Au cours du premier semestre de l’année, le secteur des appareils ménagers a été entièrement sous pression, l’évaluation étant à un niveau historiquement bas, les ventes intérieures étant perturbées par la situation épidémique, la logistique étant limitée et les terminaux sous pression; La pression sur la base des ventes à l’étranger est élevée et le taux de croissance ralentit. Les entreprises traditionnelles de premier plan ont maintenu leur résilience à la croissance, tandis que les nouvelles catégories ont maintenu un haut niveau de paysage. En ce qui concerne 2022h2, nous nous attendons à ce que les politiques immobilières soient assouplies à la marge et à ce que davantage de bons de consommation soient émis pour stimuler la demande intérieure d’appareils ménagers, à ce que les prix des matières premières baissent à un niveau élevé, à ce que la tendance à la Haut de gamme et à l’imbrication se poursuive et à ce que l’élasticité de la performance de l’industrie soit renforcée; Les catégories émergentes devraient bénéficier d’une logique d’amélioration de la perméabilité, maintenir un niveau élevé de paysage et donner à l’industrie une cote « plus forte que le marché ».
Au cours du premier semestre de l’année, l’industrie a maintenu sa résilience à la croissance en raison de la perturbation de l’épidémie. Au 31 mai 2022, l’indice des appareils électroménagers de Shenwan a chuté de 19,88%, se classant 22e dans l’industrie de Shenwan. En ce qui concerne l’électricité, l’épidémie a été répétée cette année, la production et la logistique ont été bloquées et les données sur les ventes immobilières ont continué de baisser. Le ralentissement de la croissance de la demande d’exportation, les pressions inflationnistes à l’étranger et la baisse de l’indice de confiance des consommateurs ont freiné la demande. Les nouvelles catégories d’appareils ménagers maintiennent encore un niveau de vue élevé, le lave – vaisselle, la cuisson à la vapeur, les cuisinières intégrées, etc., continuent de surpasser l’industrie; Entre – temps, les réfrigérateurs, les cafetières, les poêles à air et d’autres catégories se sont effondrés et sont devenus des vedettes pendant la période épidémique. Les entreprises d’appareils ménagers ont fait preuve d’une grande ténacité opérationnelle, les revenus ont maintenu une croissance régulière, la mise à niveau des produits a entraîné une performance plus élevée et le modèle de concurrence de l’industrie a encore été optimisé.
La demande de 2022h2 pour les catégories traditionnelles devrait se redresser, la politique immobilière étant assouplie, la demande finale stimulée et la pression sur les coûts atténuée afin d’aider à la restauration des bénéfices. Du côté de la demande, d’une part, les avantages de la politique récente d’assouplissement immobilier sont entrés dans une phase de mise en œuvre substantielle, le changement marginal de politique devrait d’abord se refléter dans le réchauffement des données d’achèvement, les ventes intérieures d’appareils ménagers devraient bénéficier; D’autre part, grâce à l’émission d’un plus grand nombre de bons de consommation, on s’attend à ce que les effets de l’épidémie soient rapidement couverts à court terme, à ce que la confiance des consommateurs soit rétablie et à ce que les consommateurs se réchauffent. À l’extrémité rentable, les prix des principales matières premières sont entrés dans une phase de stabilisation à un niveau élevé et de baisse progressive, ce qui, combiné aux avantages de la mise à niveau des produits, renforcera l’élasticité des bénéfices. En ce qui concerne les ventes à l’étranger, avec la baisse de la base des ventes à l’étranger au cours de la même période, la dépréciation récente du RMB et l’exemption anticipée des droits de douane, etc., ont stimulé l’ampleur des activités à l’étranger et le niveau des bénéfices devraient augmenter simultanément.
2022h2 les nouveaux appareils ménagers bénéficient d’une logique d’amélioration de la perméabilité pour maintenir un boom élevé. L’amélioration de la qualité de la consommation d’appareils ménagers en Chine donnera un élan continu aux nouvelles entreprises d’appareils ménagers optionnels. En s’appuyant sur l’avantage de la force du produit et l’extension de l’extrémité du canal, la cuisinière intégrée a une forte logique d’amélioration de la perméabilité du produit. Actuellement, l’industrie en est encore au stade initial de développement. La marque leader élargit activement la capacité de production, met à niveau la technologie du produit et la publicité de la marque, ce qui lui permet de saisir les opportunités du marché et d’améliorer encore la compétitivité du marché. Dans le contexte de la tendance à la consommation de la demande d’un grand écran & maison intelligente, en raison de la richesse des scénarios d’application avantageux tels que le rapport coût – efficacité et la protection oculaire, la perméabilité des produits est encore à un faible niveau à l’heure actuelle. Les principales entreprises continuent d’améliorer la force de recherche et de développement des produits et la performance des produits a encore de l’espace à améliorer. Les appareils électriques propres non seulement réalisent le développement innovant et intégré de la science et de la technologie intelligentes et de la technologie propre et saine, mais saisissent également l’orientation d’une nouvelle série de mises à niveau de la consommation. À l’heure actuelle, les appareils électriques propres pénètrent dans le plafond élevé de la Chine, et Les percées technologiques et les avantages de prix sont au centre de l’attention. Le modèle leader sera plus stable que les petits appareils ménagers traditionnels, et continuera de profiter des dividendes dans le processus de croissance rapide de l’industrie.
Actions individuelles recommandées: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696)
Principaux risques liés à la notation
L’impact macroéconomique de l’épidémie n’a pas atteint les attentes; Risque d’augmentation des prix des matières premières; Faible performance immobilière; La guerre des prix dans l’industrie des appareils ménagers s’intensifie; Influence des facteurs météorologiques sur les appareils ménagers, en particulier la climatisation
