Principaux points d’investissement:
La chaîne de l’industrie automobile s’est rapidement rétablie après l’épidémie et l’usine principale a repris ses activités. L’industrie automobile chinoise a été fortement touchée par l’épidémie et la production de la série FAW a été la plus touchée en mars. Les temps d’arrêt du système SAIC ont généralement commencé à la fin de mars et au début d’avril, et la perte de production a été évidente dans les données de Shanghai en avril. Tesla Shanghai Factory a cessé ses activités les 16 et 17 mars, puis a repris ses activités le 28 mars. Le 19 avril, 8 000 employés de Tesla Shanghai Factory ont repris leurs activités. À l’heure actuelle, Tesla Shanghai Factory a ajouté un deuxième poste de travail et a repris la production en double poste. Musk a déclaré lors d’une conférence téléphonique sur les résultats Q1 que la production de Q2 à l’usine de Shanghai serait la même que celle de Q1 et que la production de Q3 et de Q4 serait plus élevée. On s’attend à ce que la reprise de la production de Tesla, SAIC et FAW, etc., stimule la reprise de la chaîne industrielle chinoise et que toutes les usines principales augmentent également le taux d’utilisation de la capacité pour compenser la perte de production pendant la période épidémique.
Le taux de pénétration des nouvelles sources d’énergie a atteint un sommet de 29% et de nouveaux modèles énergétiques populaires ont été mis sur le marché successivement. D’avril à mai 2022, Byd Company Limited(002594) Au milieu du mois, les ventes de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) voitures particulières se sont élevées à 280000, en hausse de 45,3% par rapport à l’année précédente; Le taux de pénétration des voitures particulières neuves a atteint un niveau record de 29,0%.
En avril, la concentration de la marque a augmenté et la concentration des modèles de véhicules a diminué, Byd Company Limited(002594) représentant 37,67%. Par rapport à mars 2022, cr2 a augmenté de 11,0 PCT, cr5 de 5,2 PCT et cr10 de 4,9 PCT en avril. Les nouveaux modèles énergétiques cr5 ont diminué de 3,7 PCT, cr10 de 0,9 PCT, cr15 de 0,8 PCT et cr20 de 1,4 PCT. À notre avis, sous l’influence de la hausse des prix terminaux et de l’épidémie de covid – 19 et d’autres facteurs défavorables du marché, Byd Company Limited(002594) Cependant, la concentration des modèles a chuté en avril par rapport à l’année précédente, les ventes des trois modèles les plus vendus de Tesla Model 3 & y et de macro Light miniev ayant été gravement touchées. Nous croyons que l’effet combiné de l’épidémie de 2022, de la hausse des prix des matières premières en amont et du conflit russo – ukrainien sera un test de résistance et un remaniement du marché des nouveaux véhicules énergétiques. Avec l’expansion de la capacité de Tesla et Byd Company Limited(002594)
Six nouveaux véhicules énergétiques ont été vendus plus de 10 000 véhicules par mois, Byd Company Limited(002594) Selon les données sur le volume de gros de la Fédération des passagers, en avril, six modèles de Wuling HONGGUANG miniev (27 181 véhicules), Byd Company Limited(002594) Song plusdm (20 181 véhicules), Qin plusdm (12 465 véhicules), Dolphin (12 040 véhicules), Han EV (10 225 véhicules) et yuan plus (10 100 véhicules) ont été vendus à plus de 10 000 véhicules, dont Byd Company Limited(002594) En outre, les modèles Tang DM (8 818 véhicules) et Qin plusev (7 827 véhicules) du Byd Company Limited(002594)
Sur le marché des véhicules de tourisme électriques purs, la part de la catégorie a0 a nettement augmenté par rapport à décembre de l’année dernière, tandis que la part de la catégorie B a diminué davantage. En avril, 214000 voitures particulières électriques pures ont été vendues en gros; Parmi eux, le volume de gros de grade a00 est de 78 000 véhicules, avec une part de 36%; Le volume de gros de la classe a0 est de 44 000 véhicules, avec une part de 21%; Le volume de gros de catégorie A est de 58 000 véhicules, soit 27%; Le volume des ventes en gros de catégorie B s’élève à 31 000 unités, soit une part de 14%. Par rapport à décembre 2021, les parts de grade a00 et a + 3,50 PCT et + 3,21 PCT respectivement, les parts de grade A0 + 6,33 PCT et les parts de grade B – 12,61 PCT.
En avril, le coefficient d’inventaire des concessionnaires automobiles était de 1,91, et un nouveau pic d’inventaire des concessionnaires se produira de mai à juin. En 2021, l’offre de puces automobiles Q3 s’est resserrée, la performance du commerce de gros a continué d’être plus faible que celle du commerce de détail, le coefficient d’inventaire des concessionnaires a diminué, a été inférieur à la ligne d’avertissement pendant des mois consécutifs et a commencé à se réchauffer après avoir atteint son point Le plus bas en septembre. En mars de cette année, l’industrie automobile a été gravement touchée, le coefficient d’inventaire a légèrement diminué, mais il est resté supérieur à 1,5, après une certaine reprise en avril. Nous croyons qu’en avril, la production nationale d’automobiles a été gravement affectée et que les stocks des concessionnaires de suivi seront rapidement consommés et qu’un nouveau pic de reconstitution des stocks des concessionnaires sera atteint en mai – juin.
Notation de l’industrie et stratégie d’investissement: récemment, les politiques centrales et locales de stimulation de la consommation automobile ont été mises en œuvre intensivement, la reprise complète de la production à Shanghai et la reprise de la production à deux postes à Tesla ont permis d’améliorer rapidement les fondamentaux de l’industrie automobile. En avril 2022, le taux de pénétration des nouveaux véhicules de tourisme énergétiques a atteint 29,0%, la réforme de l’industrie automobile s’est accélérée, la marge bénéficiaire brute de Tesla et des nouvelles forces a continué d’augmenter, et les performances commerciales des fournisseurs nationaux de Tesla ont généralement augmenté rapidement; Tesla Wave a entraîné une réévaluation de l’évaluation de l’ensemble du véhicule, une redéfinition de la fonction de l’aan pour les véhicules intelligents, une course aux armements, des stocks de matériel et un grand espace de remplacement national. Maintenir la cote « recommandé » de l’industrie automobile.
Trois lignes principales sont recommandées:
1. Tesla Industrial Chain & parts: Tesla Manufacturing Revolution: 4680ctc + Integrated Die Casting. Recommandé Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ikd Co.Ltd(600933) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) , Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) .
2. Smart Driving & automotive electronics: New Vehicles Based on L4 intelligent definition of Vehicles, arms race, hardware stacking, and Domestic substitution welcomes Historical Opportunities. Recommandé Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Foryou Corporation(002906) , attention Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) , Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) .
3. Véhicule complet: la politique de stimulation de la consommation automobile entre le Gouvernement central et les autorités locales a été mise en œuvre intensivement, Shanghai a repris la production et la production de manière globale, et les fondamentaux de l’industrie automobile devraient s’améliorer rapidement. Recommandé Byd Company Limited(002594) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Yutong Bus Co.Ltd(600066) , prêter attention à Xiaopeng automobile, ideal automobile, Weilai automobile et Geely automobile.
Conseil de risque: si l’épidémie continue de s’aggraver à l’étranger, elle aura un impact sur les exportations chinoises d’automobiles; Mettre l’accent sur le risque que le rendement de l’entreprise ne soit pas à la hauteur des attentes; Le risque que la demande ne croît pas comme prévu; Le risque d’une hausse continue des prix des matières premières et des frais de transport; Risque que la pénétration des nouveaux véhicules énergétiques n’augmente pas comme prévu.
