Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a augmenté de 0,86% cette semaine (6,6 – 6,10), ce qui est inférieur à la performance de l’indice composite de Shanghai (2,80%), de l’indice Shanghai – Shenzhen 300 (3,65%) et de l’indice Shenzhen – Chengdu (3,50%) Cette semaine. Les gains hebdomadaires se sont classés 20e parmi les 31 industries de niveau 1 de SW et 9e par rapport à la semaine dernière (29e). En ce qui concerne les secteurs moléculaires, les secteurs de l’ingénierie chimique (3,23%), de l’ingénierie internationale (2,52%), de la décoration et de la décoration (2,51%) ont connu une forte augmentation, tandis que les secteurs de l’ingénierie paysagère ont affiché les performances les plus faibles (- 1,38%).
Une action par semaine. Au total, 66 entreprises de l’industrie de la construction de CITIC ont enregistré des gains cette semaine, soit 45,21%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (0,86%) Cette semaine était de 54, soit 36,99%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans l’industrie de la construction cette semaine a diminué par rapport à la semaine dernière et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de L’industrie cette semaine a diminué par rapport à la semaine dernière. Les cinq principales augmentations de l’industrie sont Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) (25,27%), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (19,90%), Jangho Group Co.Ltd(601886) (17,58%), Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) (13,81%), Shenzhen Minkave Technology Co.Ltd(300506) Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine ont été Shenzhen L&A Design Holding Limited(300949) (- 8,70%), Flower King Eco-Engineering Inc(603007) (- 8,72%), Shanghai Nenghui Technology Co.Ltd(301046) (- 9,64%), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (- 13,58%), Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) (- 17,12%).
Évaluation de l’industrie. Du point de vue du ratio P / e global de l’industrie, le rapport P / E (TTM) de l’industrie de la décoration architecturale était de 10,97 fois et le ratio P / E (mrq) de l’industrie était de 0,95 fois au 10 juin. Le ratio P / e et le ratio P / e de l’industrie ont tous deux augmenté par rapport à la semaine dernière. Par rapport à l’industrie de niveau 1 de SW, l’industrie de la construction se classe au quatrième rang le plus bas, au – dessus du charbon, de l’acier et des banques. L’évaluation pb se classe au troisième rang le plus bas de toutes les industries de premier niveau, plus élevée que celle de l’immobilier et des banques. À l’heure actuelle, les cinq premiers taux de rentabilité de l’industrie (MTT) les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,22), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,31), China Railway Group Limited(601390) (5,44), Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,51), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,60), China Communications Construction Company Limited(601800) (0,65), China Railway Group Limited(601390) (0,66), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668)
Analyse dynamique de l’industrie
Cette semaine, le ton de la croissance stable a été maintenu, la réunion ordinaire de la Chine a présenté des exigences déterministes pour la croissance économique au deuxième trimestre, et a demandé à toutes les régions de publier des règles détaillées sur les politiques globales de stabilisation de l’économie. Par la suite, les politiques locales de croissance stable et de décodage méritent d’être attendues. Dans le domaine de la segmentation, la politique de promotion des transports, de la conservation de l’eau et du stockage par pompage a été publiée cette semaine. En outre, les données sur le financement social de mai ont dépassé les attentes, ce qui indique également que les politiques antérieures ont donné de bons résultats.
La ligne principale d’investissement pour la croissance constante de cette semaine reste inchangée, et les possibilités de développement se présentent à la fois pour les infrastructures traditionnelles et les nouvelles infrastructures. Il est recommandé de mettre l’accent sur: 1) l’objet principal du contrat d’ingénierie des transports: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ; Entreprises centrales et chefs de file régionaux locaux pour la passation de marchés de projets de conservation de l’eau, de pompage et de stockage de l’énergie: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) Construction d’électricité Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Construction de transports
Le 7 juin, Li Keqiang s’est rendu au Ministère des transports pour une visite d’enquête et a présidé un colloque. Il a mentionné qu’il était nécessaire d’aller de l’avant modérément, de renforcer la construction d’infrastructures de transport et de systèmes logistiques modernes, de trier et de lancer rapidement un lot de projets, d’optimiser l’approbation et d’accroître le soutien aux prêts à faible taux d’intérêt à long terme. Le 8 juin, le Ministère des transports a proposé de faire un bon travail en matière de logistique des transports, d’aide aux entreprises et d’expansion des investissements afin de fournir un soutien solide pour stabiliser le marché économique et promouvoir un développement économique et social de haute qualité. Il est nécessaire d’accroître les investissements dans les infrastructures de transport, de prendre les grands projets comme moteur et d’accorder une attention particulière à la construction de 102 grands projets nationaux liés à la circulation dans le cadre du quatorzième plan quinquennal.
Construction hydraulique
Depuis le début de 2022, la construction de la conservation de l’eau en Chine progresse rapidement. De janvier à mai de cette année, la construction de la conservation de l’eau dans tout le pays a augmenté de façon globale et a obtenu des résultats remarquables. En ce qui concerne la promotion du démarrage des projets, 10 644 nouveaux projets ont été lancés, avec une échelle d’investissement de 414,4 milliards de RMB, dont 609 projets d’une échelle d’investissement supérieure à 100 millions de RMB. L’investissement national a atteint 606,1 milliards de RMB, soit une augmentation de 155,4 milliards de RMB (34,5%) par rapport à la même période l’an dernier; L’investissement réalisé s’élève à 310,8 milliards de RMB, soit une augmentation de 109 milliards de RMB (54%) par rapport à la même période l’an dernier, et l’investissement dans la construction de ressources en eau devrait atteindre 800 milliards de RMB tout au long de l’année.
Cette semaine, le Ministère des ressources en eau a publié 19 mesures de travail spécifiques, y compris l’élargissement des canaux de financement de la construction de conservation de l’eau, la promotion de 55 grands projets de conservation de l’eau, l’accélération de la construction et de la transformation des zones d’irrigation, l’accélération de l’élimination des risques et du renforcement des réservoirs dangereux, etc. En ce qui concerne le mode de financement de la construction de la conservation de l’eau, le Ministère des ressources en eau a tenu une réunion de déploiement pour promouvoir le développement du mode PPP de l’infrastructure de la conservation de l’eau, a déployé des travaux clés pour promouvoir le développement du mode PPP de l’infrastructure de la conservation de l’eau, a mis l’accent sur les grands projets du réseau national d’eau, l’utilisation intensive et économe des ressources en eau, la construction de projets d’approvisionnement en eau dans les zones rurales, la construction d’un système de lutte contre les inondations La CDB a tenu une réunion de promotion du financement du développement pour appuyer la construction d’infrastructures de conservation de l’eau, a proposé d’approfondir la réforme de l’investissement et du financement dans le domaine de la conservation de l’eau, d’accroître le soutien du financement des politiques à long terme, à faible coût, à grande échelle et à haut niveau de garantie des fonds, et de fournir une garantie des fonds pour accélérer la construction d’un système moderne de construction d’infrastructures de conservation de l’eau.
Le 10 juin, l’administration nationale de l’énergie a tenu une vidéoconférence pour promouvoir le développement et la construction de projets de stockage par pompage afin de clarifier l’année du stockage par pompage et les objectifs et tâches de développement du « quatorzième plan quinquennal » et d’accélérer divers travaux. Coordonner la chaîne industrielle du stockage par pompage et coordonner les investissements, la conception, la construction, l’exploitation et la fabrication d’équipements. À l’heure actuelle, la période de planification de la construction de pompage – turbinage en Chine est relativement longue et l’échelle est énorme. Avec la mise en place de projets de pompage – turbinage dans diverses provinces et villes, les normes de qualité dans le domaine de la construction hydroélectrique en profondeur devraient bénéficier pleinement. Il est suggéré de prêter attention au Chef de file des entreprises centrales de conservation de l’eau et d’hydroélectricité Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
En ce qui concerne l’offre de fonds, l’augmentation du financement social en mai a été de 279 billions de RMB, soit 839,9 milliards de plus que l’année précédente, dépassant les attentes du marché, principalement en raison de l’augmentation des prêts RMB de 1,89 billion de RMB, soit 392 milliards de plus que l’année précédente, et de l’augmentation des obligations d’État de 1,06 billion de RMB, soit près de 390 milliards de plus que l’année précédente.
Le Conseil d’État exige que les obligations spéciales soient largement utilisées à la fin du mois d’août et qu’elles soient investies dans de nouvelles infrastructures. L’émission d’obligations spéciales a augmenté au cours du premier trimestre de 2022q1, avec un total de 2,03 billions de nouvelles obligations spéciales émises de janvier à mai. Cette année, la limite des obligations spéciales est de 3,65 billions de RMB. Les 1,62 billions de RMB restants n’ont pas été émis. En juin, une nouvelle vague d’émissions d’obligations spéciales pourrait se produire. Entre – temps, les Reit de construction d’immobilisations ont été promus à nouveau, le Bureau général du Conseil d’État a publié des avis sur la poursuite de la revitalisation des actifs existants et l’expansion des investissements efficaces, et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la Commission nationale de développement et de réforme ont publié conjointement L’avis sur la normalisation des travaux pertinents des Reit dans le domaine de l’infrastructure pour l’émission pilote de logements locatifs subventionnés, afin de créer des conditions d’investissement et de financement pour les grands projets d’immobilisations et de logements subventionnés.
Conseils d’investissement de cette semaine
À l’heure actuelle, la croissance stable continue d’augmenter, couvrant la construction traditionnelle d’immobilisations, la construction d’une nouvelle urbanisation, la construction d’électricité par pompage – stockage, etc., l’importance de la construction d’immobilisations a été portée à la sécurité nationale, tandis que les dépenses financières ont augmenté, la mise en œuvre de la politique a donné des résultats initiaux, la demande de construction de deux nouvelles constructions dans l’industrie de la construction est claire, le volume des plans de construction dans différentes régions est énorme et l’offre de fonds est relativement Sous l’influence répétée de l’épidémie, le taux de croissance des investissements dans la construction d’immobilisations en avril n’a pas diminué, mais la politique de croissance stable devrait continuer d’augmenter. Cette semaine, il est recommandé de prêter attention aux objectifs de construction d’immobilisations de haute qualité qui bénéficient de « deux nouveaux et un lourd » dans le cadre de l’objectif de croissance stable, en mettant l’accent sur les possibilités d’investissement de premier plan de haute qualité dans les industries des transports, de la conservation de l’eau et de la construction d’électricité, et de prêter attention aux entreprises de conception et de construction liées à la chaîne
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) , Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038)
Pour Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , China Design Group Co.Ltd(603018)
Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135)
Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564)
Perspectives d’investissement de l’industrie en 2022
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante.
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation.
La politique de croissance stable à court terme continue d’être renforcée, la politique budgétaire active devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être en mesure d’être contractée à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, la liquidité devrait être maintenue à un niveau raisonnable et abondant, tous ces éléments contribuant à la promotion de la construction de « deux nouveaux et un nouveau poids ». L’augmentation des investissements dans les infrastructures mérite d’être attendue.
L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une nouvelle priorité ». Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations sont les principaux bénéficiaires de l’amélioration de la concentration de l’industrie, avec de nouvelles Commandes signées et des performances brillantes et des avantages d’évaluation remarquables. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Entre – temps, la conception du rail urbain et le robinet d’amortissement bénéficieront pleinement de la libération de la demande de transport ferroviaire urbain dans le cadre de la construction d’une nouvelle urbanisation, en mettant l’accent sur les recommandations Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
Norme de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Société bénéficiaire du stockage par pompage. Avec le changement de la structure de l’énergie, la sécurité de l’alimentation électrique a été mise à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’utilisation de l’énergie. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage est fortement soutenu par les politiques nationales. À l’avenir, le stockage par pompage entrera dans une phase de croissance rapide et encouragera le capital social à entrer. Les entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité ont la construction et l’exploitation de projets de stockage par pompage, et la plupart d’entre elles ont des actifs d’exploitation de l’hydroélectricité. Il est très probable que la disposition de la centrale de stockage par pompage profitera pleinement du développement du stockage par pompage à l’avenir. Il est recommandé de mettre l’accent sur Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502)
Bâtiments préfabriqués. Nous croyons que, dans le contexte de l’objectif de neutralisation du pic de carbone et du carbone, le secteur de la construction Assemblée, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera de bénéficier pleinement de l’amélioration du climat de l’industrie et de la libération de la demande, et qu’il devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre de l’objectif de neutralisation du carbone. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans la construction d’électricité devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, de la libération du bipv et de la demande de stockage d’énergie. Il est recommandé que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982)
Conseils sur les risques: la lutte contre les épidémies n’a pas répondu aux attentes, la mise en œuvre des politiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’a pas répondu aux attentes, la baisse des investissements en immobilisations et le risque de croissance lente des finances locales, etc.
