Principaux points de vue
Depuis le début de l’année jusqu’à présent, le secteur de l’industrie militaire a connu une baisse significative, l’évaluation est tombée à 15% au cours de la dernière décennie, entrant dans la gamme de configuration à haut rapport qualité – prix. Le secteur de l’industrie militaire a fortement chuté au premier trimestre de 2022, bien qu’il ait rebondi de façon significative à partir de la fin d’avril, l’indice de l’industrie militaire de Shenwan a chuté de 23,11% depuis le début de l’année, perdant nettement l’indice Shanghai – Shenzhen 300 au cours de la même période (- 13,80%). L’indice de l’industrie des forces de défense se classe au quatrième rang parmi les 27 industries qui ont connu une hausse ou une baisse dans l’ensemble de l’industrie. Avec l’ajustement drastique du cours des actions, l’indice de l’industrie militaire de Shenwan, PE – TTM, est tombé à 55,0x, à 15,23% au cours de la dernière décennie, à un niveau historiquement bas. Du point de vue fondamental, le secteur de l’industrie militaire entrera dans une phase de développement sans précédent au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, avec un climat industriel favorable et une certitude élevée, et la performance de 22 ans maintiendra un taux de croissance élevé. À partir de l’évaluation actuelle et des perspectives de développement industriel, la marge de sécurité de la plaque est élevée et est entrée dans la zone de configuration à haut rapport qualité – prix.
Le rendement du premier trimestre a connu une forte croissance, avec des avantages anticycliques évidents et des tendances encourageantes dans les rapports annuels et trimestriels. Dans le contexte d’une prospérité industrielle élevée, un certain nombre d’entreprises capables de réaliser une croissance continue des revenus ont vu le jour dans le secteur de l’industrie militaire. Bien que les entreprises centrales de l’industrie militaire mettent l’accent sur l’équilibre de la production, il existe des fluctuations saisonnières normales en raison de la forte propriété de production prévue de la plaque de l’industrie militaire. Par conséquent, il convient d’accorder une attention particulière aux entreprises qui peuvent dépasser les règles objectives de livraison des produits et réaliser une croissance continue et positive par rapport à l’anneau. Au cours des dernières années, le prix de vente moyen des entreprises de soutien des tronçons moyen et supérieur a montré une tendance à la hausse fluctuante, ou est lié à l’augmentation de la proportion de produits militaires et à l’optimisation de la structure des produits des entreprises en amont dans des conditions de capacité de production limitée. Au cours des 20 dernières années, l’effet d’échelle des entreprises militaires a considérablement augmenté et la proportion des coûts de fabrication a diminué à des degrés divers dans la composition des coûts des entreprises liées. Certaines tendances de l’évolution technologique et certains domaines de subdivision correspondants, tels que les satellites LEO, la Radio logicielle et l’impression 3D, ont été découverts à partir des rapports financiers, mais l’attention du marché n’est pas suffisante.
Les perspectives de l’industrie s’ajoutent à l’approfondissement continu de la réforme des entreprises d’État et à l’augmentation de la valeur des investissements militaires à l’heure actuelle. L’épidémie de covid – 19, qui s’est poursuivie jusqu’à présent depuis 2020, a accru l’incertitude de l’économie mondiale, tandis que l’industrie militaire chinoise est entrée dans une phase de développement sans précédent au cours du quatorzième plan quinquennal et que de nouveaux types d’équipements de combat principaux sont entrés dans une nouvelle phase de Renforcement des capacités pour améliorer la qualité et la quantité. Par conséquent, les entreprises militaires réaliseront également un développement rapide de haute qualité dans un climat de forte demande d’équipement. En outre, 2022 est également l’année de clôture du plan d’action triennal pour la réforme des entreprises d’État. Dans l’esprit de renforcer l’excellence des entreprises d’État cotées en bourse, les entreprises militaires d’État explorent et mettent en œuvre activement des aspects tels que l’incitation au capital, la réforme mixte et la promotion d’actifs de haute qualité dans les entreprises cotées. À l’heure actuelle, compte tenu de l’évaluation et de la croissance du secteur, ainsi que de la vitalité des entreprises stimulée par la réforme des entreprises d’État, la valeur des investissements à long terme dans les cibles militaires continuera d’apparaître à mesure que les résultats des entreprises militaires continueront d’être réalisés.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
On s’attend à ce que l’industrie militaire croît rapidement au cours du quatorzième plan quinquennal et que les principales entreprises de l’industrie bénéficient pleinement d’un bon circuit de course, d’un climat favorable et d’une forte compétitivité des produits. Il est recommandé d’accorder une attention particulière à l’informatisation à différents niveaux de la chaîne industrielle, à l’informatisation et aux matières premières: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) ( China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , augmentation de participation), Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) ( Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) , non évalué), Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , acheté), Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , acheté), Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) ( Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) , non évalué), Suzhou Electrical Apparatus Science Academy Co.Ltd(300215) Il est recommandé de prêter attention aux matières premières suivantes: Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Il est recommandé d’accorder une attention particulière au sous – système Eastern Communications Co.Ltd(600776) 5 Eastern Communications Co.Ltd(600776) 5 notations), etc. Assemblée générale, attention recommandée: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760)
Conseils sur les risques
Les commandes de produits militaires et la comptabilisation des recettes ont été inférieures aux prévisions; Les progrès de la R & D et de l’industrialisation sont inférieurs aux attentes; Risque de fluctuation de la structure concurrentielle et des parts; Risque de baisse des prix des produits; Les actions visées par l’étude de cas ne sont pas considérées comme des recommandations d’investissement.
