaux véhicules énergétiques était de 466000 véhicules / YOY + 114% / mom + 50%, et les ventes étaient de 447000 véhicules / YOY + 105% / mom + 50%, ce qui a donné de bons résultats.
Principaux points d’investissement
Les ventes de mai ont dépassé les prévisions et la chaîne industrielle s’est améliorée.
Selon les données de la CAAC, à la mi – mai, les ventes de véhicules Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ont atteint 447000 véhicules / YOY + 105% / mom + 50%, ce qui a dépassé les attentes, dont 43 000 véhicules / YOY + 131% / mom + 306% exportés, dont 20 000 véhicules commerciaux / YOY + 51% / mom + 8%; Les ventes cumulées de janvier à mai ont dépassé 2 millions de véhicules / YOY + 111%, dont 174000 véhicules / YOY + 142% ont été exportés. Selon les données de la Fédération des passagers, le commerce de gros de nouveaux véhicules énergétiques a atteint 420000 véhicules / YOY + 112% / mom + 50% en mai, et 1 890000 véhicules / YOY + 117% ont été vendus par lots de janvier à mai. En mai, les cinq principaux fournisseurs de ventes au détail de véhicules électriques étaient Byd Company Limited(002594)
Dans l’ensemble, les ventes de nouvelles forces représentées par GAC, Byd Company Limited(002594) À l’heure actuelle, les commandes des entreprises mondiales de véhicules à haut débit représentées par Byd Company Limited(002594)
Forte demande et forte prospérité de la chaîne industrielle
Selon les données de l’Alliance des piles électriques, la production de la batterie China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) en mai était d’environ 36 GWh, dont 19 GWh / YOY + 119% / mom + 3% de Fe Li et 16 GWh / YOY + 226% / 58% de Ternary. En ce qui concerne le chargement, le volume de chargement de l’anneau ternaire s’est considérablement amélioré en mai, avec 10 GWh / YOY + 127% / mom + 15% pour le chargement du fer et du lithium en mai et 8 GWh / YOY + 59% / mom + 90% pour le chargement de l’anneau ternaire en mai. En ce qui concerne le modèle de concurrence, en mai, la capacité installée de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) était de 8,51 GWh, représentant 46% du marché, la capacité installée de Byd Company Limited(002594) était de 4,1 GWh, représentant 22% du marché, la capacité installée innovante d’Avic était de 1,64 GWh, représentant 9% du marché, la capacité installée de Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Selon les données de l’end, la capacité installée mondiale de la batterie de puissance en avril était de 27 GWh / YOY + 52%, Ningde / Byd Company Limited(002594) / LG / Panasonic / sk se classant parmi les cinq premiers, avec une part de marché de 30% / 16% / 13% / 12% / 8%, respectivement. Selon les données de Xin Kui, la production des quatre principaux matériaux en Chine en avril était de 112500 tonnes / YOY + 38% / mom – 7%; La production de matériaux anodiques est de 100000 tonnes / YOY + 89% / mom + 8%; La production d’électrolytes est de 52 000 tonnes / YOY + 63% / mom – 10%; La production de membranes est de 910 millions de plats / YOY + 57%.
Dans l’ensemble, en avril, la chaîne industrielle a été perturbée en raison de l’épidémie en Chine. Parallèlement à la reprise de la production, on s’attend à ce que la production et les ventes de matières premières de base continuent d’augmenter. Nous pensons qu’à l’avenir, sous la résonance d’une forte augmentation de la demande dans de nombreux domaines tels que les piles électriques et les piles de stockage d’énergie, les piles au lithium et les chaînes industrielles correspondantes continueront de mettre en évidence d’importantes possibilités d’investissement.
Optimiser les segments du cycle de profit et mettre l’accent sur les possibilités d’investissement dans les piles au lithium
La technologie de la chaîne industrielle est continuellement itérative, la technologie intégrée de coulée sous forme de matrice dirigée par Tesla et 4680 sont continuellement promues, et l’électrosodium, la batterie Kirin et la CCC représentés par Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En outre, avec la baisse des dépenses en capital des matières premières en amont et des matières premières de base en aval, le coût des piles électriques devrait atteindre un point d’inflexion à long terme, ce qui ouvrira davantage l’espace de demande finale.
Du point de vue du cycle de profit de la chaîne industrielle, nous pensons que la batterie au lithium et le précurseur ternaire se dirigent vers le haut à moyen et à long terme, que le bénéfice du diaphragme et de la structure devrait être relativement stable, tandis que l’électrolyte (6f), la Feuille de cuivre et d’autres cycles de profit ou vers le bas, la batterie au lithium a une certaine rareté. Sur la base d’une analyse complète du cycle des dépenses en capital et du prix des produits de chaque maillon de la chaîne industrielle, nous pouvons juger que le coût de la Bom de la batterie de puissance atteint un point critique élevé. À l’avenir, avec la libération de la capacité de chaque liaison, la liaison batterie de puissance accueillera Davis double – click, et il est fortement recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités actuelles de mise en page de la liaison batterie lithium.
À notre avis, le cycle actuel de réparation rentable des batteries au lithium est le suivant: 1) la réparation rentable à court terme causée par la hausse des prix ou l’atterrissage du mécanisme de liaison; Les principaux matériaux de base soigneusement cultivés par des entreprises de haute qualité au cours des 1 – 2 dernières années, en particulier la capacité intégrée de carbonate de lithium, d’électrodes positives et négatives, seront réalisés successivement au cours des 1 – 2 prochaines années, et la distribution finale des bénéfices de la chaîne industrielle ou l’inclinaison vers Le lien de la batterie électrique.
Notation de l’industrie et stratégie d’investissement
Maintenir la cote « surpoids » de l’industrie des véhicules électriques. Nous pensons que l’évaluation actuelle de l’EP pour le lien de base en 2022 est encore à un niveau bas, tandis que les fondamentaux de la chaîne industrielle continuent de maintenir un boom élevé et que l’espace à long terme est clair, ce qui est encore une bonne période pour l’aménagement à moyen et à long terme de La chaîne industrielle. Il est préférable d’utiliser une batterie électrique, puis un diaphragme, un ternaire à haute teneur en nickel, des éléments structuraux, une électrode négative intégrée, etc.
La disposition recommandée des lignes principales est la suivante: 1) batterie électrique: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , etc. Diaphragme: Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) , Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) etc. High nickel Ternary: Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , etc. D’autres suggestions mettent l’accent sur les chefs de file de chaque segment de l’industrie: Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) , Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , etc.
Conseils sur les risques
La demande de produits est inférieure aux attentes; Risques liés à la politique des nouveaux véhicules énergétiques; Capacité / demande inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Le risque que les progrès technologiques liés à la chaîne industrielle soient inférieurs aux attentes; Risque systémique lié à la baisse du marché.
