Vendredi dernier (10 juin, heure locale), les données sur l’inflation aux États – Unis ont encore « explosé », ce qui a également entraîné une baisse de près de 3% des trois principaux indices boursiers américains à la fin de l’année, le s & P 500 atteignant un creux de près d’un an à 3900. Les anticipations de la Fed quant à un ralentissement de la hausse des taux d’intérêt en septembre ont été anéanties.
L’indice des prix à la consommation (IPC) des États – Unis a augmenté de 8,6% d’une année sur l’autre en mai, le plus élevé depuis décembre 1981, et a considérablement augmenté d’une année sur l’autre par rapport à avril, selon les données publiées le 10 mai par le Département du travail des États – Unis. L’IPC de base a augmenté de 0,6% d’une année sur l’autre et de 6% d’une année sur l’autre en mai, après avoir éliminé les prix des denrées alimentaires et de l’énergie, qui ont été plus volatils que prévu.
Cette année, le prix du Brent brut a augmenté de près de 60%, le prix moyen de l’essence aux États – Unis de 50% et l’indice des prix des denrées alimentaires des Nations Unies de 20%. À l’avenir, la flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie continuera de poser des défis aux États – Unis, à l’économie mondiale et aux gouverneurs des banques centrales.
En revanche, avec la reprise complète et ordonnée de la production à Shanghai, le marché chinois, où l’environnement monétaire est plus détendu et où les pressions inflationnistes sont contrôlées, reçoit des flux de capitaux étrangers. De juin à aujourd’hui, 41,26 milliards de RMB ont été investis dans le nord. Les marchés émergents doivent encore attacher leurs ceintures de sécurité alors que les turbulences sur les marchés internationaux continueront de s’aggraver, mais pour la Chine, le moment le plus turbulent du marché est peut – être passé.
L’IPC des États – Unis a augmenté de 8,6% d’une année sur l’autre en mai, pour atteindre un nouveau sommet depuis 1981. Dans le contexte de la hausse continue des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, l’augmentation des coûts du logement et de l’automobile montre le risque d’une nouvelle propagation de l’inflation.
Les pressions sur les prix ont également ébranlé la confiance des consommateurs américains dans l’économie, ce qui a suscité l’insatisfaction du public à l’égard de la réponse du Gouvernement. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé à un creux record de 50,2% en juin. Les anticipations d’inflation se sont redressées, les Américains s’attendant à ce que l’inflation atteigne 5,4% au cours des 12 prochains mois, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, après une hausse accélérée de 3,3% à la mi – période de cinq ans, qui était auparavant stable.
Bob Schwartz, économiste principal à l’Oxford Institute of Economics, a déclaré au premier journaliste financier que des données plus solides sur l’inflation reflétaient une combinaison de facteurs, y compris une forte demande des consommateurs, des marchés du travail serrés, des droits de tarification réservés aux entreprises, des prix de l’essence à 5 $le gallon et des pressions continues sur la chaîne d’approvisionnement.
L’inflation élevée épuise le pouvoir d’achat des ménages américains, le salaire horaire moyen ajusté à l’inflation ayant chuté de 3% d’une année sur l’autre en mai pour le quatorzième mois consécutif. Ces facteurs expliquent également les préoccupations de la population, a déclaré M. Schwartz aux journalistes. Qu’il s’agisse de l’état actuel de l’économie ou des perspectives, les prix pèsent lourdement sur de nombreux ménages et, en tant que pilier de l’économie américaine, la durabilité des dépenses de consommation sera mise à l’épreuve.
Eric robertsen, stratège en chef mondial chez Standard Chartered, a déclaré aux journalistes que la flambée des prix de l’énergie constituait une menace croissante pour les consommateurs américains et les petites entreprises. Les consommateurs américains sont confrontés aux effets secondaires de la flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie et de la hausse des taux hypothécaires, qui ont augmenté de 250 pb depuis le début de l’année.
\u3000\u3000 « au contraire, des bilans sains et un marché du travail solide soutiennent les consommateurs américains, mais nous sommes de plus en plus préoccupés par la résilience du marché du travail américain. Nous commençons à voir des signes de licenciements dans le secteur de la technologie et nous nous attendons à ce que la vigueur du dollar au cours des 12 derniers mois exerce une pression à la baisse sur les revenus des entreprises et affaiblisse davantage les perspectives du marché du travail. Les perspectives s’estompent et l’impact de la flambée des coûts de l’énergie sur la confiance des consommateurs sera difficile à ignorer. Selon Robertson.
Les bons du Trésor à deux ans, sensibles aux taux d’intérêt à court terme, ont atteint 3057%, leur plus haut niveau depuis juin 2008, après une nouvelle vague de ventes après les données sur l’inflation aux États – Unis. Le rendement du Trésor de référence à 10 ans a atteint 3178%, le plus élevé depuis le 9 mai.
Les données sur l’inflation plus élevées que prévu ont déclenché une nouvelle vague de panique, les trois principaux indices boursiers américains ayant chuté collectivement de plus de 5% au cours de la semaine écoulée, tandis que l’indice S & P 500 a chuté de 18,2% au cours de l’année, approchant le creux de l’année le mois dernier, à un pas du marché des ours techniques.
« Nous nous attendons à ce que les conditions financières aux États – Unis et dans le monde se resserrent davantage. Nous restons préoccupés par les actifs à risque et nous nous attendons à ce que le s & P 500 continue de baisser, probablement de 12 à 15% par rapport aux niveaux actuels.» Robertson a dit aux journalistes.
Si l’inflation n’est pas maîtrisée, la Fed devra se resserrer plus radicalement. Bien que les attentes dominantes du marché à l’égard d’une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt cette semaine n’aient pas changé, des voix ont commencé à se faire entendre pour que la Fed augmente les taux d’intérêt excédentaires afin de contrôler l’inflation.
À l’heure actuelle, le marché a internalisé les prévisions de la Fed d’augmenter les taux d’intérêt de 2,25 à 2,5% à la fin de l’année et devrait se contracter d’au moins 400 milliards de dollars cette année. La hausse des taux d’intérêt de 50bp à 1,25% ~ 1,5% en juillet a été fixée; La probabilité d’une hausse des taux d’intérêt de 50 BP à 1,75% ~ 2% en septembre est également proche de 100%. Après la hausse des taux en septembre, la Fed n’a plus que 50 pb de l’objectif dit de « taux d’intérêt neutre », qui devrait augmenter les taux d’intérêt de 25 pb lors de deux réunions en novembre et décembre, mais les données actuelles sur l’inflation pourraient exiger que la Fed augmente ses taux en fonction des attentes du marché.
M. Schwartz a déclaré aux journalistes que les perspectives d’une hausse de 50 pb des taux d’intérêt lors des deux prochaines réunions étaient encore très probables, compte tenu du récent refroidissement des données économiques et des remarques antérieures des responsables de la Fed. Il estime que la Fed continuera d’observer la réaction de l’économie à la politique monétaire, ce qui augmente les chances de continuer à augmenter les taux d’intérêt de 50 pb en septembre, étant donné que le ralentissement de l’inflation pourrait être très lent. Mais pour l’instant, il y a beaucoup d’autres variables qui influent sur l’inflation, y compris les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement, la situation en Ukraine, et peut – être que la Fed ne fera pas de déclaration claire sur sa position politique en septembre cette semaine.
À l’avenir, l’inflation est la variable la plus importante qui détermine l’orientation de la politique monétaire. La tendance à la hausse des prix des denrées alimentaires et du pétrole brut est difficile à mettre fin à court terme.
À l’heure actuelle, le prix du Brent brut est passé à plus de 122 $/ baril, en hausse d’environ 57% cette année et de plus de 550% par rapport au creux du 22 avril 2020. Le prix moyen de l’essence aux États – Unis a atteint 5 $/ gallon, en hausse de 50%, et certains États ont même dépassé 6 $.
Il convient de noter que les prix élevés du pétrole se produisent toujours dans un contexte où l’offre russe ne diminue pas sensiblement. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a estimé que l’approvisionnement en pétrole brut de la Russie diminuerait de 3 millions de barils par jour, mais que les exportations de pétrole brut de la Russie augmenteraient en avril et mai.
Citic Securities Company Limited(600030) L’huile de schiste aux États – Unis était autrefois la principale source d’élasticité de l’offre, augmentant la production de près de 2 millions de barils par jour en 2018. Mais jusqu’à présent en 2021, les États – Unis ont constamment consommé des stocks de puits de pétrole pour maintenir la production, les problèmes de chaîne d’approvisionnement et de main – d’oeuvre étant les principales raisons pour lesquelles l’offre ne peut pas augmenter rapidement.
Certains affirment que la Fed a besoin d’une hausse des taux d’intérêt de 5 à 10% pour ramener les taux d’intérêt réels à un niveau qui pourrait contenir l’inflation à court terme. La voie la plus probable est de freiner l’inflation en refroidissant la demande causée par la récession, selon qu’un atterrissage en douceur est possible.
Par rapport aux marchés boursiers américains et étrangers surévalués et touchés par les perspectives de resserrement, les marchés boursiers chinois, moins évalués et soutenus par des politiques de soutien de base et la reprise de la production, ont commencé à afficher des flux de capitaux internationaux importants en juin.
Du 27 janvier au 25 mars, les sorties de capitaux vers le nord se sont élevées à 13,7 milliards de dollars, le plus élevé depuis la première éclosion au début de 2020. En seulement sept jours de négociation de juin à aujourd’hui, les flux de capitaux vers le nord se sont élevés à 41,26 milliards de RMB.
Les dernières données publiées sur l’inflation en Chine sont largement conformes aux attentes, l’IPC ayant augmenté de 2,1% d’une année sur l’autre en mai, soit le même niveau qu’en avril, tandis que l’IPP a encore ralenti, passant de 8,0% en avril à 6,4% d’une année sur l’autre.
« Nous prévoyons une baisse de l’IPP au second semestre et une légère hausse de l’inflation de l’IPC. Lu Ting, économiste en chef de Nomura en Chine, a déclaré aux journalistes que l’IPC pourrait revenir à 2,4% d’une année sur l’autre en juin en raison d’une nouvelle stabilisation des prix du porc, d’un report des cultures printanières et d’une pénurie potentielle de céréales en raison de la hausse des prix mondiaux de L’énergie, et qu’il pourrait légèrement atteindre environ 2,8% au deuxième semestre.
L’Agence estime que la Chine n’a pas à s’inquiéter trop de l’inflation et qu’à l’avenir, l’écart de ciseaux entre l’IPC et l’IPP se rétrécira et que les bénéfices de l’industrie devraient se diriger vers l’aval.
Le nouveau secteur de l’énergie, qui a été durement touché par l’épidémie, est redevenu le secteur de l’énergie de l’Organisation, le catalyseur étant la reprise de la production et l’amélioration des perspectives de pénétration à moyen et à long terme. Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) .sz) a dépassé Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .sz) récemment. Vendredi dernier Byd Company Limited(002594)
Wang De’an, analyste en chef de Ping An Securities Automotive Group, a déclaré à First Finance et Economics que les réalisations en matière de développement de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Les entreprises automobiles traditionnelles se sentent également en crise et prennent l’initiative de faire face à la nouvelle vague.
Outre la nouvelle chaîne de l’industrie des véhicules énergétiques, la chaîne de l’industrie photovoltaïque a été stimulée par de bonnes nouvelles concernant les tarifs à l’étranger. Dans une déclaration publiée la semaine dernière, le Président américain Joe Biden a déclaré que les entreprises américaines seraient autorisées à importer en franchise de droits des modules photovoltaïques du Cambodge, de la Malaisie, de la Thaïlande et du Vietnam au cours des 24 prochains mois pour faire face à l’urgence énergétique du pays. Dès mars, les fabricants locaux américains ont signalé que les entreprises photovoltaïques chinoises contournent les droits de douane américains à l’importation par l’intermédiaire de leurs filiales en Asie du Sud – Est, ce qui a provoqué un choc dans l’industrie photovoltaïque américaine et a entraîné l’annulation ou le report de 318 projets photovoltaïques.
En plus des actions a, les parts de Hong Kong ont également fortement rebondi au cours des dernières semaines. Les investisseurs ont investi près de 270 millions de dollars mardi dans ishares ASUS MSCI China ETF, le plus important apport de fonds en une seule journée depuis sa création en 2011. Les dix principales positions de l’indice comprennent plusieurs géants de l’Internet – Tencent Holdings, Alibaba, meituan, JD, Weilai Motor, pingduo et baidu.
