Impasse: amélioration substantielle des politiques et des difficultés immobilières. Depuis septembre 2021, date à laquelle le Gouvernement central a proposé « deux types d’entretien », la politique immobilière a été fortement influencée par le vent chaud et l’offre et la demande se sont considérablement améliorées. Mais à l’heure actuelle, le marché immobilier et le marché local continuent de déprimer, les événements de crédit des entreprises immobilières se répandent, l’industrie n’est toujours pas sortie des fondamentaux et de la crise du crédit.
Cause: les attentes des acheteurs sont pessimistes et la confiance du marché n’a pas encore été rétablie. L’expérience historique montre que les ventes accusent un retard par rapport à l’assouplissement de la politique et que les taux hypothécaires ont atteint un sommet d’environ 6 à 10 mois. Après l’assouplissement de la politique et le Sommet des taux d’intérêt en septembre 2021, le taux de croissance des ventes a continué d’atteindre un nouveau creux et le temps de réparation a été considérablement prolongé. Les raisons en sont principalement liées à des facteurs tels que la récurrence de l’épidémie et le changement des attentes en matière d’achat de maisons causé par la pression économique, le découvert de la demande à court terme et les préoccupations concernant l’achat de maisons en désordre.
Perspectives: la politique a continué de croître et l’immobilier a lentement repris. À l’heure actuelle, les outils de la politique de réserve sont encore abondants, mais il y a encore beaucoup de place pour l’expansion. Sous l’effet de multiples avantages, certains marchés du logement ont connu une légère reprise à court terme. Au cours du deuxième semestre de l’année, avec l’intensification de la lutte contre l’épidémie et des politiques, on s’attend à ce que l’immobilier soit légèrement restauré dans le cadre de la stabilisation. Compte tenu de l’évolution démographique, de l’augmentation de l’effet de levier et de l’insuffisance de l’offre de marchandises à court terme, le degré de réparation et la pente de récupération peuvent être plus faibles que par le passé.
Entreprises immobilières: accélérer la différenciation, les entreprises de crédit fortes ont plus de potentiel. Sous l’impact du crédit, les entreprises d’État centrales et d’autres entreprises de crédit fortes sont plus dominantes dans le financement, les ventes et l’investissement. Par la suite, grâce à des réserves foncières suffisantes et à un degré élevé de confiance des acheteurs de maisons, elles devraient prendre l’initiative de bénéficier de la reprise de L’industrie et présenter de meilleures performances commerciales.
Conseils en matière d’investissement: Au cours du cycle d’assouplissement précédent, les rendements excédentaires du secteur immobilier ont été principalement divisés en deux étapes, à savoir « la force motrice de la politique + l’instabilité des ventes » et « la poursuite de la politique + l’amélioration des ventes ». Au cours du deuxième semestre de l’année, la remise en état modérée de la plaque inférieure devrait ouvrir la voie à la réalisation des fondamentaux et maintenir la cote « plus forte que le marché ». Il est recommandé d’optimiser les entreprises à haut crédit dont les ventes et les investissements sont supérieurs et qui sont les premières à bénéficier de la reprise de l’industrie, telles que Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) En ce qui concerne la diversification, avec une légère reprise de l’immobilier, les préoccupations relatives à la croissance et à l’indépendance de la gestion immobilière devraient être atténuées, et l’évaluation des principales entreprises immobilières devrait être rétablie. Il est recommandé de prêter attention au service biguiyuan, Poly Property, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Conseils sur les risques: 1) Amélioration des politiques moins rapide que prévu; Risque de fermentation des problèmes de liquidité des entreprises immobilières; Les fluctuations à court terme de l’industrie dépassent les risques prévus.
