Le point d’inflexion des bénéfices a été atteint, en attendant la reprise de la demande dans le secteur des appareils ménagers au cours de l’année, la tendance s’est d’abord ralentie, puis a augmenté, jusqu’à la fin du mois de mai a enregistré un bénéfice cumulé de – 19,18%, une petite perte sur le marché; L’électricité blanche, l’électricité de cuisine et les petits appareils ménagers étaient respectivement de – 19,70%, – 20,37%, – 17,59%, mais depuis le deuxième trimestre, la performance relative des revenus s’est nettement améliorée par rapport au premier trimestre; Au niveau de l’exploitation, le point d’inflexion des bénéfices de l’industrie a été réalisé plus tôt que prévu, mais le boom de la demande est encore faible. Avec l’atténuation de l’impact de l’épidémie, l’intention de consommation des résidents de suivi devrait reprendre; En outre, l’évaluation et la position de l’industrie ont atteint un niveau historiquement bas, ce qui a mis en évidence l’avantage du rapport qualité – prix.
Thème spécial: comment mieux saisir les possibilités d’investissement dans le secteur?
À court terme, la demande d’appareils ménagers commence principalement par « l’immobilier» et « de nouveaux canaux / nouvelles catégories / nouvelles populations», le premier correspondant aux opportunités sectorielles et le second aux opportunités structurelles. Après 2018, les opportunités d’investissement d’appareils ménagers sont essentiellement dominées par la structure; Le point de départ de l’analyse des bénéfices à court terme demeure le modèle et les coûts, qui doivent être pris en compte dans les changements industriels et la croissance et le déclin du cycle d’exploitation de l’entreprise, les coûts étant principalement des matières premières et des taux de change. La relation entre le rendement de la reprise et les fondamentaux, à la fois la prospérité et la rentabilité, est la meilleure situation, mais elle n’est apparue qu’en 2013 et 2017 dans l’histoire. La situation sous – optimale est principalement que la rentabilité est meilleure que le revenu. À l’heure actuelle, l’ensemble de l’exploitation des appareils ménagers est meilleur que les revenus au stade de la rentabilité, sans pessimisme excessif.
Électricité blanche: retour à la stabilité dans l’industrie et approfondissement de la transformation des principaux acteurs
En 2022, la transformation du leader de l’électricité blanche s’approfondira, Haier dirigera la tendance au développement de la haute qualité et de la sérialisation, et réalisera l’augmentation simultanée du prix moyen et de la part de la Chine; Dans le contexte d’une augmentation globale des prix, l’entreprise américaine d’appareils électroménagers de bout c a maintenu une croissance stable, tandis que l’expansion de l’échelle a été soutenue par l’augmentation de la capacité de bout B. Par la suite, la Chine doit prêter attention à la performance des ventes en haute saison après l’épidémie et la demande à l’étranger devrait se stabiliser; Dans un environnement industriel relativement stable, l’investissement dans l’énergie blanche devrait se concentrer sur le rythme et l’avantage comparatif de la transformation du chef de file. En outre, avec la baisse trimestrielle de l’augmentation des coûts des matières premières, les principaux bénéfices du premier trimestre de white power ont été réparés. Par la suite, sur la base de l’augmentation du prix moyen, du point d’inflexion du premier ordre des coûts, de la dépréciation du taux de change et de la faible base, la performance trimestrielle de white power peut être accélérée.
Petits appareils ménagers: saisir l’augmentation de la part et se concentrer sur l’élasticité de la performance
En ce qui concerne les petits appareils ménagers de cuisine, on s’attend à ce que la demande limitée par les facteurs logistiques au début de la période soit progressivement libérée au cours des 618 et des trois trimestres, tandis que la prospérité de l’industrie se réchauffe, l’optimisation du modèle de concurrence mérite également d’être soulignée. Au cours du premier trimestre, les petits chefs de file des appareils ménagers ont bénéficié de facteurs tels que l’augmentation du prix moyen, la réduction de la pression sur les coûts et l’amélioration de l’efficacité de leur propre exploitation. La logique d’amélioration de la rentabilité a été mise en œuvre, ce qui a entraîné une dépréciation récente du taux de change et une baisse de la base de profit, et on s’attend à ce que l’élasticité de la performance ultérieure soit plus En ce qui concerne les appareils électriques propres, l’atmosphère de la machine à balayer doit être catalysée par de nouveaux produits, la vitesse de croissance de la machine à laver est encore considérable, en outre, le dividende des produits d’auto – nettoyage de l’entreprise et le changement de structure du canal doivent être pris en considération; En ce qui concerne la projection intelligente, la pénétration extérieure de la Chine a continué d’augmenter, tandis que la proportion de produits à bas prix à court terme a augmenté, ce qui n’a pas modifié la tendance à la mise à niveau à long terme des produits, et on s’attend à ce que le riz polaire et D’autres produits continuent d’afficher de meilleures performances de croissance à l’avenir.
Électricité de cuisine: période de construction progressive, période de réparation estimée
Sous l’influence du ralentissement de l’immobilier et de la situation épidémique, le paysage de l’électricité de cuisine est dans le processus de construction du fond. Par la suite, avec l’aide de la politique d’assouplissement de l’immobilier et de l’atténuation de l’impact de la situation épidémique, la pression de la demande d’électricité de cuisine au troisième trimestre devrait s’améliorer marginalement. Dans le processus de construction du fond, les avantages de la segmentation des circuits tels que les lave – vaisselle et les fourneaux intégrés sont gérés par l’entreprise elle – même. ” α” C’est particulièrement important. En ce qui concerne l’évaluation, avec le réchauffement marginal de la politique immobilière et l’atténuation progressive du pessimisme sur le paysage de l’électricité de cuisson, le marché de la restauration de l’évaluation pourrait être ouvert au cours du deuxième semestre de l’année à mesure que l’exploitation stable traversera le cycle de l’électricité de cuisson.
Maintenir la cote « optimiste » de l’industrie
Du côté de la demande, il n’est pas nécessaire d’être plus pessimiste, compte tenu de la lutte contre l’épidémie, de la baisse de la base et de l’impulsion commune des politiques; En outre, le bénéfice du premier trimestre a dépassé les attentes, ce qui a permis d’améliorer la certitude de la restauration des bénéfices en fonction de l’amélioration de l’environnement des matières premières et des taux de change. L’amélioration de l’exploitation se superpose à la position inférieure et à la Sous – évaluation de la dixième année, maintient la cote « optimiste » de l’industrie, recommande l’électricité blanche Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333)
Conseils sur les risques
1. Risque de récurrence des épidémies et de faible demande; 2. Les prix des matières premières fluctuent considérablement; 3. La concurrence industrielle s’est considérablement intensifiée.
