Principaux points d’investissement:
Le financement social a dépassé les attentes, la demande de métaux a continué d’augmenter de 2,79 billions de yuans en mai, et m2 a augmenté de 11,1% d’une année sur l’autre, soit le même niveau que le Sommet de 20 ans. M2 et le financement social ont dépassé les attentes du marché en mai. Dans l’ensemble, la demande de métaux industriels devrait être stimulée à mesure que l’épidémie s’atténuera en Chine et que l’environnement de liquidité lâche stimulera davantage la reprise économique.
Métaux industriels
Cuivre: l’approvisionnement en cuivre brut est serré, le taux d’exploitation des tiges de cuivre a chuté le 10 juin, le stock social de cuivre fin de la Chine était de 112400 tonnes, et le stock de cuivre brut était de 2 000 tonnes. Du côté de l’offre, le cuivre brut de la Chine est actuellement dans une situation tendue. En mai, les frais de traitement du cuivre brut domestique sont cotés de 1200 à 1400 yuan / tonne, ce qui est en baisse de 175 yuan / tonne par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’impact de L’épidémie sur l’offre de recyclage et de démantèlement dans certaines régions et de l’augmentation de la demande de cuivre brut sur le marché pendant la période de révision centralisée des fonderies. En ce qui concerne la consommation, le taux d’exploitation des tiges de cuivre raffinées est tombé à 59,2% la semaine dernière, ce qui a entraîné une légère sous – utilisation des commandes de câbles en aval.
Aluminium: le taux d’exploitation en aval était de 853000 tonnes par rapport à celui de la société chinoise d’aluminium électrolytique le 9 juin, avec une baisse de 30 000 tonnes par rapport à l’année précédente. LME a maintenu la tendance à l’élimination des stocks. Du côté de l’offre, selon SMM, la production d’aluminium électrolytique en Chine en mai 2022 était de 3435 millions de tonnes, en hausse de 3,6% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne la demande, le taux d’exploitation des profilés a encore été porté à 69,2% et celui des bandes d’aluminium a été maintenu à 81%. Le bénéfice moyen de l’aluminium électrolytique a augmenté de plus de 2500 yuans par tonne la semaine dernière. Dans l’ensemble, les fondamentaux actuels de l’aluminium électrolytique maintiennent encore un schéma de double augmentation de l’offre et de la demande.
Zinc: la commande finale doit encore être livrée à l’entrepôt de la China Fine Zinc Society, qui est passé de 68 000 tonnes à 231800 tonnes le 2 juin. Selon SMM, le rapport de l’anneau de démarrage de la galvanisation a augmenté à 67,94% la semaine dernière. En ce qui concerne les tuyaux galvanisés, moins de commandes finales ont entraîné une certaine traînée sur la demande de tuyaux galvanisés, ce qui a entraîné une augmentation des stocks de produits finis; En ce qui concerne les éléments structuraux, la commande de tour de fer maintient une constante et la demande globale de zinc fin doit encore être stimulée par la commande finale.
Métaux précieux
Or: l’indice des prix à la consommation des États – Unis a continué d’augmenter. La pression de la stagflation a souligné que l’indice des prix à la consommation des États – Unis a continué d’augmenter en mai, en hausse de 8,6% par rapport à l’année précédente. L’inflation américaine n’a toujours pas atteint Le point d’inflexion. Les anticipations d’une hausse agressive des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont été renforcées ou renforcées lorsque l’inflation a dépassé les attentes. Dans le même temps, sous l’inflation élevée, les prévisions de croissance économique des États – Unis ont été revues à la baisse, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé à 50,2 en juin, la pression de la stagflation aux États – Unis est encore plus importante, les prix de l’or devraient rester forts à long terme.
Proposition d’investissement: la demande de métaux industriels devrait être stimulée à mesure que l’épidémie chinoise s’atténuera et que l’environnement de liquidité lâche stimulera davantage la reprise économique. Attention recommandée: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Conseils sur les risques: risques géopolitiques à l’étranger; L’offre a augmenté plus que prévu; La demande est inférieure aux attentes.
