Événements d’investissement la Fédération des passagers a publié des données sur la production et les ventes de voitures particulières en mai 2022: le volume des ventes au détail au cours du mois en cours était de 1354 million s d’unités, soit – 16,9% d’une année sur l’autre et + 29,7% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros se sont élevées à 1 591000 unités, soit – 1,3% d’une année sur l’autre et + 67,8% d’une année sur l’autre; La production a été de 1671 millions d’unités, soit + 6,5% d’une année sur l’autre et + 69,5% d’une année sur l’autre.
Notre analyse et notre jugement
La reprise de l’industrie et de la production a été encouragée de manière ordonnée, les politiques de soutien ont été accélérées et mises en œuvre, le volume des ventes s’est nettement amélioré en mai, le point le plus bas de l’industrie automobile a été dépassé et la tendance à la reprise continue est claire. En mai 2022, les ventes au détail de voitures particulières ont atteint 1354 millions d’unités, soit – 16,9% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement réduit la baisse d’une année sur l’autre; Le marché automobile s’est nettement amélioré après l’épidémie. Les ventes en gros des fabricants ont atteint 1 591000 véhicules, soit – 1,3% d’une année sur l’autre et + 67,8% d’une année sur l’autre. La reprise a été plus forte que celle du commerce de détail. En mai, la principale chaîne de l’industrie automobile de Shanghai est entrée dans la « Liste blanche» pour la reprise de la production. La situation épidémique de covid – 19 a été efficacement contrôlée dans tout le pays, et la production et les ventes d’automobiles ont bien repris. De janvier à mai, le volume cumulé des ventes au détail s’est élevé à 7 315000 véhicules, soit – 12,8% d’une année sur l’autre, et le volume cumulé des ventes en gros s’est élevé à 7 791000 véhicules, soit – 3,8% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir de meilleurs résultats que le volume cumulé de janvier à avril. Le 31 mai, le Ministère des finances et l’administration fiscale ont annoncé la réduction de la taxe sur l’achat de certains véhicules de tourisme et l’accélération des politiques de soutien à la consommation des administrations locales. Nous avons estimé que le « temps sombre » de l’industrie automobile était passé et que la tendance à la reprise continue était essentiellement claire. Du point de vue de la structure: (1) en mai, 180000 voitures de luxe ont été vendues au détail, soit – 29% d’une année sur l’autre et + 52% d’une année sur l’autre, ce qui représente une amélioration significative par rapport à l’année précédente; Les ventes au détail de marques indépendantes ont atteint 620000 véhicules, soit + 5% d’une année sur l’autre et + 29% d’une année sur l’autre. La Force des produits de marques indépendantes a été améliorée et les ventes ont repris en premier. Parmi eux, le volume mensuel des ventes de Byd Company Limited(002594) a atteint un nouveau sommet historique et l’effet de reprise de la production de SAIC et FAW est remarquable; Les principales marques de coentreprise ont vendu au détail 560000 véhicules, soit – 28% d’une année sur l’autre et + 24% d’une année sur l’autre, dont 20,9% pour le Japon, 2,4% d’une année sur l’autre, 23% pour l’Allemagne, 2,2% d’une année sur l’autre, 6,9% pour les États – Unis et 3,7% d’une année sur l’autre.
Le volume des ventes de nouveaux véhicules énergétiques s’est amélioré en mai par rapport à l’ensemble du marché, et l’effet de la reprise de la production des entreprises dans la région de Shanghai est évident. En mai, les ventes au détail de voitures particulières neuves énergétiques ont atteint 360000, soit + 91,2% d’une année sur l’autre et + 26,9% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros ont atteint 421000 véhicules, soit + 111,5% d’une année sur l’autre et + 49,8% d’une année sur l’autre. Les nouveaux véhicules énergétiques ont continué de maintenir leur ténacité des ventes et ont surpassé le marché global. À la mi – mai, le taux de pénétration des ventes au détail de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) était de 26,6%, en hausse de 15,0% par rapport à l’année précédente. La tendance du marché des véhicules de tourisme à énergie nouvelle s’est nettement redressée, Byd Company Limited(002594) Il y a 13 entreprises dont les ventes en gros ont dépassé 10 000 véhicules, soit 80% du total des voitures particulières neuves, dont Byd Company Limited(002594) En ce qui concerne les modèles de véhicules, les ventes en gros de véhicules électriques purs en mai se sont élevées à 324000, soit + 96,3% d’une année sur l’autre; Les ventes de véhicules hybrides rechargeables se sont élevées à 98 000, soit + 184,4% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la structure, le taux de pénétration en gros des nouveaux véhicules énergétiques de marque indépendante est de 45,0%, celui des véhicules de luxe est de 19% et celui des coentreprises principales n’est que de 4,1%. En mai, la structure des “haltères” du marché de l’électricité pure a continué de s’améliorer. Parmi eux, 106000 véhicules ont été vendus en gros au niveau a00, représentant 33% de l’électricité pure; Les ventes en gros de 50 000 véhicules de la classe a0 représentent 16% de l’électricité pure; 26% de la part de catégorie A, stable; La perte de volume de niveau B reste importante.
Suggestions d’investissement: la prospérité de la marque indépendante Head continue d’augmenter, et nous recommandons de continuer à prêter attention à Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .sz), Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) .sh / 2333.hk), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) L’industrie des pièces de rechange recommande de se concentrer sur le chef de file intégré Huayu Automotive Systems Company Limited(600741)
Indice de risque: 1. Risque d’impact négatif de la situation épidémique sur la production et la vente d’automobiles; 2. Le risque que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas aussi élevées que prévu 3. Le risque que la pénurie de puces entraîne un goulot d’étranglement de la capacité.
