Conseils en matière d’investissement: le secteur des services sociaux au début de la période a été affecté par le marché et la situation épidémique au deuxième trimestre s’est répétée, l’évaluation a chuté et le rapport qualité – prix des stocks de croissance de haute qualité a été élevé. Mettre l’accent sur la recommandation d’un grand espace de croissance à long terme et d’un meilleur rendement trimestriel au deuxième trimestre; Entre – temps, il est recommandé que la période de fenêtre de compensation du côté de l’offre bénéficiaire, la structure de l’offre et de la demande soit bonne et que l’évaluation soit au bas de l’échelle.
Objet de la recommandation: 1) dans la période de bonus pour l’amélioration de la perméabilité, l’industrie et les principaux fournisseurs de services de ressources humaines maintiennent un taux de croissance élevé. Recommandation: Beijing Career International Co.Ltd(300662) Il est recommandé que la croissance et la performance soient stables et excellentes, que l’évaluation soit à un niveau élevé, que le taux de pénétration des ventes à emporter recommandées continue d’augmenter, que la deuxième courbe de croissance soit activement explorée, que le Groupe meituan – W, dont l’évaluation est au bas en raison de l’Influence des politiques et des facteurs commerciaux, et China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) L’expansion des magasins est sous pression en raison de la situation épidémique à court terme de l’hôtel et des fluctuations économiques, mais il reste encore beaucoup à faire pour améliorer la concentration de l’industrie à long terme. Recommandé Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) L’évaluation de la restauration est déjà à un niveau bas, la recommandation en est encore à un stade de croissance, l’expansion active des magasins et la construction d’une matrice de marque de restauration pour améliorer la capacité de la chaîne d’approvisionnement; L’endroit pittoresque bénéficiera de la lutte contre l’épidémie et sera recommandé Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) etc.
Après l’épidémie, le secteur mondial des services s’est redressé au milieu des turbulences. Progrès de la reprise: la gestion et le contrôle ont eu un grand impact sur les voyages, les données sur les voyages d’avril à mai sont tombées au point de congélation, qui n’était que de 20 à 30% au cours de la même période en 2019, et les hôtels et autres hôtels sont revenus à 65% Au cours de la même période en 19 ans en mai; Expérience à l’étranger: les progrès de la reprise aux États – Unis Europe Japon, après la déréglementation, sont rapidement revenus à plus de 80%, puis se sont ralentis, les vacances ont repris plus rapidement que les voyages d’affaires, et l’offre a été claire; Expérience de la Chine: le rythme de récupération est lié à la gestion et au contrôle, et les vacances de base peuvent être ramenées à 100% après la déréglementation d’avril à mai 2021.
Concentrez – vous sur les pistes qui connaissent encore une croissance rapide. La période de stagflation frappe les évaluations élevées plutôt que la croissance réelle, et les rendements excédentaires sous – jacents à forte croissance depuis 2022 sont évidents; La tendance à la spécialisation, à la chaîne et à la numérisation des services aux consommateurs est évidente, et il y a beaucoup de place pour améliorer la pénétration et la concentration des services aux consommateurs / hors taxes / hôtels / tavernes; Le niveau d’évaluation des services aux personnes, de la restauration et de l’exonération fiscale n’est pas élevé; L’accent est mis sur l’amélioration de la perméabilité du secteur des services aux personnes afin de se prémunir contre les fluctuations économiques et de maintenir un niveau élevé de prospérité.
La période d’ouverture de l’offre a un impact plus profond sur le modèle. Le nombre a considérablement diminué depuis l’éclosion dans les secteurs de la restauration, du shopping, des services de subsistance et de l’éducation. Depuis l’éclosion, il y a eu deux périodes de pointe de fermeture des magasins: 20q3 et 22q1. L’état d’esprit des propriétaires était très différent: 2020 a été considéré comme un impact unique, 2022 a été un dernier coup prolongé. À l’heure actuelle, la volonté d’ouvrir les magasins est faible, l’humeur d’attente est forte, et le plan d’expansion des magasins est confronté à de grands tests et pressions. On s’attend à ce que le côté de l’offre se rétablisse dans 6 à 12 mois, avec une certaine fenêtre de bonus pour les magasins survivants. Expérience à l’étranger: le marché hôtelier américain a connu un dégagement important au cours de l’épidémie.
Conseils sur les risques
La récurrence de l’épidémie a entraîné une reprise plus lente que prévu dans le temps, l’intensité et la durabilité de la récurrence de l’épidémie à risque, et la volonté des résidents de voyager est restée faible. La récurrence dans le temps, l’intensité et la durabilité de la reprise n’était pas aussi bonne que prévu, ce qui pourrait encore entraîner une nouvelle baisse du cours des actions.
Les PME réduisent les risques liés aux coûts de déplacement
Les petites et moyennes entreprises sont soumises à une pression plus forte dans l’épidémie, ce qui n’exclut pas la possibilité d’une compression des frais de voyage tout au long de l’année, ce qui entraîne une reprise plus lente que prévu dans les secteurs de l’hôtellerie et de l’aviation.
Risque de retard dans le lancement des politiques et de réglementation accrue de l’industrie
La politique d’exemption fiscale pour les insulaires de Hainan et la politique des boutiques hors taxes nationales et municipales n’ont pas été mises en œuvre dans les délais prévus, et l’intensification de la surveillance de l’industrie locale des services de vie affectera le développement de l’industrie.
