Événement: le 10 juin 2022, la Banque centrale a publié les données financières de mai. Le financement social a augmenté de 2,79 billions de yuans ce mois – ci, soit une augmentation de 0,84 billion de yuans par rapport à l’année précédente; Les institutions financières ont ajouté 1,89 billion de RMB à leurs prêts, soit une augmentation de 0,39 billion de RMB par rapport à l’année précédente. M1 + 4,6% YOY et M2 + 11,1% YOY.
La croissance du financement social et des prêts a rebondi et la croissance de m2 a augmenté. Mai 22: financement social YOY + 10,5%, rapport d’anneau + 0,3 PCT, prêt RMB YOY + 10,9%, rapport d’anneau + 0,2 PCT. Le crédit et les obligations d’État ont augmenté simultanément pour inverser la tendance à la baisse du financement social. Au cours des trois derniers mois, les dépôts des ménages et des entreprises ont augmenté d’une année sur l’autre, tandis que les dépôts financiers ont augmenté d’une année sur l’autre. En mai, les dépôts des entreprises ont augmenté de 1,1 billion de RMB, dont 0,9 billion de RMB à terme, ce qui a entraîné une augmentation du taux de croissance de m2 ou contribué à la liquidité du marché.
L’émission d’obligations d’État a été accélérée. En mai, le financement social a augmenté de 0,8 billion de yuans d’une année sur l’autre, dont 0,4 billion de yuans pour les prêts et 0,4 billion de yuans pour les obligations d’État. L’augmentation nette des obligations d’État en mai et juin de l’année dernière a été relativement importante, mais elle a encore beaucoup augmenté en mai de cette année, principalement en raison de l’impulsion politique. Les prêts dépendent principalement de l’impulsion à court terme des entreprises et des billets, ou de l’orientation de la politique de « Renforcement de l’offre de crédit » en raison de l’analyse du crédit 0524. En mai, le financement social et la politique de soutien ont un sens plus fort.
La réapparition de la facture “Tianquan” et des prêts à court terme aux entreprises a atténué le phénomène de la faible augmentation des prêts à moyen et à long terme. En mai, les prêts en RMB des institutions financières ont augmenté de 1,89 billion de RMB, soit une augmentation de 0,39 billion de RMB par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les bons du Trésor ont augmenté de 0,56 billion de RMB, les prêts à court terme aux entreprises de 0,33 billion de RMB, les prêts à moyen et à long terme aux entreprises de 0,10 billion de RMB et les résidents de 0,34 billion de RMB. Cet effet n’a été obtenu qu’au cours de la dernière semaine de mai, reflétant la volonté politique actuelle d’élargir la portée du crédit.
Avec le déblocage et la réduction des taux d’intérêt, les prêts à long terme à la mi – juin ou la reprise accélérée. En avril, les prêts aux entreprises et aux résidents ont augmenté respectivement de 0,40 billion de RMB et 0,52 billion de RMB, ce qui a entraîné un « glissement de terrain »; En mai, ils se sont rétrécis à 0,10 billion de yuans et 0,34 billion de yuans respectivement. Bien que la demande de financement demeure faible, elle s’est quelque peu redressée, en particulier au niveau des entreprises. Les prêts immobiliers des résidents se sont rétablis plus lentement, principalement en raison de la baisse des taux d’intérêt, mais il y a un délai entre la signature du contrat et le prêt. Avec le déblocage et la réduction des taux d’intérêt, la nouvelle structure de crédit devrait continuer d’être optimisée en juin.
Conseils en matière d’investissement: les prêts à moyen et à long terme devraient être améliorés et une nouvelle série de réparations devrait être effectuée.
Les données financières de mai expriment la détermination et la force de la clémence du crédit; En juin, avec la libération de Shanghai et la réduction des taux d’intérêt, les prêts à moyen et à long terme ont continué de se redresser, les attentes économiques se sont améliorées ou les banques ont commencé à se redresser. Deux lignes principales continuent d’être recommandées: la ligne d’actions de haute qualité voit Industrial Bank Co.Ltd(601166) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Indice de risque: la politique de croissance stable n’a pas répondu aux attentes; Détérioration de la qualité des actifs; L’impact de l’épidémie a pesé sur l’économie.
