Performance du marché:
L’indice de Shanghai a fermé cette semaine + 2,80% à 3284,8%. Gem était de + 4,00% cette semaine à 2 556,5 points; Shanghai et Shenzhen 300 ont fermé cette semaine + 3,65% à 4239,0. Le secteur immobilier + 0,17% se classe au 23e rang sur 31 secteurs.
Ventes de maisons neuves: superficie des ventes – 36,7% d’une année sur l’autre et + 17,3% d’une année sur l’autre
Cette semaine (6.3 – 6.9), la superficie totale des maisons de première main dans 32 villes que nous avons suivies avec emphase était d’environ 2,6 millions de m3, soit – 36,7% d’une année sur l’autre et + 17,3% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la superficie totale des maisons de première main de première ligne (4 villes) est de 660000 m3, soit – 25,0% d’une année sur l’autre et + 49,1% d’une année sur l’autre; La superficie totale des maisons de première main de la deuxième ligne (14 villes) est de 1,29 million de m3, soit – 40,7% d’une année sur l’autre et + 11,0% d’une année sur l’autre; Le volume total des ventes de maisons de première main de troisième ligne (14 villes) s’élevait à 650000 m3, soit – 38,3% d’une année sur l’autre et + 6,5% d’une année sur l’autre.
Ventes de maisons d’occasion: la superficie des ventes est de – 33,0% d’une année sur l’autre et de + 25,5% d’une année sur l’autre
Cette semaine (6.3 – 6.9), nous avons suivi avec emphase 16 villes de maisons d’occasion avec une superficie totale d’environ 1,06 million de m3, soit – 33,0% d’une année sur l’autre et + 25,5% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la superficie totale des maisons d’occasion de première ligne (2 villes) est de 250000 m3, soit – 42,1% d’une année sur l’autre et + 22,5% d’une année sur l’autre; La superficie totale des maisons d’occasion de deuxième ligne (8 villes) est de 590000 m3, soit – 28,4% d’une année sur l’autre et + 43,3% d’une année sur l’autre; La superficie totale des maisons d’occasion de la troisième ligne (6 villes) est de 230000 m3, soit – 32,4% d’une année sur l’autre et – 2,5% d’une année sur l’autre.
Inventaire des maisons neuves: surface d’inventaire – 0,37% par rapport à l’année précédente, période de désintermédiation 12,5 mois
Jusqu’au 9 juin 2022, la superficie totale des stocks de maisons neuves dans 16 villes que nous avons suivies avec emphase cette semaine était d’environ 92,04 millions de mètres carrés, soit – 0,37% de l’anneau, et le cycle global de déségrégation (par zone) était d’environ 12,5 mois. Parmi eux, l’inventaire total des maisons neuves de première ligne (4 villes) s’élevait à 31,98 millions de m3, soit + 0,11% par rapport à l’année précédente, avec un cycle de désintermédiation de 10,8 mois; L’inventaire des maisons neuves de la deuxième ligne (6 villes) est de 33,15 millions de m3, soit – 0,71% par rapport à l’année précédente, avec un cycle de désintermédiation de 9,7 mois; L’inventaire des maisons neuves de la troisième ligne (6 villes) est de 26,91 millions de m3, soit – 0,53% par rapport à l’année précédente, avec un cycle de désintermédiation de 27,3 mois.
Marché foncier: la superficie des terres de Baicheng est de 22,93 millions de m3, le prix total des terres de Baicheng est de 125,4 milliards de RMB et le taux de prime foncière est de 2,10%.
La semaine dernière (5,30 – 6,5), le nombre de terrains fournis dans 100 villes était de 796, ce qui correspond à environ 54,68 millions de m3 de surface de construction pour l’approvisionnement en terrains; Le nombre de transactions foncières dans 100 villes est de 329, et la surface de construction correspondante est d’environ 22,93 millions de mètres carrés. Le prix total des transactions foncières est d’environ 125,4 milliards de yuan. Le taux de prime foncière dans 100 villes est de 2,10%. Parmi eux, les surfaces de construction des terrains urbains de première ligne, de deuxième ligne et de troisième ligne sont respectivement de 5,88 millions de m3, 6,23 millions de m3 et 10,82 millions de m3, soit + 251%, – 81% et – 51% d’une année sur l’autre, et les taux de prime foncière correspondants sont respectivement de + 3,24%, + 6,20% et + 2,60%.
Conseils en matière d’investissement:
Les données sur le financement social ont été publiées cette semaine. En mai, le financement social a augmenté de 2,79 billions de yuans, soit environ 1,88 billion de yuans de plus par rapport à l’année précédente et 839,9 milliards de yuans de plus par rapport à l’année précédente. Bien que les données globales sur l’échelle aient dépassé les attentes, l’augmentation des prêts à court terme, des bons du Trésor et des obligations d’État a été relativement importante du point de vue de la structure. Il convient de noter que les prêts aux ménages ont augmenté de 288,8 milliards de RMB en mai, soit 334,4 milliards de RMB de moins que l’année précédente; Sur le plan structurel, les prêts à court terme ont augmenté de 184 milliards de RMB et les prêts à moyen et à long terme de 104,7 milliards de RMB. Étant donné que les ventes des 100 premières entreprises immobilières n’ont pas vu de point d’inflexion en mai, on peut voir que l’effet de l’assouplissement de la politique de concentration à partir de mars a été plus lent, ce qui peut être attribué à: 1) dans le passé, les politiques ont stimulé les ventes principalement En raison des raisons prévues, y compris les prix de l’immobilier, les revenus, l’effet de levier, les attentes économiques, etc., et maintenant les attentes sont insuffisantes, ce qui a entraîné une faiblesse de la demande. Du côté de l’offre, les entreprises privées sont confrontées à des problèmes de risque de crédit. Bien qu’il y ait eu une augmentation du crédit et de la dette pour les entreprises privées de haute qualité, l’échelle globale de financement est limitée, ce qui signifie que les politiques isolent davantage le risque, préviennent la prolifération et préviennent la détérioration. Les politiques actuelles ne suffisent pas à résoudre davantage le problème du risque de crédit des entreprises privées. Les points ci – dessus ont directement conduit au phénomène de « l’entrée de l’État dans le pays et le retrait de la population » du côté de l’investissement. Par exemple, le premier tour de Shanghai a permis aux petites et moyennes entreprises immobilières d’obtenir de bons résultats, comme l’annulation du mécanisme d’examen de la notation, la réduction de la limite réglementaire du Fonds d’appel d’offres, l’autorisation de reporter ou de payer le Fonds foncier par versements échelonnés, la réduction du processus de développement, etc., mais les entreprises privées de Top 50 n’ont pas participé, ce qui reflète également les attentes relativement pessimistes des entreprises privées à l’égard des ventes au cours des prochains mois, tandis que le modèle de pénurie de fonds n’a pas changé.
Après les « trois lignes rouges », l’introduction de politiques telles que la gestion de la concentration des prêts immobiliers, l’approvisionnement en terres et la réforme pilote de l’impôt foncier limitera l’offre et la demande dans les deux sens. La direction du vent n’a pas changé, la « stabilité » est toujours le ton principal, la politique d’expansion de l’espace de collecte est plus étroite. Les évaluations actuelles du secteur et les positions sont à des niveaux historiquement bas. À l’avenir, l’effet de base faible s’est atténué, les fondamentaux ont subi une pression à la baisse au début de 2022 et l’offre et la demande de l’industrie ont été limitées, ce qui a entraîné une augmentation de l’incohérence entre l’acquisition de terres, les ventes et la réduction de l’effet de levier. Attention recommandée: (1) type de développement stable: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) ; Type de croissance bénéfique: Xiamen C&D Inc(600153) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Normes de qualité en matière de gestion immobilière: CR Vientiane Life, biguiyuan service, JinKe service, Baolong Business, etc.
Conseils sur les risques:
La politique de contrôle de l’immobilier est devenue plus stricte, les ventes n’ont pas été réparées comme prévu, les fonds se sont considérablement resserrés, etc.
