D’après les échanges avec les investisseurs, nous avons constaté que le marché se redressait principalement par extrapolation linéaire, mais que l’alcool s’est réchauffé plus rapidement que prévu, ce qui se manifeste comme suit: (1) Le prix de gros de Maotai a d’abord augmenté un peu plus que prévu, le prix de gros de Maotai dans la boîte d’origine a continué d’augmenter et est revenu à 3000 yuans, tandis que le prix de gros de Maotai en vrac était de 2700 – 2800 yuans, ce qui est principalement dû au réchauffement de la demande globale et à la livraison Dans certaines régions, comme le Jiangsu et l’Anhui, les ventes dynamiques d’alcool se sont nettement améliorées. En juin, sous l’impulsion de la réduction de la pression de débordement et de la reconstitution des scènes, les ventes dynamiques ont commencé à augmenter régulièrement par rapport à la même période de l’année dernière, ce qui est évidemment meilleur que la mi – mai, et la confiance des fabricants et des canaux a été rétablie. Dans l’ensemble, le rendement est légèrement meilleur que prévu. Nous croyons que la principale raison en est que l’épidémie a été efficacement maîtrisée grâce à des mesures de contrôle strictes, que la consommation de scénarios a été rétablie avec l’indice, et qu’il y a une demande de remboursement pour une partie de l’arriéré de consommation Au début de la période. La question de savoir si la situation peut être stable à moyen terme et augmenter dépend encore du contrôle de scénarios et de la confiance des consommateurs.
Il y a encore des éclosions sporadiques, mais la reprise de la consommation est en cours et nous nous attendons à ce que la demande monte en flèche à la recherche d’un Alpha économique régional. Au cours de la récente communication avec les investisseurs, l’humeur générale s’est améliorée, mais il y a encore des préoccupations, comme le montre: (1) l’épidémie sporadique, la réparation des scénarios est encore divisée; La politique de relance a été lancée de façon centralisée en mai, et l’effet d’atterrissage n’a pas encore été observé. Certains pessimistes pensent que la politique de relance a été « mise en œuvre» et attendent moins de suivi. Nous pensons que, bien que le développement de l’épidémie soit accidentel et qu’il se développe dans une bonne direction grâce à de fortes mesures de contrôle et à l’expérience, nous adhérons toujours à l’observation de la croissance de chaque plaque au cours du cycle complet de « l’épidémie + la stimulation » et à la recherche de Sous – plaques avec des fondamentaux renforcés. Dans le même temps, sur le plan régional, nous pensons qu’il y a une amélioration de l’alpha dans l’est de la Chine, où la dynamique économique est bonne et la pression des retombées est faible.
Stratégie d’investissement: passer de la certitude à l’élasticité et sélectionner les segments de bière de haut de gamme, de premier plan régional et de bière. Au début, nous avons mis l’accent sur la maîtrise de l’élasticité et de la certitude dans le scénario de reprise. Lorsque le marché s’est progressivement rallié à la reprise, nous avons estimé qu’il était possible de passer de la recherche de la certitude au début de la reprise à l’élasticité, principalement parce que nous étions Convaincus que la reprise pouvait arriver et que l’objectif d’élasticité avait de la valeur, nous avons estimé qu’il était nécessaire d’affaiblir le processus tortueux de réalisation à court terme et d’ En outre, la cible élastique a également été profondément ajustée au cours de la période précédente de rappel du marché, et le rebond est encore faible et l’espace est encore suffisant.
Objet spécifique de la recommandation: l’élasticité de la reprise se concentre sur les sous – produits haut de gamme, la bière et les chefs de file régionaux sous – estimés. L’évaluation des sous – produits haut de gamme a fait l’objet d’un rappel approfondi, mais les fondamentaux dépendent des progrès de la confiance des concessionnaires. L’accent est mis sur la recommandation de Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Recommandations régionales en matière d’alcool Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Weifang Yaxing Chemical Co.Ltd(600319) 8 , Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ; Les vins haut de gamme s’en tiennent à Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) . En ce qui concerne les produits de masse, il est recommandé d’accorder la priorité à la récupération de la plaque de bière avec une grande flexibilité dans le scénario, comme Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Il est recommandé d’examiner les principaux obstacles à la concurrence dans les aliments du point de vue à moyen et à long terme, tels que Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317)
Indice de risque: l’impact de l’épidémie peut être répété; La reprise de la demande n’est pas assez forte; Questions de sécurité alimentaire, etc.
