Principaux événements de cette semaine: 1) Le montant total du financement social a considérablement augmenté en mai et la demande de prêts à moyen et à long terme des résidents doit être corrigée. Cette semaine, la Banque centrale a publié des données montrant que l’échelle des nouveaux prêts sociaux et financiers s’est considérablement redressée en mai, passant d’une croissance plus faible à une croissance plus élevée d’une année sur l’autre, les prêts RMB et les obligations d’État étant les principales contributions, et les nouveaux prêts dans le cadre des critères de financement social ont atteint un sommet de la même période en 2002. Lors de la réunion sur la stabilisation de l’économie, il a été souligné que l’émission de nouvelles obligations spéciales devrait être achevée à la fin du mois de juin et que l’ampleur des nouvelles obligations spéciales devrait stimuler davantage l’échelle du financement social afin de soutenir une croissance économique stable. Dans le même temps, dans le contexte d’une faible croissance des ventes immobilières, les prêts à moyen et à long terme du secteur résidentiel ont maintenu une croissance inférieure d’une année sur l’autre pendant six mois consécutifs. Récemment, la Banque centrale a publié successivement des politiques de soutien telles que la réduction des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers des résidents et le report du Service de la dette sur les prêts. Le signal clair de l’élargissement du crédit et de l’augmentation du Code est utile pour stimuler la demande de financement des prêts à moyen et à long terme du secteur résidentiel. On s’attend à ce que les pipelines municipaux atteignent le Sommet de la rénovation et de la reconstruction et que les frais d’utilisation soient partagés ou que le plan de rénovation soit mis en oeuvre rapidement. Le 10 juin, le Bureau général du Conseil d’État a publié le plan de mise en œuvre pour la mise à jour et la reconstruction des gazoducs urbains vieillissants (2022 – 2025), qui exige la mise à jour et la reconstruction des gazoducs urbains vieillissants et des installations dont les matériaux sont en retard, dont la durée de vie utile est longue, dont l’environnement d’exploitation présente des risques potentiels pour la sécurité et qui ne sont pas conformes aux spécifications et normes pertinentes. Dans le même temps, le Programme mentionne que les fonds destinés à la rénovation et à la rénovation sont raisonnablement partagés entre les unités opérationnelles spécialisées, le Gouvernement et les utilisateurs, et que des subventions appropriées peuvent être accordées pour les investissements dans le budget central et les fonds financiers locaux. En dehors de la saison traditionnelle, le prix du clinker de ciment dans la région du delta du fleuve Yangtze a été réduit pour la troisième fois. Selon le réseau numérique de ciment, le prix du clinker de ciment le long de la rivière Yangtze a été réduit de 30 yuan / tonne pour la troisième fois depuis le 7 juin, avec une baisse cumulative de 130 yuan / tonne. Actuellement, le clinker le long de la rivière est coté 340 – 350 yuan / tonne, ce qui est inférieur à 50 yuan / tonne l’année dernière. La baisse des prix est principalement due à l’entrée du marché dans la basse saison traditionnelle, à la faiblesse de la demande en aval, à l’entrée de clinker de ciment dans les tronçons moyen et supérieur de la rivière Yangtze et à l’intensification de la concurrence entre les entreprises. En outre, la baisse des prix du ciment a également entraîné un ajustement continu des prix du clinker. Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) Le 10 juin Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) Entre – temps, la société a l’intention de lever des fonds de contrepartie d’un montant maximal de 1,84 milliard de RMB auprès d’un maximum de 35 investisseurs particuliers dans le cadre d’une offre non publique d’actions, afin de payer la contrepartie en espèces, le projet spécial de revêtement super mince à double vitrage avec une production annuelle de 200 millions de mètres carrés (phase I) et de compléter le Fonds de roulement de la Silicon Valley de Fengyang.
Point de vue de cette semaine: Cette semaine, nous avons publié le rapport détaillé Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) En tant que seul leader de l’industrie cotée en bourse, l’entreprise conserve une position de leader en termes d’échelle et de rentabilité. L’isolation sismique de la construction est l’industrie du soleil levant, la législation ouvre 15 fois l’espace du marché. Les principaux avantages de l’entreprise sont les suivants: 1) la capacité et les ventes prennent l’initiative de l’expansion; Capacité de fournir des solutions complètes avec des avantages techniques; Expérience de projets clés. L’entreprise espère que les principaux bénéficiaires de la loi sur la Constitution en société seront les premiers à réaliser une croissance rapide. À l’heure actuelle, nous suggérons d’accorder plus d’attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable de quartz et de la fibre de verre est choisie pour la prospérité et la réalisation des performances; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; De plus, nous croyons que la continuité de la prospérité dans le domaine des petits et moyens filaments est plus élevée et que la structure de l’offre et de la demande de filaments de base sera meilleure que celle de la fibre de carbone. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le bas du prix du verre photovoltaïque est encore élastique à la hausse, ce qui est bon pour l’expansion des entreprises de premier plan et la compétitivité des coûts. L’accent est mis sur la recommandation de l’élasticité des bénéfices et de la croissance à long terme apportée par l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque. Le cycle de la fibre de verre s’affaiblit, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne, l’automobile, l’exportation, etc., apportent un fort soutien à la demande), le bas du prix du tissu électronique est déjà en place et devrait continuer à se réchauffer, la marge de sécurité actuelle est élevée. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, les politiques ont continué d’être assouplies et stimulées, et les attentes pessimistes concernant le risque de crédit et la demande du marché auxquelles la chaîne immobilière était confrontée ont été corrigées. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation de ce cycle est apparu au 21q4. En mai 22, les données de vente des 100 premières entreprises immobilières de Kerry ont augmenté d’une année sur L’autre. L’aube est apparue. Nous nous attendons à ce que le bas de base apparaisse au 22h1. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le prix du verre flotté a été redressé à un niveau bas, puis le prix devrait augmenter régulièrement avec la reprise progressive de la demande.
Nouveaux domaines de matériaux: 1) Poursuite du boom de la fibre de carbone: le prix moyen du marché de la fibre de carbone au cours du week – end de cette semaine est de 186000 yuan / T (rapport d’anneau – 0,1, rapport d’année en année + 3,0), 145000 yuan / T (Rapport d’anneau plat, rapport d’année en année + 1,3), 225000 yuan / T (rapport d’année en année plat, rapport d’année en année + 4,5); Les stocks de fin de semaine de l’usine de fibre de carbone étaient de 13 tonnes (rapport d’anneau + 1, rapport d’année en année + 2). Le prix t300 (Chine de l’Est, Gansu) s’est légèrement assoupli et le prix de l’acrylonitrile a continué de baisser. Nous pensons que la logique d’investissement de l’industrie civile de la fibre de carbone n’est pas seulement la forte augmentation de la demande (vent, lumière, hydrogène, etc.), mais aussi l’expansion de l’échelle et de l’avantage de coût, et la réalisation de la « substitution nationale » et de l’occasion historique de transcendance après que le leader sous « ciel, terre, homme et harmonie » a saisi l’occasion de rattraper. Sous la barrière de la haute technologie, de l’artisanat et du capital, ceux qui obtiennent la soie brute obtiennent le monde. À moyen et à long terme, en ce qui concerne la fibre de verre, la pénétration de l’industrie augmente ou dépend du « prix » pour la « demande ». Nous recommandons de prêter attention à Zhongfu shenying, le leader de la fibre de carbone (l’entreprise est un leader de haute qualité dans l’industrie de la fibre de carbone, avec des avantages évidents en termes de technologie, d’échelle et de coûts, de produits, de talents et d’actionnaires, et nous prévoyons qu’avec l’Introduction en bourse de l’entreprise et la mise en service complète de la ligne de 10 000 tonnes de la base Xining, la croissance des ventes et la baisse des coûts de l’entreprise entreront dans la voie rapide, ce qui favorisera continuellement le remplacement de la fibre de carbone domestique), et nous recommandons également de prêter attention à La vallée du carbone de Jilin, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Actions de hengshen; Fabricant d’équipements en fibre de carbone Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricant de matériaux composites en aval Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , Hongfa New Materials, etc. En ce qui concerne l’industrie du verre à quartz, la demande de sable à quartz de haute pureté augmente rapidement en raison de l’augmentation de la capacité installée photovoltaïque / conversion du type P de la Cellule photovoltaïque en type N, et le modèle d’approvisionnement « deux à l’étranger + un en Chine » a entraîné une augmentation contrôlable de l’industrie, ce qui devrait maintenir un équilibre étroit entre l’offre et la demande; La demande de matériaux à quartz pour les semi – conducteurs et l’industrie militaire augmente rapidement et les obstacles à la certification des qualifications sont élevés. Les principales entreprises devraient continuer d’augmenter leur part de marché, en mettant l’accent sur les recommandations Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) et Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395)
En ce qui concerne le verre photovoltaïque, le prix courant du revêtement principal de 3,2 mm au cours du week – end de cette semaine est de 28,5 yuan / plat (rapport annulaire égal); Le nombre de jours d’inventaire est d’environ 17,4 jours (rapport annuel + 7%); La capacité de production est de 56 000 t / J (rapport d’un an à l’autre). En ce qui concerne le verre photovoltaïque, la consommation d’énergie sous double contrôle augmente l’offre ou est inférieure aux prévisions, et le prix de base du cycle industriel est élastique à la hausse. La part des revenus des entreprises de verre traditionnelles dans le domaine du verre photovoltaïque devrait être améliorée et la compétitivité des coûts devrait être améliorée. Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) , Luoyang Glass Company Limited(600876) Entre – temps, il est recommandé en permanence que Xinyi Light Energy, Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Verre à couvercle électronique: les entreprises chinoises ont réalisé une percée technique et ont réussi l’authentification en aval. Sous l’amélioration de la perméabilité des téléphones mobiles domestiques + la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, la substitution nationale a été accélérée. Il est recommandé de se concentrer sur la réalisation d’une percée itérative dans la technologie de couvercle électronique et d’achever la validation des fabricants de téléphones mobiles en aval Csg Holding Co.Ltd(000012) Utg: l’accélération de la pénétration du téléphone mobile à écran pliant + la tendance à remplacer l’IPC est évidente et la demande augmente; Prendre l’initiative de réaliser des percées technologiques et des avantages pour les entreprises de production de masse, et il est recommandé de se concentrer sur Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Fibre de verre: le cycle de l’industrie s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre, le prix du fil électronique a été le bas. Le prix moyen de 2 400 Tex de fil direct enroulé cette semaine est de 5 917 yuans / tonne (rapport d’anneau plat, rapport d’année en année – 267); Le prix moyen du fil électronique g75 est de 9500 yuan / tonne (rapport anneau + 500, rapport annuel – 7500); Le prix courant du tissu électronique est de 3,8 yuan / mètre (rapport anneau + 0,05). Nous prévoyons que la nouvelle capacité de production de Roving / fil électronique de l’industrie sera d’environ 54,5 / 101000 tonnes en 22 ans, et que le temps de mise en service de la ligne de production sera plus dispersé. Nous prévoyons que la nouvelle capacité marginale de 22q1 – 22q4 sera de 1,7 / 3,8 / 4,4 / 13 000 tonnes / trimestre, ce qui aura un impact relativement doux. Nous nous attendons à ce que l’offre et la demande mondiales de Roving s’équilibrent étroitement au cours des 22 prochaines années et que le boom des prix se poursuive à mesure que les stocks diminuent. Le coût de l’énergie de la fibre de verre représente environ 20%. La consommation d’énergie est encore élevée. Sous le double contrôle de la consommation d’énergie, la difficulté d’augmenter la capacité de production de l’industrie augmente et l’incertitude du rythme d’atterrissage augmente. Nous pensons que la nouvelle capacité de production sera encore dominée par les principales entreprises et que la structure de l’industrie devrait continuer d’être optimisée. Le leader possède des compétences de base en matière de coûts et de technologie, et la mise à niveau continue de la structure du produit couvrira dans une certaine mesure la périodicité. Le leader de l’industrie de la fibre de verre a considérablement amélioré sa compétitivité, que ce soit du point de vue de l’augmentation de la part de marché ou de la baisse continue des coûts. Nous prévoyons que les bénéfices du leader au bas de la prochaine ronde seront grandement améliorés par rapport à l’histoire. Nous recommandons continuellement le leader de la fibre de verre China Jushi Co.Ltd(600176) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006)
Matériaux de construction de marque: en mai, les ventes de kerruibaicheng ont augmenté, les fondamentaux de l’immobilier ont progressivement mis en place le leader des matériaux de construction de marque. Depuis le 21q4, « le bas de la politique immobilière + le marché immobilier au sens large (logement garanti, etc.) » + le risque de crédit + le prix des matières premières s’est stabilisé et a diminué, et le bas attendu des matériaux de construction de marque a été établi. Du point de vue de la reprise en 14 et 18 ans, le bas attendu de l’immobilier correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Les principales entreprises renforcent leur compétitivité et mettent l’accent sur la croissance (expansion des catégories et expansion des applications) pendant la période de pression industrielle. La dépréciation du crédit des principales entreprises a été réalisée au cours des 21 dernières années, et la résonance de la performance et de la réparation de l’évaluation est attendue au cours des 22 dernières années. Les principales entreprises de matériaux de construction de marque ont des avantages en termes de marque / canal / coût / capital, et elles ont la capacité de traverser le cycle, que ce soit en termes de compétitivité ou de croissance, et ont pris l’initiative de mettre en évidence et de prendre la position de leader dans le processus de construction de fond, et de mettre activement en place des leaders. Nous recommandons Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378)
La ligne principale de croissance stable a été déterminée et le rapport coût – efficacité de la configuration des plaques de ciment a été mis en évidence. Nous pensons que, bien qu’il y ait eu une légère baisse de la demande à un chiffre au cours des 22 dernières années, elle devrait rester au – dessus de la sector – forme de 2 milliards de tonnes, et la volonté de coordination de l’offre des entreprises devrait augmenter sous la contraction de la demande. Les principales entreprises de participation croisée devraient mener conjointement l’optimisation de l’industrie, et le prix du charbon devrait encore augmenter pour promouvoir le maintien d’un niveau élevé. À moyen et à long terme, la politique du double carbone et le double contrôle de la consommation d’énergie favorisent l’optimisation de la structure industrielle, la concurrence et la concurrence remplacent progressivement la concurrence lorsque l’industrie entre dans la période d’intégration, les principales entreprises mettent activement en place des marchés tels que les agrégats et les mélanges commerciaux pour contribuer à la croissance, et le rapport qualité – prix est important lorsque l’évaluation est faible. Les prix du marché national du ciment ont chuté de 2,6% cette semaine. La zone de baisse des prix est principalement concentrée dans le Nord, le nord – Est, l’Est et le Centre – Sud de la Chine, avec une marge de 20 à 50 yuan / tonne; Les régions où les prix ont augmenté sont le Qinghai et le Sichuan de Mian, avec une marge de 60 yuan / tonne. Au début du mois de juin, la demande de ciment de la Chine a été caractérisée par des caractéristiques hors saison évidentes, le taux global d’expédition des entreprises a chuté de 4% par rapport à l’année précédente, et les stocks de ciment ont continué d’augmenter. Actuellement, la plupart d’entre eux sont dans l’état de 70% – 80% ou de stockage complet, et la concurrence sur le marché s’est poursuivie, ce qui a entraîné une baisse continue des prix. Cette semaine, le rapport de capacité du silo national de ciment était de 74,7%, le rapport annulaire était de + 2,7 PCT, et le rapport annuel était de + 15,3 PCT; Le taux d’expédition était de 59,2%, soit – 3,8 PCT par rapport à l’année précédente et – 11,1 PCT par rapport à l’année précédente. Il est recommandé de mettre l’accent sur Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) .
Il est recommandé de continuer à mettre l’accent sur les chefs de file de l’industrie de l’alarme incendie Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) . Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) logique recommandée: en tant que chef de file de l’alarme incendie, l’entreprise a connu une croissance rapide endogène + épitaxique. 100 milliards de circuits de produits de lutte contre l’incendie, la promotion des politiques et la mise à niveau de la demande en aval favorisent la concentration. Forte R & D + Canal à haut rendement + auto – approvisionnement en puces + forte compétitivité globale de la marque, mise en page complète des pistes d’évacuation, alarme incendie industrielle et d’autres pistes à fort potentiel d’augmentation, l’entreprise ou le plus grand bénéficiaire de l’amélioration de la concentration de l’industrie.
Il est recommandé de continuer à mettre l’accent sur le chef de file de l’industrie chinoise des réducteurs d’eau pour le béton Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) L’augmentation des prix dépasse largement l’augmentation des coûts et, avec l’amélioration progressive de l’aménagement national, le taux des coûts de transport devrait continuer de baisser et la rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter. Les matériaux fonctionnels de l’entreprise (tels que les agents anti – fissures et anti – suintement, les matériaux de coulage de l’énergie éolienne, etc.) ont maintenu une forte augmentation et devraient devenir des entreprises de sector – forme de mélange. Étendre la zone + étendre la zone pour tester la capacité de croissance continue des entreprises. Bénéfices des entreprises α L’attribut et la croissance endogène sont remarquables, l’étalonnage du robinet étanche, l’attente de la qualité de gestion s’améliore continuellement.
Le prix du verre de construction est sous pression à court terme en dessous du niveau élevé des stocks, et la reprise de l’achèvement au second semestre + la hausse des prix en haute saison est prévue pour la disposition du leader flottant. Le prix moyen du verre flotté cette semaine est de 1850 yuan / tonne (rapport annulaire – 43); 70,51 millions de TEU en stock le week – end (rapport annuel + 235); La capacité de production de verre est de 175000 t / J (rapport d’anneau égal). Cette semaine, le marché chinois du verre flotté s’est affaibli et le Centre des prix a encore diminué. À l’heure actuelle, en raison de la lenteur de l’amélioration des progrès de la construction dans certaines zones pendant la saison des pluies, la production et les ventes de l’usine de flottaison sont moyennes et le niveau élevé des stocks a augmenté. L’industrie a généralement subi des pertes, mais l’offre de capacité est restée élevée. Nous pensons que la demande de verre devrait se réchauffer au cours de la deuxième moitié de la saison de pointe, avec des incitations immobilières fréquentes et des « livraisons garanties ». Du côté de l’offre, compte tenu du taux élevé d’utilisation des capacités de l’industrie, les nouvelles capacités de production sont limitées par la suite; En outre, dans la ligne de production actuelle, la proportion de la capacité d’âge du four de 8 à 10 ans / 10 à 12 ans / 12 ans ou plus est respectivement de 13,2% / 8,3% / 5,9%, ce qui entraîne une réparation à froid ou une contraction de l’offre dans la ligne de production plus âgée. Sous le soutien des coûts, le prix du verre flotté au second semestre de l’année peut se réchauffer. Il est recommandé de continuer à mettre l’accent sur Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , et de prêter attention au verre Xinyi, Csg Holding Co.Ltd(000012)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; La demande est inférieure aux attentes; Augmentation excessive de la capacité; Le roulement des fonds n’est pas fluide.
