Principaux points d’investissement
Rétrospective: l’indice de biologie médicale a augmenté de 4,11% cette semaine, devançant de 0,45 point de pourcentage l’indice Shanghai – Shenzhen 300, l’industrie se classant huitième en hausse et en baisse. Depuis le début de 2022, l’industrie pharmaceutique a chuté de 20,64%, perdant 6,44 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 25e en hausse et en baisse. Cette semaine, le niveau d’évaluation de l’industrie pharmaceutique (PE – TTM) est 24 fois plus élevé, le taux de prime relatif de toutes les actions a est de 69,9% (+ 1,23 PP), le taux de prime relatif de toutes les actions a Après exclusion des banques est de 27,8% (+ 0,74 PP) et le taux de prime relatif de Shanghai et Shenzhen 300 est de 109,5% (+ 0,82 PP). En ce qui concerne le Sous – secteur pharmaceutique, les 13 sous – secteurs ont augmenté cette semaine, les trois premiers étant l’externalisation de la recherche médicale, les hôpitaux et la médecine traditionnelle chinoise III, avec des gains de 12,9%, 4% et 3,9%. Le Sous – secteur qui a enregistré la plus faible baisse depuis le début de l’année a été la circulation des médicaments, en baisse d’environ 8,9%.
Au début, la plaque de super – chute a rebondi, la médecine traditionnelle chinoise, le CXO, les services médicaux ont augmenté en premier. Depuis le début de l’année, le CXO et la médecine traditionnelle chinoise ont tous deux fait l’objet d’un important rappel, et l’évaluation de la médecine traditionnelle chinoise est tombée à 19 fois PE. β L’offre sous – évaluée de MTC a augmenté sur le marché, Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) α Les actions liées au marché, comme Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) En raison de l’influence de la situation épidémique en avril et mai, ou d’une certaine influence sur le rendement du Q2 médical, l’idée de la sélection des actions est divisée en trois directions: d’une part, choisir les dirigeants qui ont une forte certitude sur le rendement à moyen et à long terme et une évaluation raisonnable; D’autre part, le secteur de la médecine traditionnelle chinoise continue de bénéficier d’un « avantage marginal de la politique + augmentation des prix + réforme des entreprises d’État » en raison de la performance positive des bénéfices relatifs du secteur de la médecine traditionnelle chinoise. β Marché, etc.; Enfin, il est suggéré de se concentrer sur les stocks sous – évalués partiels de PEG 1, qui devraient rebondir à l’avenir.
Recherche à long terme de variétés « à travers l’assurance médicale » et « désensibilisation épidémique ». Selon notre stratégie annuelle de 2022, nous nous concentrerons sur la recherche de variétés de « passage à travers l’assurance médicale » et de « désensibilisation de l’épidémie » à l’ère de la normalisation du stress de l’assurance médicale et de la post – épidémie. À l’avenir, la pression sur les soins de santé deviendra normale. D’une part, nous croyons que les principales entreprises d’équipement médical, comme Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) D’autre part, l’immunisation par l’assurance médicale est encore un meilleur choix, en ce qui concerne le cot en aval, l’accent est mis sur les variétés qui ne sont pas couvertes par l’assurance médicale, telles que les médicaments biologiques autofinancés, les produits de consommation de MTC, les produits en amont de MTC, etc. En amont de la chaîne industrielle, TOB est relativement immunisé contre les politiques, comme la plaque CXO de la chaîne Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) À l’ère post – éclosion, nous pensons que l’accent est mis sur le domaine de la « désensibilisation » de l’éclosion, 1) les variétés de vaccins qui ne sont pas perturbées par le covid – 19 ou les variétés de vaccins qui sont en surpoids; Les variétés dont le PEG est inférieur à 1 et dont la tendance fondamentale à long terme est à la hausse sous – estimée ou prévue; Types de services médicaux endommagés par l’épidémie précédente et réanimés par la demande future, etc.
Combinaison élastique de cette semaine: Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ), Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ), Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ), Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ), China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ), da rintang ( Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ), Truking Technology Limited(300358) ( Truking Technology Limited(300358) ), Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ( Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ), Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841)
Combinaison robuste de cette semaine: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015)
Conseils sur les risques: risque de réduction des prix des médicaments; Les progrès accomplis dans la mise en œuvre des politiques de réforme des soins de santé sont inférieurs aux risques prévus; Risque d’échec de la recherche et du développement
