Principaux points de vue de l’industrie:
Depuis le début de 2022, les prix mondiaux du pétrole et du gaz ont augmenté, au cours de laquelle de nombreuses épidémies se sont produites en Chine, la logistique du fret a été bloquée, le démarrage de l’usine a été limité, la pression du côté des coûts a été superposée à la tension de la circulation au comptant, de sorte que les prix des produits chimiques ont de nouveau augmenté, et le climat de l’industrie a également maintenu un niveau relativement élevé. Le rapport bénéfice – bénéfice global des entreprises de produits chimiques cotées au premier trimestre de 2022 a légèrement augmenté, mais certaines sous – sections ont également connu une baisse des bénéfices à court terme En raison de la pression du côté Étant donné que les prix mondiaux du pétrole et du gaz demeurent élevés jusqu’en juin, on s’attend à ce que les produits chimiques continuent de fonctionner à des prix élevés sous l’appui des coûts. Dans le contexte de l’inflation, les entreprises de matières premières en amont de la chaîne industrielle et les entreprises bénéficiant d’avantages d’Intégration de l’ensemble de la chaîne industrielle en bénéficieront évidemment. Au cours du deuxième semestre de 2022, nous recommanderons principalement trois lignes principales d’investissement: 1. Bénéficier d’un climat agricole mondial élevé, d’une forte demande en aval et d’un secteur des pesticides et des engrais supportant les coûts; 2. Avec la reprise ordonnée de la production et l’amélioration de la fluidité de la logistique du fret dans toutes les régions, la demande intérieure et extérieure devrait être plus élevée que les secteurs de subdivision réparés au cours du premier semestre de l’année, tels que la fluorochimie; 3. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, de nouveaux matériaux présentant une tendance significative à la substitution nationale sont principalement liés aux segments pertinents de la chaîne industrielle de la 5G, des semi – conducteurs et des nouvelles énergies.
Principaux points d’investissement:
Pesticides et engrais: l’atmosphère élevée des cultures s’est poursuivie et les prix des matières premières ont augmenté, ce qui a favorisé les entreprises de production de pesticides et d’engrais ayant un degré élevé d’intégration. Dans le contexte de la prise de conscience accrue des réserves alimentaires mondiales et de l’inflation croissante au cours des dernières années, le conflit entre les deux principaux pays exportateurs d’Ukraine et de Russie Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En tant qu’indicateur avancé important, la hausse des prix des cultures indique également que l’industrie agrochimique devrait maintenir un niveau élevé de paysage au cours du deuxième semestre de 2022. Par conséquent, nous continuerons d’être optimistes quant à la performance des principales entreprises de pesticides et d’engrais qui ont un degré élevé d’intégration du marché, un avantage d’échelle et un avantage de coût. Dans le domaine de la segmentation, nous recommandons principalement: 1. Le prix de l’approvisionnement en phosphate et d’autres principales matières premières a continué d’augmenter et la force de soutien du côté des coûts a été forte. La politique de maintien de l’approvisionnement et de stabilisation des prix a été assouplie après la fin de la haute saison de préparation des produits de l’agriculture printanière en Chine, le canal de réapprovisionnement des prix a été ouvert, et le volume des exportations devrait augmenter au cours du deuxième semestre de l’année. 2. À court terme, le prix et la rentabilité des produits continueront d’être élevés sous l’appui du côté des coûts et de la demande. À moyen et à long terme, avec la mise en œuvre de la norme chinoise d’approbation des cultures génétiquement modifiées, le glyphosate et le glyphosate d’ammonium seront libérés en priorité par L’augmentation de la demande.
Fluorochimie: les prix des réfrigérants sont bas à court terme et la demande devrait s’améliorer au cours du deuxième semestre de l’année. À court terme, en raison de l’impact de l’épidémie au cours du premier semestre de l’année, les industries chinoises de la climatisation, de l’automobile et d’autres industries ont commencé à fonctionner avec des restrictions, ce qui a eu une incidence sur la demande en aval de réfrigérants au cours du premier semestre de l’année. À l’heure actuelle, tous les secteurs de la vie reprennent la production de façon ordonnée et la demande de réfrigérants devrait augmenter au cours du deuxième semestre de l’année par rapport au premier semestre de l’année précédente. À long terme, étant donné que les réfrigérants de deuxième génération sont progressivement retirés du marché et que les réfrigérants de quatrième génération sont difficiles à appliquer à grande échelle à court terme, les réfrigérants de troisième génération continueront de dominer le marché des réfrigérants au cours des prochaines années, et la Chine est déjà à la fin de l’année de référence des réfrigérants de troisième génération. Après 2022, sous la contrainte de l’amendement de Kigali, la structure de l’offre et de la demande des réfrigérants de troisième génération sera progressivement réduite et les prix des produits devraient revenir à une fourchette raisonnable. La rentabilité de l’entreprise se traduira progressivement par une restauration du fond. Nous restons donc optimistes quant à la tendance à long terme à l’inversion des performances des entreprises de réfrigérants. Nouveaux matériaux: la tendance à la localisation des maillons clés de l’industrie de base est évidente. Au cours des dernières années, les facteurs d’incertitude de la situation géopolitique internationale ont augmenté, le risque que la Chine soit sanctionnée par l’Occident dans les industries de base a augmenté, en plus de l’épidémie mondiale répétée, les coûts de transport maritime ont fortement augmenté et le cycle d’arrivée des sources d’importation a été prolongé. Si la Chine continue de dépendre des importations à l’étranger dans les secteurs clés des industries de base, le risque de rupture de l’offre existe à tout moment. Afin de se débarrasser de la situation des autres, la substitution nationale de nouveaux matériaux haut de gamme est une tendance in évitable et l’une des principales orientations de développement de la Chine au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal ». Au cours du deuxième semestre de 2022, nous nous concentrerons sur les nouvelles orientations de segmentation des matériaux, y compris: 1. Avec la diversification et la grande taille des champs d’application des panneaux OLED, le volume de la demande augmente rapidement, profitant de la hausse du taux de change dollar – RMB, la rentabilité des matériaux d’affichage OLED devrait être améliorée au cours du deuxième semestre; 2. Le taux de couverture de la ligne de production nationale a augmenté rapidement, les clients en aval ont eu une bonne rétroaction, et la production a repris avec la reprise de l’industrie des circuits intégrés en aval au cours du second semestre de l’année, de sorte que le tampon de polissage CMP qui devrait être amélioré par rapport à l’anneau est nécessaire.
Facteurs de risque: les épidémies au pays et à l’étranger ont une incidence répétée sur le risque de démarrage des entreprises; Le risque de volatilité des prix internationaux du pétrole et du gaz reste élevé; Risque de fluctuation importante des prix des produits chimiques; Les risques liés à la limitation des conditions de travail dans les entreprises à forte consommation d’énergie; La demande en aval est inférieure aux risques prévus.
