1. Perspectives du marché
Avec l’augmentation des actifs investis par les résidents, l’optimisation de la structure des actifs et l’amélioration de la confiance des résidents dans les institutions d’investissement spécialisées, la gestion des actifs en Chine a de vastes perspectives de développement. En tant qu’organisation la plus importante de l’industrie de la gestion d’actifs, les fonds communs de placement ont une excellente capacité de gestion active et bénéficient du développement du marché des capitaux propres et de la transformation de la valeur nette.
2. Aperçu de l’industrie
Du côté du passif: l’échelle de gestion des actifs des fonds publics chinois est passée de 84,6 milliards de RMB en 2000 à 25,5 billions de RMB en 2021, avec un taux de croissance composé de 31%. L’échelle des fonds publics a également augmenté au cours des années où le marché boursier a obtenu de bons résultats. La réforme du système de retraite devrait apporter des fonds supplémentaires et contribuer à l’expansion du marché des fonds publics.
Côté produit: la valeur nette de tous les types de fonds est plus équilibrée qu’il y a 10 ans, et les fonds hybrides sont principalement des produits de type actions partielles. La structure des produits du nouveau Fonds de développement est influencée par la performance du marché des actions et de la dette. Le marché des capitaux propres est très populaire, et les fonds mixtes d’actions et d’actions occupent une place relativement élevée lorsque la bourse est active. Par exemple, en 2014 et 2015, la proportion d’actions + mixtes dans les nouveaux fonds de développement était de 52% / 92%, et en 2016, la proportion a fortement chuté à 44%, principalement en raison de la réduction de l’appétit de risque des investisseurs après la catastrophe boursière.
Côté investissement: la structure de répartition des actifs se compose principalement d’actions, d’obligations et de liquidités, qui sont influencées par la performance du marché des actions / obligations et la structure du nouveau Fonds de développement. Par exemple, la part des actifs en espèces est restée élevée à environ 30% en 2014 – 2017, principalement en raison de la croissance explosive des fonds à terme en devises; Les actifs en actions sont passés d’un Sommet de 74% en 2007 à 11% en 2018, principalement en raison de la tendance générale à la baisse du rendement du marché boursier. Après 2019, avec le réchauffement du marché des actions, la proportion d’actifs en actions a légèrement augmenté pour atteindre 26% en 2021.
Côté Canal: dans le canal de vente par procuration, les banques et les institutions tierces qui ont des avantages de points de vente hors ligne et de flux élevés occupent la position principale. Parmi les 100 premières institutions de vente par procuration au 22q1, la part de marché des banques, des institutions tierces et des sociétés de valeurs mobilières est respectivement de 49% / 35% / 16%.
3. Société de fonds
Degré de concentration élevé: en 2000, l’échelle des fonds publics chinois Cr 5 et cr 10 était respectivement de 58% / 100%. Avec le développement rapide de l’industrie, le nombre de sociétés de fonds a continué d’augmenter, la concurrence sur le marché s’est intensifiée et le degré de concentration de l’échelle a également diminué graduellement. Cr 5 et cr 10 sont tombés à 31% / 48% en 2010, puis sont restés essentiellement stables. En 2021, la taille des sociétés de fonds publics cr5 et cr10 était respectivement de 23% / 41%, et le degré de concentration est resté élevé.
Différenciation des performances: la différenciation des performances de la société de fonds, la société de tête dans la croissance de l’échelle de gestion, la croissance du bénéfice net, le Rao sont supérieurs au niveau de l’industrie, la tendance forte est évidente.
Mise en page des sociétés de valeurs mobilières: une participation, un contrôle et une carte ont été officiellement mis en place. Les sociétés de valeurs mobilières ont une mise en page approfondie des fonds publics. Actuellement, les sociétés de valeurs mobilières sont plus de 70 institutions publiques de placement et continuent d’étendre leur capacité. Les sociétés de valeurs mobilières et les fonds publics ont une préférence similaire pour le risque des clients, de sorte que les sociétés de valeurs mobilières peuvent enrichir les types de produits de gestion d’actifs pour les sociétés de valeurs mobilières, les sociétés de valeurs mobilières fournissent des canaux de vente pour les fonds publics, ce qui est bon pour La transformation de la gestion du patrimoine.
4. Suggestions d’investissement
Le transfert des actifs d’investissement des résidents sur le marché des capitaux propres est une tendance générale et le développement du marché de la gestion du patrimoine apporte α， Les sociétés de valeurs mobilières de gestion de patrimoine sont en croissance. Nous recommandons Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958)
5. Indice de risque: la macro – économie a fortement diminué; Le marché des capitaux a considérablement diminué; La réforme de l’industrie n’a pas donné les résultats escomptés.
