Conseils d’investissement pour la période en cours:
Approvisionnement à l’étranger: la crise énergétique européenne et le conflit russo – ukrainien aggravent la pénurie d’aluminium électrolytique. Le conflit russo – ukrainien a exacerbé la crise énergétique européenne et réduit la production d’aluminium électrolytique. L’aluminium électrolytique en Europe représente 11% de la production mondiale totale. L’approvisionnement en gaz naturel en Europe dépend de la Russie. En 2020, 51,4% des importations de gaz naturel en Europe proviennent du gazoduc russe. L’impact de la guerre russo – ukrainienne sur les exportations russes de gaz naturel et de pétrole brut aggrave la crise énergétique en Europe, et il est difficile de combler le déficit d’approvisionnement à court terme. La capacité de production d’aluminium électrolytique en Europe a été réduite de 900000 tonnes +, soit 1% de la capacité mondiale d’aluminium électrolytique, en raison de pertes importantes liées aux coûts de l’électricité. Sanctions européennes et américaines, les exportations russes d’aluminium sont bloquées. L’aluminium russe représente 5,6% de la production mondiale d’aluminium brut, dont 40% sont exportés vers l’Europe. Les entreprises multinationales d’aluminium, les entreprises de transport maritime et les ports ont déclaré qu’ils cesseraient de faire des affaires avec la Russie et que les exportations russes de produits d’aluminium seraient bloquées, ce qui aggraverait la pénurie d’aluminium électrolytique à l’étranger.
China Supply: Carbon neutralization and Lower increase is limited. La nouvelle capacité de production dans le cadre de la neutralisation du carbone est limitée et le double contrôle de la consommation d’énergie a une incidence sur la libération de la capacité. Le plafond de 45 millions de tonnes d’aluminium électrolytique a été déterminé, avec une faible augmentation de la capacité. En 2021, la production d’aluminium électrolytique a été réduite de 3,75 millions de tonnes en raison de la politique de neutralisation du carbone et de double contrôle de la consommation d’énergie. En 2022, l’augmentation de la capacité est principalement due à la reprise de la production, avec une production totale estimée à 3,87 millions de tonnes. La capacité de production en cours est revenue à 40,313 millions de tonnes en avril. L’augmentation de l’aluminium Hydro électrique est limitée. La proportion d’aluminium de l’hydroélectricité en Chine est bien inférieure à la moyenne internationale. L’utilisation de l’hydroélectricité pour produire de l’aluminium électrolytique est conforme à la politique de neutralisation du carbone et est moins limitée. Cependant, la production d’électricité de l’hydroélectricité en Chine a été mise en service successivement avec les centrales électriques en amont du fleuve Yangtze. En particulier, il y a eu moins de nouveaux projets de centrales hydroélectriques au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal du Yunnan
Augmentation potentielle: récupération de l’aluminium. La consommation réelle d’énergie de production pour la récupération de l’aluminium n’est que de 3 à 5% de la consommation d’énergie pour la production d’aluminium électrolytique. Le taux de récupération de l’aluminium en Chine est de 16%, ce qui est inférieur à la moyenne mondiale. Actuellement, l’approvisionnement en déchets d’aluminium En Chine est limité. Avec l’augmentation du taux d’urbanisation de la Chine à l’avenir, le taux de récupération de l’aluminium devrait continuer à augmenter
Côté demande: la sortie est l’accroissement maximal. La demande en aval d’aluminium électrolytique comprend principalement la construction, les transports, l’électronique de puissance, les machines et l’équipement, etc. la demande de biens immobiliers devrait rester stable sous une croissance stable, la demande d’aluminium pour l’automobile légère a été stimulée, le prix de l’aluminium Lun était plus élevé que celui de L’aluminium Shanghai sous le conflit russo – ukrainien, ce qui a stimulé les exportations chinoises d’aluminium et d’aluminium électrolytique.
Bilan de l’offre et de la demande: la pénurie d’aluminium électrolytique devrait se poursuivre en 2022. Du côté de l’approvisionnement, l’augmentation réelle de l’approvisionnement en aluminium électrolytique en Chine en 2022 n’est que de 520000 tonnes. Du côté de la demande, les commandes à l’exportation provenant principalement de la transformation de l’aluminium ont considérablement augmenté. On s’attend à ce que l’offre et la demande globales demeurent rares en 2022. La relation entre l’offre et la demande en 2023 doit être observée en fonction de l’impact de la crise énergétique en Europe et des sanctions imposées à la Russie et à l’aluminium. Si elle se poursuit, l’aluminium électrolytique restera rare. On s’attend à ce que le prix de l’aluminium électrolytique continue de dépasser 20 000 RMB / T et que le prix de soutien des stocks d’aluminium électro
Objectifs connexes: 1) sous le prix élevé de l’aluminium, le bénéfice de la tonne d’aluminium est considérable et l’accent est mis sur Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Le prix de l’aluminium à l’étranger est supérieur au prix de l’aluminium en Chine et une attention particulière est accordée aux sociétés de transformation de l’aluminium axées sur l’exportation – Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) , Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702)
Conseils sur les risques: la reprise de la production d’aluminium électrolytique en Chine a dépassé les attentes, la demande d’aluminium en Chine et à l’étranger a été inférieure aux attentes et les taux d’intérêt ont augmenté plus que prévu, ce qui a entraîné une baisse des prix de l’aluminium.
