Principaux points d’investissement
Rétrospective du premier trimestre: dans le contexte de l’épidémie, le secteur de la consommation est l’un des circuits les plus impressionnants, avec une forte croissance des performances + certitude, et le cours des actions a également des rendements relatifs et absolus.
1. Élevé β+ L’impact de l’épidémie est faible 22q1, et le taux de croissance de la performance du leader est généralement supérieur à 30% de RMB: l’industrie est un circuit à faible pénétration et à forte croissance, et le taux de croissance de l’industrie lui – même est relativement rapide + l’épidémie affecte principalement la performance de 1 – 2 semaines à la fin de mars, et mars n’est pas une saison de pointe, de sorte que l’impact de l’épidémie est faible. Cosmétiques: proportion élevée en ligne + concentration de la consommation en haute saison, 3,8 GMV représentent généralement 40 à 50% du Q1, et 3,8 GMV ont été fermés avant la lutte contre l’épidémie; Tension de la chaîne d’approvisionnement épidémique + nouvelles règles pour accélérer l’élimination des petites marques.
2. α La différence, l’impact de la situation épidémique et la traînée de l’activité principale de l’entreprise complexe ont entraîné une différenciation évidente des performances de l’industrie.
Perspectives pour le deuxième trimestre: il est indéniable qu’il y a un impact négatif sur la situation épidémique, mais les cosmétiques médicaux et esthétiques ont une bonne ténacité de performance, une vitesse de rebond rapide et une forte certitude de rebond, et la plaque devrait continuer à surpasser les cosmétiques médicaux et esthétiques: les soins de santé aux consommateurs ont subi un impact évident et certaines institutions terminales ont cessé leurs activités, mais la consommation de soins de santé et esthétiques a une bonne viscosité et la capacité de consommation des groupes cibles est garantie, de sorte que la vitesse de rebond rapide et la certitude de rebond sont fortes Cosmétiques: la proportion en ligne est élevée + 618 les revenus représentent généralement 50% du Q2 +, et il est jugé que la gestion et le contrôle de l’épidémie de juin s’améliorent globalement + shuang11 est le Centre de performance de l’année (représentant 60% – 80% des revenus du Q4 et 20% – 40% de l’année).
Logique d’investissement: la logique à long terme n’a pas changé, le bas de l’évaluation est approprié pour monter dans le bas, la détention à long terme; Conseils à court terme aux chefs de file de l’industrie qui se concentrent sur l’inversion post – épidémique
Logique à court terme: Q2, le leader de la médecine et de la beauté, qui a inversé la situation difficile après l’épidémie et est le leader du canal, devrait avoir des avantages relatifs évidents; Certaines entreprises qui n’ont pas suivi les gains, mais qui ont obtenu des résultats plus élevés que prévu ou qui se sont redressées trimestriellement ont une logique de rattrapage. Type 1: la situation difficile de l’entreprise leader est inversée après la maladie, en prêtant attention à Yimei leader Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Type 2: certaines entreprises composites n’ont pas suivi le rythme de croissance apparent en raison d’autres activités. S’il y a des cosmétiques médicaux et esthétiques plus que prévu + d’autres entreprises influencent la digestion, considérez le marché de la plaque précédente pour augmenter le Centre d’évaluation, ou il y a une logique d’augmentation. Attention Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) etc. Type 3: les résultats devraient être corrigés trimestriellement. Attention Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) etc.
Logique à long terme: la logique d’investissement n’a pas changé de façon significative au cours des 1 à 2 dernières années, avec un rappel de 30% au cours de la période précédente. Bonne industrie, forte croissance et faible pénétration; Bonne entreprise, forte croissance et certitude. Beauté médicale: la beauté médicale légère pendant 5 ans cagr25%, la perméabilité globale de la beauté médicale est de 3,6%, moins d’un tiers du Japon. En amont, les exigences en matière de R & D + qualification sont extrêmement élevées, cr7 est supérieur à 90%, et le taux de marché leader est de 20%. Attention Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Soins fonctionnels de la peau: cagr28% en 5 ans, 7% de perméabilité, environ un tiers des pays développés, exigences élevées en matière de recherche et de développement + endossement, cr10 plus de 80%, 20% du marché Leader +. Attention Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , etc.
Indice de risque 1. Risque que l’épidémie affecte l’environnement de consommation et la chaîne d’approvisionnement. Si la situation épidémique régionale persiste et se répète, la politique épidémique sera stricte ou aura un impact négatif sur l’environnement de consommation global de l’industrie et de la chaîne d’approvisionnement.
2. Le risque que le coût des matières premières augmente plus que prévu. En raison de facteurs externes tels que la géopolitique et les perturbations épidémiques, les prix des matières premières augmentent ou dépassent les attentes, ce qui augmente les coûts d’exploitation de l’industrie.
3. Risque accru de concurrence causé par la montée en puissance de Xinrui et l’accent mis par les marques internationales sur le marché chinois. Les marques internationales accordent de plus en plus d’attention au marché chinois, la montée de nouvelles marques pointues ou l’intensification de la concurrence industrielle.
4. Risque d’ajustement des politiques de réglementation industrielle.
La surveillance de la politique médicale américaine est devenue plus stricte; Les nouvelles règles sur les cosmétiques imposent également des exigences plus élevées en matière de capacité de recherche et de développement et de qualification opérationnelle des entreprises de cosmétiques. Si les politiques industrielles nationales, les politiques d’accès à l’industrie, les règlements réglementaires et les normes pertinentes changent à l’avenir et que l’entreprise ne s’adapte pas aux changements de politique pertinents en temps opportun, elle aura un impact négatif sur l’exploitation de l’entreprise.
5. Risque de développement de produits
L’entreprise est confrontée à des risques tels qu’un long cycle de recherche et de développement, des résultats de recherche difficiles à industrialiser et de nouveaux produits qui ne peuvent pas répondre à la demande du marché.
6. Risques liés au contrôle de la qualité des produits, etc.
7. Risque de fuite des cerveaux et d’erreur stratégique de l’entreprise.
8. Risque d’accident médical.
9. Autres risques.
