L’industrie chinoise des fonds publics entre dans une période de développement de haute qualité. Au cours des trois dernières années, l’industrie des fonds publics s’est rapidement développée pour atteindre 25 billions de yuans, ce qui a entraîné une baisse de l’échelle sous l’effet de l’ajustement des chocs du marché cette année. À l’heure actuelle, d’une part, l’industrie chinoise des fonds publics entre dans une période de développement de haute qualité en raison de l’ajustement des actifs des résidents et de l’entrée de capitaux à long terme sur le marché, d’autre part, la réforme globale du système d’enregistrement et l’expansion de l’offre d’actifs.
Le système de surveillance s’est progressivement amélioré et les sept tendances ont saisi l’orientation du développement de l’industrie. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié des avis de développement de haute qualité pour améliorer la conception de haut niveau de l’industrie, puis a publié des mesures de gestion des placements publics et des lignes directrices sur la gestion des salaires pour poursuivre la mise en œuvre des avis de développement de haute qualité. La perfection du système de réglementation indique l’orientation du développement de l’industrie, nous résumons les sept tendances du développement de l’industrie: 1) assouplir les restrictions à la licence, améliorer la survie des plus aptes et favoriser l’expansion de l’industrie; Soutenir le développement différencié et encourager l’innovation de produits; Améliorer la capacité d’investissement et de recherche et inverser le mode de gestion du Fonds Star; Normaliser le comportement de vente et mettre en œuvre la vente inversée et l’accompagnement des investisseurs; Encourager les filiales de fonds à entreprendre des activités spécialisées et spécialisées; Mettre en place un mécanisme d’évaluation à long terme et renforcer les incitations et les contraintes; Augmenter la part des fonds à moyen et à long terme et améliorer le fof des pensions personnelles.
Le nombre de gestionnaires de fonds aux États – Unis est énorme, ce qui montre une forte concentration et une tendance à la diversification. Les États – Unis ont le plus grand marché de fonds publics au monde, avec une gestion de 34 billions de dollars. D’une part, l’échelle de gestion du gestionnaire de fonds américain cr10 est passée de 46% à 66% au cours des 15 dernières années, ce qui est dû à la forte concentration de l’investissement passif et aux obstacles à la capacité d’investissement. Actuellement, le cr10 chinois est de 40%, ce qui laisse encore place à l’amélioration. D’autre part, à l’heure actuelle, les sociétés de capital – investissement chinoises se développent de façon homogène, tandis que les États – Unis ne manquent pas d’institutions de gestion actives et passives et d’institutions de gestion complètes fortes.
Tirer parti de l’expérience réussie des principaux gestionnaires américains. Du point de vue de l’industrie, la Chine en est encore au stade où l’investissement actif peut obtenir des rendements excédentaires. Parallèlement à la maturité du marché des capitaux et à l’amélioration du taux d’institutionnalisation, il est in évitable que l’espace de revenu de l’investissement actif se rétrécisse pour devenir passif et même diversifié dans La répartition des actifs. Pour les gestionnaires, la différenciation devrait être recherchée en fonction de leurs propres avantages, et l’accent devrait être mis sur la construction d’équipes d’investissement et de recherche et l’innovation de produits dans le processus de développement, tout en contrôlant les coûts d’exploitation pour faire face à la tendance à la baisse des taux et améliorer la compétitivité des produits.
La construction d’un système de retraite est une occasion importante de développement pour l’industrie des fonds de pension. La construction du système de retraite des États – Unis a entraîné l’expansion de l’échelle des fonds communs de placement, qui constituent actuellement une source importante de fonds communs de placement des États – Unis. À la fin de 2021, les fonds communs de placement des États – Unis représentaient 58% des actifs du régime DC et 45% des actifs de l’IRA. Les avantages concurrentiels des gestionnaires de pensions de qualité aux États – Unis comprennent des taux bas, des rendements élevés, une répartition diversifiée des actifs et des services intégrés.
La mise en place d’un système de retraite individuel offrira des possibilités de développement aux entreprises publiques chinoises de fof. Récemment, le système de retraite individuelle a été mis en place. Nous avons estimé que le volume annuel de capital supplémentaire pour les retraites individuelles sur le marché des capitaux devrait être d’environ 80 milliards de RMB, tandis que le capital supplémentaire annuel correspondant pour entrer sur le marché des capitaux propres devrait être d’environ 40 à 50 milliards de RMB. Du point de vue des produits, le Fonds de date cible (TDF) et le Fonds de risque cible (TRF) sont des produits communs de fonds de pension, et le TDF est plus enclin à un guichet unique pour la répartition des actifs de pension. Les États – Unis sont principalement dominés par le TDF (81%), tandis que la Chine en est encore au stade initial, principalement le TRF (85%), avec un grand potentiel de développement par la suite.
Conseils en matière d’investissement: les sociétés de valeurs mobilières sont les institutions financières qui bénéficient le plus du développement de haute qualité des fonds communs de placement. Il est recommandé de se concentrer sur les principaux objectifs de la chaîne d’activité des fonds communs de placement, y compris [ Gf Securities Co.Ltd(000776) ], [ Orient Securities Company Limited(600958)
Conseils sur les risques: les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu, le marché a continué de baisser et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
