Selon les statistiques des données, selon la dernière date d’annonce comme point de référence, jusqu’au 12 juin, un total de 63 sociétés cotées en actions a mis fin au plan de fusion et d’acquisition au cours de l’année, en baisse de 28% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 48 ont mis fin à leurs plans de fusion et d’acquisition et les autres ont été fusionnés.
Les experts interrogés ont déclaré que les fusions et les réorganisations étaient généralement considérées comme de bonnes nouvelles, mais que les changements dans l’environnement interne et externe de l’entreprise au cours de la mise en œuvre étaient incertains, que l’échec des fusions et des acquisitions n’impliquait pas nécessairement un vide et que le marché devait être considéré rationnellement. Dans le même temps, le marché doit également se méfier du phénomène des fusions et acquisitions excessives, les fusions et acquisitions qui s’écartent de l’activité principale doivent faire l’objet d’une attention particulière.
Changement de l’environnement externe de l’entreprise
« en théorie, la fusion et la réorganisation peuvent améliorer la qualité de la structure des actifs et la capacité de rendement des actifs nets, ce qui peut apporter de bonnes attentes à l’échelle de l’entreprise, aux bénéfices d’exploitation et à la capacité de capital des sociétés cotées, ce qui constitue un avantage important pour les sociétés cotées. Wang Weijia, Directeur général de Beijing Sunshine Tianhong Asset Management Co., Ltd., a déclaré à Securities Daily que la fusion et la réorganisation impliquent de nombreuses organisations et du personnel, ce qui nécessite beaucoup de main – d’œuvre et de ressources matérielles. Les changements de situation à l’intérieur et à l’extérieur de la période de mise en œuvre de La fusion et de la réorganisation ont également apporté plus d’incertitude à l’entreprise et accru les risques opérationnels de l’entreprise.
Selon les statistiques des données, les raisons de la résiliation du plan de fusion et d’acquisition des 63 entreprises susmentionnées sont complexes et variées, telles que l’impact sur l’environnement extérieur, l’absence d’accord entre les deux parties, l’évolution de leur propre situation, la violation par l’autre partie, etc. De plus, de nombreuses entreprises sont confrontées à de nombreux facteurs, ce qui entraîne la résiliation du plan.
L’impact de l’environnement extérieur est l’un des facteurs les plus mentionnés, principalement l’épidémie, le marché des capitaux et la situation internationale complexe. L’évolution de l’environnement extérieur a une certaine influence sur la force financière des sociétés cotées et sur la performance des sociétés cibles, ce qui est l’une des principales raisons pour lesquelles il est difficile de procéder à des fusions et acquisitions.
À cet égard, une personne responsable d’un fonds de capital – investissement a déclaré au quotidien Securities Daily que, ces dernières années, en raison de l’impact de l’environnement extérieur, comme la situation épidémique, de nombreuses sociétés cotées ont connu une baisse de leurs performances et de leur force de financement, tandis que les performances des sociétés sous – jacentes ont également subi de grands changements, ou une croissance trop rapide ou une baisse évidente, par rapport aux fondamentaux précédents, ce qui a entraîné un « blocage » du plan initial de fusion et d’acquisition des deux parties.
Parmi les 63 sociétés cotées ci – dessus, beaucoup ont mentionné l’impact de l’environnement extérieur, en particulier en ce qui concerne la fusion et l’acquisition de sociétés cibles à l’étranger, l’impact de l’environnement du marché au pays et à l’étranger a été superposé, ce qui a entraîné un manque de confiance dans l’acquisition de certaines sociétés et la résiliation active du plan d’acquisition.
Par exemple, une société cotée a l’intention d’acquérir 100% des capitaux propres d’une société cliente à l’étranger. En raison de la longue durée de l’acquisition, les conditions de base sont incertaines en raison de la redéfinition des rapports d’évaluation et d’audit. Dans le même temps, l’incertitude de la situation internationale s’est superposée à des épidémies répétées, ce qui a accru le risque de fusions et d’acquisitions internationales, ce qui a conduit l’entreprise à décider de mettre fin à l’acquisition et à payer des frais de résiliation considérables.
Il y a aussi des sociétés cotées qui, en raison de l’environnement extérieur, ont une incidence sur leur propre situation financière, ce qui entraîne l’échec du plan de fusion. Par exemple Shenzhen Das Intellitech Co.Ltd(002421) Compte tenu de la situation actuelle des flux de trésorerie de la société et de la planification globale de l’utilisation des fonds, il est décidé de mettre fin à la transaction.
En outre, l’environnement extérieur affecte les activités de l’entreprise cible, ce qui rend le plan de fusion intenable. Par exemple, Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572)
En plus de l’environnement extérieur, l’absence d’accord entre les deux parties est également la raison de la fréquence plus élevée. Plus précisément, la plupart des sociétés cotées ne parviennent pas à s’entendre sur les conditions de base de la transaction, certaines ne parviennent pas à s’entendre avec d’autres actionnaires de la société cible et d’autres ne parviennent pas à s’entendre sur l’orientation future de l’activité principale de la société cible.
En outre, de nombreuses sociétés cotées ont mis fin à la fusion et à la réorganisation en raison de leurs propres facteurs. Pour sa propre raison, certaines sociétés ne trouvent pas de cessionnaire pour transférer les capitaux propres de leurs filiales, d’autres n’obtiennent pas les capitaux propres de la société cible, d’autres ne remplissent pas les conditions des actionnaires et d’autres se concentrent sur l’activité principale.
Quelle que soit la raison, le résultat de la résiliation a été condamné, ce qui a également conduit à la discussion sur le marché: l’échec des fusions et acquisitions pour les sociétés cotées doit nécessairement être des nouvelles à court terme. En termes de performance du marché, les cours des actions des sociétés concernées baissent généralement à court terme, mais quelques – unes ne sont pas touchées.
« la fin d’une fusion n’est pas nécessairement une perte de temps. Dans la pratique, certaines sociétés cotées en bourse se concentrent davantage sur leur stratégie que sur la poursuite de concepts chauds. Par conséquent, la fin d’un processus de fusion existant indique que ces sociétés se concentrent davantage sur leur activité principale.» Fu Rao, Directeur exécutif de l’Institut international de recherche sur la nouvelle économie, a déclaré à Securities Daily.
Wang Weijia a déclaré que si l’acquisition échoue, il s’agit généralement d’une société cotée en bourse. Toutefois, si la valeur actuelle de l’actif sous – jacent au moment de l’acquisition est inférieure à la contrepartie, cela signifie que l’acquisition n’apportera peut – être pas l’avantage escompté à l’entreprise et n’est pas conforme au principe de la maximisation des avantages pour les actionnaires, auquel cas la résiliation ne signifie pas un vide.
Kuang Yuqing, fondateur de Lens Research, estime que, par rapport à l’échec de la fusion et de l’acquisition, il convient d’accorder plus d’attention au phénomène de la fusion et de l’acquisition excessives. Pour le marché, il faut se méfier des fusions et acquisitions excessives, a – t – il déclaré au Journal Securities Daily. En ce qui concerne les fusions et acquisitions dans lesquelles les sociétés cotées peuvent former des synergies d’affaires en amont et en aval des activités principales ou sur la base de la mise à niveau des produits et des services, le marché devrait être encouragé; Les fusions et acquisitions qui s’écartent de l’activité principale et développent des activités transfrontalières doivent faire l’objet d’une attention particulière.
Wang Weijia a suggéré que les autorités de surveillance renforcent la surveillance de la fusion et de la réorganisation des sociétés cotées, améliorent encore le système de divulgation de l’information et prennent des mesures efficaces pour réprimer et prévenir les opérations d’initiés, le transfert d’intérêts et d’autres activités illégales dans le cadre de la fusion et de la réorganisation conformément à la loi.
