Principaux points de vue
Au cours du deuxième semestre de 2022, il est suggéré de saisir la ligne principale de reprise de la demande et d'accélérer l'expansion de la part des grandes entreprises de haute qualité. Au cours du premier semestre de 2022, en raison de la récurrence de l'épidémie en Chine et de la hausse continue des prix des matières premières en amont, la performance de la plaque de fabrication de l'industrie légère a été plus faible que celle du grand marché, et seule la plaque de fabrication du papier a bénéficié de l'Amélioration de la structure de l'offre et de la demande, et les fondamentaux ont été restaurés du bas vers le haut, réalisant un petit revenu excédentaire. En ce qui concerne les perspectives de suivi, la reprise de la production après la superposition de la politique de croissance économique stable avec la reprise de la production après l'épidémie, la reprise de la demande devrait constituer le point de vue central de la plaque au cours du deuxième semestre de l'année, en donnant la priorité aux circuits de la chaîne industrielle post - cycle de l'immobilier dont l'évaluation est historiquement faible et qui bénéficient de la reprise de la consommation en aval, en s'attachant à la réparation rentable de la plaque d'emballage de la chaîne industrielle de fabrication du milieu de la chaîne sous l'impulsion de la reprise de
On s'attend à ce que la chaîne industrielle post - cycle de l'immobilier profite d'abord de la reprise de la consommation après l'épidémie et que la tendance à la hausse de la part des principales entreprises se poursuive. Dans le secteur de l'habitation, l'assouplissement de la politique de la demande immobilière devrait encore être renforcé, ou promouvoir l'évaluation du secteur de l'habitation à la hausse; En raison de la rigidité de la demande d'appareils ménagers, la reprise de la consommation après l'épidémie s'est superposée à la reconstitution des commandes retardées au cours de la période précédente, ce qui devrait stimuler la croissance des revenus de l'industrie de l'ameublement ménager, et les entreprises de premier plan ont construit des avantages globaux par l'intermédiaire de canaux complets, de catégories multiples et de marques multiples pour relever le seuil de concurrence, ce qui devrait permettre d'accélérer l'augmentation des parts. Le secteur des petits appareils ménagers est optimiste quant au retour à la croissance normale du secteur des petits appareils de cuisine. La base des ventes intérieures et extérieures du secteur a été réduite au cours du deuxième semestre de 2021. En 2022, avec la libération de la demande de ventes intérieures après l'affaiblissement de l'impact de l'épidémie, et la force stable des ventes à l'étranger au cours du deuxième semestre de 2022, les petites entreprises d'appareils de cuisine ont activement encouragé la réforme des canaux et l'exploitation de nouveaux produits à haut potentiel, et le revenu du secteur devrait s'améliorer progressivement; Compte tenu de l'affaiblissement marginal de l'influence des matières premières du côté des coûts, des frais de transport maritime et d'autres facteurs, la rentabilité du secteur devrait continuer à s'améliorer à partir du troisième trimestre de 2022, parallèlement à l'ajustement des prix des ventes intérieures et étrangères. Avec l'innovation technologique pour promouvoir la mise à niveau et l'itération des produits, il y a encore beaucoup d'espace pour améliorer la perméabilité à moyen et à long terme, et l'espace pour la croissance future de la catégorie est vaste.
On s'attend à ce que la pression sur les coûts de la chaîne industrielle de fabrication et d'emballage du papier dans les tronçons moyens de la rivière s'atténue progressivement en raison de la reprise de la demande et que les principales entreprises soient plus avantageuses. En ce qui concerne le secteur de la fabrication du papier, compte tenu de la persistance de multiples facteurs du côté de l'offre et des progrès réalisés dans l'investissement et la construction de nouvelles capacités, on peut supposer que les prix de la pâte à papier continueront de fluctuer à un niveau élevé en 2022. Avec le réchauffement progressif de la demande en Chine après l'épidémie, les entreprises de papier devraient réaliser la transmission descendante de la pression des coûts par l'augmentation des prix, et les principales entreprises bénéficieront davantage de l'avantage de l'auto - approvisionnement en matières premières de pâte de bois, et elles devraient réaliser la récupération ascendante des bénéfices par tonne. En ce qui concerne le secteur de l'emballage, la mise en page du grand emballage, qui est le leader de l'emballage du papier, a été avancée rapidement. En s'appuyant sur l'expansion des nouveaux clients et l'approfondissement des anciens clients, le processus d'augmentation des parts a été accéléré par la combinaison de m & a endogène + épitaxique. Entre - temps, la réduction des coûts et l'amélioration de l'efficacité des usines intelligentes devraient promouvoir la restauration de la rentabilité et le point
Proposition d'investissement et objet de l'investissement
À l'heure actuelle, l'évaluation dynamique des chefs de file de chaque plaque est généralement tombée à un niveau historiquement bas. Compte tenu du rythme de reprise de la demande de chaque plaque et de l'atténuation de la compression du côté des coûts dans le cadre d'une croissance stable, l'ordre recommandé pour chaque plaque est le suivant:
Chaîne industrielle post - cycle de l'immobilier: dans le secteur de l'habitation, les entreprises de tête ont accéléré l'augmentation de leur part par l'expansion de nouveaux canaux tels que l'intégration des catégories et l'assemblage. Il est recommandé de Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , et de prêter attention à Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) On s'attend à ce que la rentabilité de l'entreprise continue de s'améliorer au cours du deuxième semestre de l'année. Il est recommandé de prêter attention à Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , et Joyoung Co.Ltd(002242) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Il y a encore beaucoup de place pour améliorer la perméabilité à moyen et à long terme des appareils électriques propres, des poêles intégrés et d'autres circuits émergents. Il est recommandé de prêter attention à Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Chaîne de l'industrie de la fabrication et de l'emballage du papier dans les tronçons moyens: dans le secteur de la fabrication du papier, la réparation de la demande intérieure devrait promouvoir une reprise stable des bénéfices dans le secteur de la fabrication du papier. Dans le cas d'un coût élevé des matières premières, les principales entreprises ayant des avantages d'auto - approvisionnement en bénéficieront relativement. Il est recommandé de Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) En ce qui concerne le secteur de l'emballage, le point d'inflexion des bénéfices des principales entreprises d'emballage de papier haut de gamme est prévisible et la part devrait augmenter rapidement. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831)
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement de la croissance macroéconomique et de baisse de la demande finale supérieure aux prévisions; Le risque que la vente et l'achèvement de la propriété ne soient pas conformes aux attentes; Risque d'intensification de la concurrence dans l'industrie
