Le « temps sombre » de l’industrie automobile s’est estompé et le « moment d’inflexion » est arrivé. Depuis mars, l’épidémie a frappé les régions centrales de l’industrie automobile chinoise – Jilin, Shanghai et Guangdong, etc., ce qui a eu de graves répercussions sur la chaîne d’approvisionnement de l’industrie automobile. Les ventes d’automobiles en Chine ont chuté de 47% d’une année sur l’autre en avril, l’industrie ayant connu un « temps sombre ». À partir de mai, l’épidémie de Guangdong et de Jilin a été essentiellement éliminée, l’épidémie de Shanghai a été progressivement maîtrisée, la chaîne de l’industrie automobile du delta du fleuve Yangtze a repris successivement la production et les ventes d’automobiles ont considérablement diminué en mai. À partir du 1er juin, Shanghai a commencé à reprendre une vie de production normale et l’offre de l’industrie automobile devrait continuer à se redresser. En plus de l’introduction récente de politiques préférentielles en matière de taxe sur l’achat d’automobiles et de nouveaux véhicules énergétiques à la campagne pour stimuler la demande de consommation d’automobiles, le « moment d’inflexion » de l’industrie automobile est peut – être arrivé.
Reprise de la production et reprise de la production + stimulation des politiques + libération concentrée de la demande après l’épidémie, l’industrie du 22h2 est en plein essor. En ce qui concerne les investissements dans l’automobile, les rendements excédentaires du secteur ont tendance à se produire dans une phase de forte croissance des ventes. La politique de stimulation de la consommation d’automobiles à deux roues avant la reprise a eu un effet remarquable sur la politique préférentielle de la taxe d’achat. Après la mise en œuvre de la politique, le taux de croissance de la production et des ventes d’automobiles a atteint un point d’inflexion et la production et les ventes ont repris une croissance relativement rapide; Au cours de la période de forte croissance, le secteur automobile a à la fois un rendement absolu et une capacité de rendement excédentaire. La réduction de la taxe d’achat de 5% s’applique aux véhicules de tourisme ≤ 2,0l, qui seront mis en œuvre de juin à décembre 2022 avec une plus grande intensité d’inclusion. Sur la base d’une réduction de 60 milliards de RMB, la politique peut bénéficier à 8 570000 véhicules; On s’attend à ce que l’augmentation des ventes d’environ 2 millions de véhicules s’accompagne d’un assouplissement des restrictions locales à l’achat, de subventions au changement de véhicule, de voyages à la campagne et de l’émission de bons de consommation. En outre, par rapport au marché précédent des véhicules à deux roues, le plus grand problème du marché actuel des véhicules à roues est la restriction de l’offre (pénurie de puces en 21 ans, interruption de la chaîne d’approvisionnement causée par l’épidémie en 22 ans), et la demande réelle n’est pas faible (le marché des nouveaux véhicules énergétiques est en plein essor, le taux d’actualisation terminal est faible, le niveau des stocks des fabricants est faible et peut être estampillé latéralement, et la demande devrait être rétablie après l’épidémie). Le taux de croissance annuel de la production et des ventes d’automobiles a confirmé un point d’inflexion à la hausse en mai et l’industrie devrait accélérer sa reprise à partir de juin.
Forte maîtrise du cycle court β Reprise, attention à moyen et long terme élevée α Grandir. Nous pensons que cette industrie est forte β Le cycle devrait durer plus de six mois, avec un taux de croissance élevé ou au 23q2, et le processus de déduction du marché devrait suivre la « politique la plus avantageuse → forte » β Robinet → haut α Croissance → retour à une entreprise de haute qualité: 1) au stade de l’anticipation des politiques et de l’atterrissage initial, la réduction progressive de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB aura un effet positif direct sur le marché des véhicules à carburant, avec des avantages tels que Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , etc.; L’industrie est en plein essor et forte β La variété (leader de l’industrie, grande capitalisation boursière, faible évaluation) devrait recevoir la performance et la réparation de l’évaluation; (3) ralentissement de la croissance de l’industrie, β Réparation terminée, recherche de marché élevée α Développer la marque (pour obtenir une meilleure évaluation); À la fin de la stimulation politique, le taux de croissance a diminué et une plus grande attention a été accordée au choix des pistes à moyen et à long terme et à la réalisation des performances de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: sous la stimulation du cycle de reprise de l’industrie et de la production + politique, la demande de l’industrie automobile devrait être reconstituée après l’épidémie. Le point d’inflexion de l’industrie est déjà arrivé. À partir de juin, l’industrie automobile devrait entrer progressivement dans la phase d’augmentation de l’offre et de la demande. Au cours du deuxième semestre, la production et la commercialisation de l’automobile devraient continuer à augmenter. Les prix des matières premières devraient être superposés ou progressivement stabilisés à la baisse. Le taux de profit et le Rao de l’industrie automobile devraient être invers Il est recommandé de se concentrer sur deux axes principaux:
1. β Reprise: profiter de l’impulsion politique et de la prospérité industrielle β Robinet, véhicule entier – – Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , etc.; Pièces de rechange – Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , etc.
2. α Croissance: il y a beaucoup de chefs de file dans le domaine de l’électronisation intelligente qui devraient croître à travers le cycle, tels que:
Véhicule complet: dans un cycle de production fort, les commandes manuelles sont abondantes et la capacité de production devrait augmenter.
Pièces de rechange: optimiser le circuit électrique intelligent de haute qualité avec la mise à niveau continue de la technologie du produit, l’augmentation continue de la valeur d’un seul véhicule et l’amélioration continue de la perméabilité: (1) freinage par fil – Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ; Suspension pneumatique: Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ; Intelligent Cabin & Domain Controller: Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ; Coulée sous forme intégrée: Wencan Group Co.Ltd(603348) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Ikd Co.Ltd(600933) , etc.
Facteurs de risque: la mise en œuvre de la politique de consommation automobile n’a pas été aussi efficace que prévu, la reprise de l’offre n’a pas été aussi rapide que prévu en raison de la récurrence des épidémies et de la détérioration de l’environnement macro économique extérieur.
